食品飲料行業(yè)周報：白酒批價承壓 關(guān)注年底估值切換機會
本周食品飲料板塊繼續(xù)調(diào)整，乳品、啤酒、軟飲料子版塊漲幅居前。
國際產(chǎn)業(yè)新聞早知道：元首外交引領(lǐng)中法合作新機遇，特朗普允許英偉達(dá)對華出口H200
應(yīng)國家主席習(xí)近平邀請法國總統(tǒng)馬克龍于12月3日至5日對中國進(jìn)行國事訪問。這是馬克龍第四次對中國進(jìn)行國事訪問，也是對習(xí)近平主席在去年中法建交60周年之際對法國進(jìn)行歷史性國事訪問的回訪。多位國際問題專家表示，此次中法元首外交對增進(jìn)彼此政治互信、拓展多領(lǐng)域務(wù)實合作、促進(jìn)雙方人文交流、推動改革完善全球治理，對新形勢下中法、中歐關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮重要引領(lǐng)作用。
公用事業(yè)行業(yè)跟蹤周報：江蘇廣東發(fā)布2026年電力市場交易通知 攀西特高壓交流工程核準(zhǔn)
本周核心觀點：1）江蘇廣東發(fā)布2026 年電力市場交易通知。近日，江蘇、廣東等地發(fā)布2026 年電力市場交易通知，明確2026 年年度交易安排，其中，廣東：2026 年年度交易分階段展開，12 月5 日至12 月22日，每日滾動開展年度雙邊協(xié)商交易、年度集中競爭交易、年度掛牌交易、年度綠電雙邊協(xié)商交易。
多元金融行業(yè)動態(tài)報告：《金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)管理辦法》點評：正本清源迎高質(zhì)量發(fā)展
2025 年12 月5 日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《金融租賃公司融資租賃業(yè)務(wù)管理辦法》，自2026 年1 月1 日起施行，共設(shè)8章68 條。短期來看，合規(guī)成本抬升與存量清理將帶來行業(yè)陣痛，但長期將推動行業(yè)從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”。
物流：中通擬收購航空物流標(biāo)的 海外黑五高增推動物流增長
1）中通擬1.78 億元收購浙江星聯(lián)。中通快遞發(fā)布公告， 中通航空與中通云冷及浙江星聯(lián)訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中通航空同意購買，而中通云冷同意出售浙江星聯(lián)100%股權(quán)，總代價為1. 78 億元。中通云冷成立于2020 年，主營業(yè)務(wù)為提供航空貨運代理及物流服務(wù)，并持有浙江星聯(lián)100%股權(quán)。收購?fù)瓿珊?，中通集團將持有浙江星聯(lián)100%股權(quán)。
新疆周報：國能新疆準(zhǔn)東20億立方米煤制天然氣項目關(guān)鍵裝置EPC總承包中標(biāo)結(jié)果公布
本周新疆指數(shù) 124.75，環(huán)比 -0.33%；新疆煤化工投資指數(shù) 124.71，環(huán)比+1.43%；新疆國企改革指數(shù) 127.36，環(huán)比 -1.22%。本周漲幅前三：航天工程（603698.SH）上漲 14.10%，陜鼓動力（601369.SH）上漲 7.14%，杭氧股份（002430.SZ）上漲 5.25%。本周跌幅前三：湖北宜化（000422.SZ）下跌 -4.74%，國統(tǒng)股份（002205.SZ）下跌 -5.43%，ST 天山（300313.SZ）下跌 -8.94%。
綠色金融行業(yè)周刊：各地打出“組合拳”強化綠色金融支持，機構(gòu)持續(xù)豐富產(chǎn)品供給
據(jù)記者了解，除公司債券及傳統(tǒng)資產(chǎn)支持證券外，近年上交所也在積極構(gòu)建綠色領(lǐng)域的公募REITs與機構(gòu)間REITs市場。清潔能源作為公募REITs首批試點重點行業(yè)之一，目前在上交所已上市項目6只，合計發(fā)行規(guī)模162億元，資產(chǎn)涵蓋光伏、風(fēng)電、水電等領(lǐng)域。機構(gòu)間REITs是多層次REITs市場建設(shè)的重要創(chuàng)新工具，今年6月全市場首單清潔能源類持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持證券（機構(gòu)間REITs）——遠(yuǎn)景能源項目成功發(fā)行，底層資產(chǎn)為100MW保障性并網(wǎng)風(fēng)電場，有助于推動能源結(jié)構(gòu)的低碳轉(zhuǎn)型，為具有綠色電力和ESG需求的企業(yè)提供了創(chuàng)新融資解決方案。
