氫能周度觀察(16)：資源稟賦+政策協(xié)同+全鏈落地 川渝氫能潛力突出
2026年3月，工信部、財政部、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關于開展氫能綜合應用試點工作的通知》，新一輪國家級氫能試點正式啟動。政策部署通過“揭榜掛帥”方式遴選5 個城市群開展氫能綜合應用試點，要求2026 年4 月15 日截止申報，成熟一個實施一個。
輕工制造及紡服服飾行業(yè)周報：運動品牌穩(wěn)健增長 泡泡瑪特IP矩陣發(fā)力
2026/3/23-2026/3/27 上證指數(shù)-1.09%，深證成指-0.76%，輕工制造指數(shù)-0.83%，在28 個申萬行業(yè)中排名第15；紡織服裝指數(shù)1.18%，在28 個申萬行業(yè)中排名第5。輕工制造指數(shù)細分行業(yè)漲跌幅分別為：文娛用品（0.67%），包裝印刷（0.23%），造紙（-1.45%），家居用品（-1.85%）。
AIDC系列深度研究報告(一)：TOKENS爆發(fā) 推理需求開啟全球AIDC新周期
智算重構數(shù)據(jù)中心形態(tài)，AIDC 成新一代基建核心載體。2020 年以來，在大模型與AIGC 驅動下進入算力中心階段，傳統(tǒng)IDC 架構已難以支撐高并行計算需求。AIDC 以算力效率最大化為目標，通過高功率機柜、液冷散熱、RDMA網(wǎng)絡及算力池化調度體系，成為支撐AI 訓練與推理的核心基礎設施。
招商交通運輸行業(yè)周報：油運中期邏輯仍向好 紅利資產(chǎn)近期配置價值提升
本周關注：航運方面，沖突升級，霍爾木茲海峽通行量回落；基礎設施方面，高油價推升滯脹預期，紅利資產(chǎn)凸顯配置價值；航空方面，關注油價對行業(yè)盈利影響；快遞方面，關注26 年行業(yè)競爭格局和估值修復潛力。
醫(yī)藥行業(yè)周報：長護險全國推行在即 建議關注康復護理相關賽道
本周醫(yī)藥市場表現(xiàn)分析：3 月23 日至3 月27 日，醫(yī)藥指數(shù)上漲1.56%，相對滬深300 指數(shù)超額收益為2.97%。
大能源行業(yè)2026年第12周周報：鋰電旺季已到 1-2月我國天然氣產(chǎn)量增長進口下降
鋰電：旺季已到，產(chǎn)業(yè)鏈整體處于量先行、價跟隨階段雖然動力電池銷量短期受國內新能源車銷量下滑影響，但是新能源車出口數(shù)據(jù)較為亮眼，疊加國內商用車、重卡、工程機械電動化率不斷提升，今年以來動力電池銷量表現(xiàn)較好。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2026 年1-2 月，新能源汽車國內銷量112.6萬輛，同比下降27.5%，新能源汽車出口58.3 萬輛，同比增長110%。據(jù)乘聯(lián)分會統(tǒng)計，動力電池市場1-2 月累計同比增幅達到37.4%，今年以來動力電池裝機量持續(xù)增長。
紡織服裝行業(yè)：從高凈值人群和奢侈品消費看紡服時尚投資機會
中國本土品牌在奢侈品消費領域的崛起是大趨勢，未來仍有望延續(xù)。根據(jù)貝恩公司近期發(fā)布的《2025 年中國個人奢侈品市場報告》顯示，在25 年中國個人奢侈品市場整體小幅下降的情況下，本土品牌的崛起態(tài)勢十分明確。本土品牌的滲透已經(jīng)從傳統(tǒng)的珠寶、美妝個護向成衣、鞋履和皮具箱包等領域逐步延申。我們認為本土品牌在高端消費領域的崛起背后是消費者代際變遷和文化自信等因素，本質也是廣大消費者（包括高凈值人群）對國家治理預期提升的結果。我們預計未來在高端乃至奢侈品消費領域本土品牌的滲透率和競爭力將持續(xù)增強，對相關板塊公司的業(yè)績和估值也將產(chǎn)生長期的正面推動。
基礎化工行業(yè)月報：化工品價格開始回暖 關注反內卷與煤化工板塊
2026 年1 月份中信基礎化工行業(yè)指數(shù)上漲10.13%，在30 個中信一級行業(yè)中排名第6 位。子行業(yè)中，印染化學品、氯堿和氨綸行業(yè)表現(xiàn)居前。主要產(chǎn)品中，1 月份化工品價格明顯回暖，液氯、氫氧化鋰、乙腈、碳酸鋰和丁二烯等表現(xiàn)較好。2026 年2 月份的投資策略，建議關注受益反內卷的氯堿、農(nóng)藥、滌綸長絲行業(yè)和受益油價上漲的煤化工板塊。
深度*行業(yè)*計算機行業(yè)周報：太空算力或是商業(yè)航天的核心商業(yè)模式
