可控核聚變行業(yè)周報(bào)：FIA發(fā)布“歐洲聚變能源 行動(dòng)倡議”四川“聚變產(chǎn)投”正式運(yùn)營

上周（2026/1/26-2026/1/30）可控核聚變領(lǐng)域動(dòng)態(tài)：FIA 發(fā)布 “歐洲聚變能源：行動(dòng)倡議”，俄羅斯成功測試創(chuàng)紀(jì)錄高溫超導(dǎo)電纜；四川天府新區(qū)“聚變產(chǎn)投”正式運(yùn)營，今創(chuàng)集團(tuán)聯(lián)手核聚變專家布局聚變領(lǐng)域；

創(chuàng)新醫(yī)療器械盤點(diǎn)系列(4)：腫瘤基因檢測的“勇敢者游戲”(上篇)

緣起：腫瘤基因檢測行業(yè)處于發(fā)展快車道。2025年四季度至今腫瘤基因檢測領(lǐng)域熱點(diǎn)不斷，國際重磅交易頻出，國內(nèi)監(jiān)管革新。2025年美國腫瘤基因檢測龍頭股價(jià)漲勢良好，Natera/Exact Science/Guardant/Grail年度股價(jià)漲幅分別達(dá)到52%/78%/221%/464%。國際體外診斷龍頭常規(guī)業(yè)務(wù)增長乏力，而腫瘤基因檢測行業(yè)維持高景氣度。腫瘤基因檢測有望覆蓋腫瘤早期篩查、輔助診斷、伴隨診斷、療效監(jiān)測、復(fù)發(fā)預(yù)測等腫瘤精準(zhǔn)治療全流程。隨著腫瘤MRD、多癌早篩的應(yīng)用逐步成熟，各應(yīng)用場景的可及市場規(guī)模將呈數(shù)倍擴(kuò)大。

農(nóng)業(yè)周報(bào)：糧價(jià)上漲 重視種植產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)

本周農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲，其中種植指數(shù)領(lǐng)漲。1.本周，申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲了1.82%，同期，上證綜指下跌0.44%，深成指下跌1.61%，農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市；2.細(xì)分到二級(jí)子行業(yè)，所有二級(jí)子行業(yè)悉數(shù)上漲，其中，種植和飼料上漲了9.44%和1.76%，漲幅領(lǐng)先；3.前10大漲幅個(gè)股主要集中在種植板塊，前10 大跌幅個(gè)股集中在養(yǎng)殖板塊。漲幅前3 名個(gè)股依次為農(nóng)發(fā)種業(yè)、神農(nóng)種業(yè)和敦煌種業(yè)。

鋼鐵行業(yè)周報(bào)：碳中和政策深化 如何展望鋼鐵行業(yè)的投資機(jī)遇？

隨著春節(jié)假期臨近，終端需求和鋼廠生產(chǎn)放緩，電爐鋼或陸續(xù)開始停減產(chǎn)。今年冬儲(chǔ)意愿不足，成材庫存明顯落后于往年，鋼市整體呈低產(chǎn)量+低庫存+低預(yù)期狀態(tài)，成材價(jià)格和盈利也在低位，靜待宏觀或產(chǎn)業(yè)的催化。低位也意味著受催化的彈性較為顯著。

保健品行業(yè)點(diǎn)評(píng)：益生菌高成長 AKK迎風(fēng)口

益生菌行業(yè)：雙位數(shù)高成長，強(qiáng)功效、復(fù)配等驅(qū)動(dòng)均價(jià)提升。據(jù)功能食品圈數(shù)據(jù)，益生菌行業(yè)2023-2025 年復(fù)合增速14.2%，行業(yè)保持高成長，其中均價(jià)復(fù)合增速11.3%，銷量復(fù)合增速2.4%，以價(jià)增驅(qū)動(dòng)為主，我們預(yù)計(jì)為細(xì)分強(qiáng)功能、復(fù)配產(chǎn)品等高增長拉動(dòng)。分品牌來看，精準(zhǔn)切中消費(fèi)者痛點(diǎn)的國貨品牌如Wonderlab、嗚咔實(shí)驗(yàn)室等品牌份額顯著提升。產(chǎn)品端，睡眠/情緒、增強(qiáng)免疫等賽道復(fù)配產(chǎn)品爆發(fā)，強(qiáng)化產(chǎn)品功效。

數(shù)據(jù)要素“產(chǎn)業(yè)觀察”系列：制度閉環(huán)疊加AI催化 迎接數(shù)據(jù)要素“價(jià)值釋放年”

數(shù)據(jù)要素制度逐漸形成閉環(huán)，AI 大模型和應(yīng)用激發(fā)數(shù)據(jù)價(jià)值飛輪，2026 年數(shù)據(jù)要素價(jià)值釋放和產(chǎn)業(yè)開花有望加速。

刀具行業(yè)點(diǎn)評(píng)：鎢價(jià)持續(xù)新高 國產(chǎn)頭部刀具企業(yè)迎來歷史性機(jī)遇

2025 年以來，鎢精礦價(jià)格持續(xù)走高，中小公司則面臨成本壓力甚至減產(chǎn)停工，日韓企業(yè)普遍缺乏鎢資源供應(yīng)保障，而國產(chǎn)頭部企業(yè)憑借調(diào)價(jià)、庫存等優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L，后續(xù)需求或?qū)⒓修D(zhuǎn)向仍有強(qiáng)大接單和供貨能力的國內(nèi)頭部企業(yè)。

紅利資產(chǎn)月報(bào)(2026年1月)：港口集裝箱景氣度相對(duì)較好 強(qiáng)調(diào)交運(yùn)紅利板塊配置價(jià)值

月度行情表現(xiàn)：紅利資產(chǎn)表現(xiàn)一般，僅港口跑贏滬深300 與交運(yùn)指數(shù)。1）行業(yè)漲跌幅：2026/1/1-1/27 期間，高速公路、鐵路運(yùn)輸、港口累計(jì)漲跌幅-1.50%、-3.14%、+2.96%，1 月紅利資產(chǎn)（公鐵港）表現(xiàn)一般，僅港口跑贏滬深300 指數(shù)與交運(yùn)指數(shù)。

輕工制造&紡織服飾行業(yè)周報(bào)：頭部紙企白卡紙?zhí)醿r(jià) 去年國內(nèi)消費(fèi)市場穩(wěn)增長

（1）200 元/噸，多家白卡紙巨頭將在春節(jié)后漲價(jià)。 （2）泡泡瑪特本周連續(xù)回購股份，累計(jì)金額近3.5 億港元。

大消費(fèi)行業(yè)周報(bào)(1月第3周)：黃金珠寶迎旺季催化

1) 上周（1/19-1/23）大消費(fèi)板塊表現(xiàn)分化。紡織服飾、社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售、美容護(hù)理、家用電器、食品飲料周漲跌幅分別為+4.48%、+3.20%、+2.16%、+1.98%、-0.02%、-1.41%。

碳中和領(lǐng)域動(dòng)態(tài)追蹤(一百七十)：英國發(fā)布《WARM HOMES PLAN》 大幅刺激戶用光儲(chǔ)需求

事件：近日，英國發(fā)布《Warm Homes Plan》，提出到2030 年，將投入150億英鎊公共資金，用于改造500 萬套房屋，并幫助100 萬家庭擺脫能源貧困。

零食行業(yè)專題報(bào)告：鳴鳴很忙港股上市 關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資新趨勢

鳴鳴很忙港股上市，板塊投資關(guān)注度提升。鳴鳴很忙計(jì)劃于1 月28 日在港交所掛牌上市，將成為港股“ 量販零食第一股”，全球發(fā)售1410 萬股（占比約7%），預(yù)計(jì)凈籌資30 億港元以上，發(fā)行市值約500 億港元；目前市場反饋積極，8 家基石投資者合計(jì)認(rèn)購15 億港元（ 包括騰訊、淡馬錫與貝萊德等），招股階段最新認(rèn)購倍數(shù)超過1500 倍。我們認(rèn)為鳴鳴很忙作為零食量販龍頭企業(yè)，其成功上市將長期提振市場對(duì)零食板塊的關(guān)注度，長期持續(xù)看好零食量販產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)，并且認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)已經(jīng)步入新的發(fā)展階段， 建議積極關(guān)注上下游二大新趨勢帶來的投資機(jī)會(huì)。

燃?xì)猗蛐袠I(yè)跟蹤周報(bào)：供暖需求+供應(yīng)中斷擔(dān)憂 全球氣價(jià)上漲；關(guān)注商業(yè)航天可回收路徑中稀缺耗材 九豐能源推進(jìn)劑特氣份額&價(jià)值量提升

創(chuàng)新藥周報(bào)：首個(gè)ITK抑制劑SOQUELITINIB治療ADI期數(shù)據(jù)積極

IL-2誘導(dǎo)T細(xì)胞激酶（ITK）于1992年發(fā)現(xiàn)，是一種72 kDa的蛋白激酶，屬Tec家族成員。該家族還包括TEC、BTK、Rlk（也稱Txk）及BMX，在T細(xì)胞（特別是Th2細(xì)胞）的激活、分化和增殖中發(fā)揮關(guān)鍵作用。鑒于ITK對(duì)T細(xì)胞譜系功能的特異性貢獻(xiàn)，其被視為T細(xì)胞中主導(dǎo)的Tec家族激酶。

2025年前三季度乳制品行業(yè)運(yùn)行分析

2025 年前三季度，我國乳制品行業(yè)處于供需結(jié)構(gòu)再平衡的關(guān)鍵階段。上游原料奶市場呈現(xiàn)階段性供給過剩，價(jià)格持續(xù)下行，倒逼產(chǎn)能調(diào)整。行業(yè)市場已經(jīng)呈現(xiàn)出高度集中的競爭格局，整體競爭格局較為穩(wěn)定。政策層面構(gòu)成了一套從內(nèi)部扶持到外部保護(hù)、從短期紓困到長期引領(lǐng)的系統(tǒng)性措施，行業(yè)競爭從過去依賴規(guī)模擴(kuò)張和價(jià)格營銷，轉(zhuǎn)向?qū)θa(chǎn)業(yè)鏈掌控力、深加工核心技術(shù)以及品質(zhì)的競爭。

客車行業(yè)12月銷量：大中客出口銷量強(qiáng)勁 同環(huán)比高增 宇通和金龍出口高景氣

根據(jù)中客網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025 年12 月大中客車月度批發(fā)銷量約2.0 萬輛，同比-1.4%，環(huán)比+56.5%，其中12 月大中客出口約9098 輛，同比+81.5%，環(huán)比+110.4%。