航運港口2025年11月專題：原油、干散貨吞吐量承壓 集裝箱吞吐量高增
一、綜述：全國進(jìn)出 口總額及貨物吞吐量情況進(jìn)出口總額：2025 年1～10 月，全國進(jìn)出口總額實現(xiàn)37.31 萬億元，同比增長3.6%，其中，全國進(jìn)口總額實現(xiàn)15.19 萬億元，同比持平，全國出口總額實現(xiàn)22.11 萬億元，同比增長6.2%。
消費級AR眼鏡系列報告(一)：破局與展望-全球AR市場增長邏輯與投資機遇
消費級AR 眼鏡發(fā)展此前相對滯后，原因之一在于“一步到位”的技術(shù)路徑難以同時滿足“輕薄便攜”的產(chǎn)品形態(tài)與“價格親民”的市場需求。當(dāng)前AI 眼鏡采用“漸進(jìn)式迭代”范式，路徑為：音頻眼鏡（培育用戶習(xí)慣）→ AI 眼鏡（加入智能計算單元）→ AI+AR 眼鏡（可能的最終形態(tài)）。
氫能周度觀察：從中國能建招標(biāo)看制氫電解槽發(fā)展現(xiàn)狀
中國能建2025 年度制氫設(shè)備集中采購中標(biāo)結(jié)果出爐。中國能建2023-2025 年每年進(jìn)行電解槽供應(yīng)商的集中招標(biāo)，中標(biāo)機構(gòu)方有資格參與次年中國能建具體項目的招標(biāo)；招標(biāo)預(yù)估總量為125套，包括110 套ALK 電解槽（1000Nm?/h）和15 套PEM 電解槽（200Nm?/h）。
紡織服裝行業(yè)：9月美國服飾零售同比增長6.7% 海外K型消費趨勢持續(xù)顯現(xiàn)
9 月美國服裝配飾店零售同比+6.7%，庫銷比同比和環(huán)比均有下降。當(dāng)前海外K 型消費趨勢持續(xù)顯現(xiàn)，高端與大眾質(zhì)價比消費均表現(xiàn)較好。外需短期仍待觀察，投資排序優(yōu)先外貿(mào)、其次內(nèi)需。
國際產(chǎn)業(yè)新聞早知道：美國制造業(yè)活動連續(xù)九個月萎縮，歐盟將公布經(jīng)濟安全戰(zhàn)略創(chuàng)新
新華社報道，美國供應(yīng)管理學(xué)會星期一（12月1日）公布的調(diào)查報告顯示，受關(guān)稅政策和聯(lián)邦政府“停擺”等因素影響，11月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從10月份的48.7降至48.2，低于市場共識預(yù)期的49。
鋁行業(yè)周報：庫存去化 鋁價高位震蕩
宏觀：本周（11月24日-11月28日，下同）宏觀面偏向利多。海外方面，美聯(lián)儲內(nèi)部“鴿聲”再起，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫。美國財長貝森特表示對明年的經(jīng)濟增長前景持樂觀態(tài)度，因利率降低和減稅。美聯(lián)儲理事沃勒主張在12月降息，并表示9月份就業(yè)數(shù)據(jù)可能會被下修。當(dāng)前市場對12月降息25個基點的概率預(yù)期已升至84.7%。
證券行業(yè)周報：兩融余額維持高位 日均交易量小幅回落
根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，上周（11.24-11.28）上證指數(shù)上漲1.4%，滬深300 指數(shù)上漲1.6%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.5%。申萬非銀金融指數(shù)上漲0.7%，漲跌幅排名25/31，跑輸滬深300 指數(shù)1pct；其中，券商指數(shù)上漲0.7%，跑輸滬深300 指數(shù)0.9pct。券商指數(shù)PB 為1.35x，估值自8 月以來持續(xù)回落，目前處于近十年的33%分位數(shù)。
具身智能行業(yè)周報：智元機器人發(fā)布靈心平臺 優(yōu)必選再獲1.43億元大單
優(yōu)必選再獲1.43 億元大單，全年人形機器人訂單超13 億元領(lǐng)跑全球。優(yōu)必選中標(biāo)江西九江市人形機器人數(shù)據(jù)采集與訓(xùn)練中心項目，金額達(dá)1.43 億元，推動其2025 年人形機器人累計訂單提升至13 億元，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先。公司自9 月以來連續(xù)斬獲多筆億元級大單，顯示工業(yè)級人形機器人需求加速釋放，Walker S2 量產(chǎn)與交付能力同步兌現(xiàn)。
乳制品行業(yè)牧業(yè)跟蹤報告：周期筑底 期待反轉(zhuǎn)
原奶價格企穩(wěn)筑底，26 年上行確定性較強，肉牛景氣周期有望延續(xù)，肉奶周期共振下牧業(yè)企業(yè)盈利彈性可期。