馬斯克計劃推動SpaceX 與xAI 合并，旨在整合太空與AI 業(yè)務；Meta 計劃在2026 年大幅增加資本支出至1150-1350 億美元，全力投入AI 基礎設施，以驅動核心業(yè)務增長；英偉達、亞馬遜、微軟正在洽談向OpenAI 投資，總額可能高達600 億美元，軟銀亦考慮向OpenAI 追加300 億美元投資。
建材行業(yè)報告：漲價預期提升 關注節(jié)后需求復蘇落地情況
本周順周期板塊整體表現(xiàn)較好，內需漲價邏輯相關板塊及標的漲幅居前?；久娣矫?，我們認為26 年建材估值彈性明顯，防水、涂料、水泥等行業(yè)已進入景氣改善區(qū)間，竣工端的石膏板、管材、玻璃等品類有望在26 年見價格拐點，伴隨地產(chǎn)及經(jīng)濟改善預期，建材各品類均有漲價預期。短期行業(yè)需求處于淡季，重點關注春節(jié)后需求及價格漲價落地情況。建議關注：東方雨虹、科順股份、三棵樹、兔寶寶、北新建材。
可控核聚變行業(yè)周報：FIA發(fā)布“歐洲聚變能源 行動倡議”四川“聚變產(chǎn)投”正式運營
上周（2026/1/26-2026/1/30）可控核聚變領域動態(tài)：FIA 發(fā)布 “歐洲聚變能源：行動倡議”，俄羅斯成功測試創(chuàng)紀錄高溫超導電纜；四川天府新區(qū)“聚變產(chǎn)投”正式運營，今創(chuàng)集團聯(lián)手核聚變專家布局聚變領域；
創(chuàng)新醫(yī)療器械盤點系列(4)：腫瘤基因檢測的“勇敢者游戲”(上篇)
緣起：腫瘤基因檢測行業(yè)處于發(fā)展快車道。2025年四季度至今腫瘤基因檢測領域熱點不斷，國際重磅交易頻出，國內監(jiān)管革新。2025年美國腫瘤基因檢測龍頭股價漲勢良好，Natera/Exact Science/Guardant/Grail年度股價漲幅分別達到52%/78%/221%/464%。國際體外診斷龍頭常規(guī)業(yè)務增長乏力，而腫瘤基因檢測行業(yè)維持高景氣度。腫瘤基因檢測有望覆蓋腫瘤早期篩查、輔助診斷、伴隨診斷、療效監(jiān)測、復發(fā)預測等腫瘤精準治療全流程。隨著腫瘤MRD、多癌早篩的應用逐步成熟，各應用場景的可及市場規(guī)模將呈數(shù)倍擴大。
農(nóng)業(yè)周報：糧價上漲 重視種植產(chǎn)業(yè)鏈機會
本周農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲，其中種植指數(shù)領漲。1.本周，申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲了1.82%，同期，上證綜指下跌0.44%，深成指下跌1.61%，農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強于大市；2.細分到二級子行業(yè)，所有二級子行業(yè)悉數(shù)上漲，其中，種植和飼料上漲了9.44%和1.76%，漲幅領先；3.前10大漲幅個股主要集中在種植板塊，前10 大跌幅個股集中在養(yǎng)殖板塊。漲幅前3 名個股依次為農(nóng)發(fā)種業(yè)、神農(nóng)種業(yè)和敦煌種業(yè)。
鋼鐵行業(yè)周報：碳中和政策深化 如何展望鋼鐵行業(yè)的投資機遇？
隨著春節(jié)假期臨近，終端需求和鋼廠生產(chǎn)放緩，電爐鋼或陸續(xù)開始停減產(chǎn)。今年冬儲意愿不足，成材庫存明顯落后于往年，鋼市整體呈低產(chǎn)量+低庫存+低預期狀態(tài)，成材價格和盈利也在低位，靜待宏觀或產(chǎn)業(yè)的催化。低位也意味著受催化的彈性較為顯著。
保健品行業(yè)點評：益生菌高成長 AKK迎風口
益生菌行業(yè)：雙位數(shù)高成長，強功效、復配等驅動均價提升。據(jù)功能食品圈數(shù)據(jù)，益生菌行業(yè)2023-2025 年復合增速14.2%，行業(yè)保持高成長，其中均價復合增速11.3%，銷量復合增速2.4%，以價增驅動為主，我們預計為細分強功能、復配產(chǎn)品等高增長拉動。分品牌來看，精準切中消費者痛點的國貨品牌如Wonderlab、嗚咔實驗室等品牌份額顯著提升。產(chǎn)品端，睡眠/情緒、增強免疫等賽道復配產(chǎn)品爆發(fā)，強化產(chǎn)品功效。
數(shù)據(jù)要素“產(chǎn)業(yè)觀察”系列：制度閉環(huán)疊加AI催化 迎接數(shù)據(jù)要素“價值釋放年”
數(shù)據(jù)要素制度逐漸形成閉環(huán)，AI 大模型和應用激發(fā)數(shù)據(jù)價值飛輪，2026 年數(shù)據(jù)要素價值釋放和產(chǎn)業(yè)開花有望加速。
