基礎(chǔ)化工行業(yè)月報(bào)：化工品價(jià)格開始回暖 關(guān)注反內(nèi)卷與煤化工板塊

投資要點(diǎn)：

2026 年1 月份中信基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)上漲10.13%，在30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第6 位。子行業(yè)中，印染化學(xué)品、氯堿和氨綸行業(yè)表現(xiàn)居前。主要產(chǎn)品中，1 月份化工品價(jià)格明顯回暖，液氯、氫氧化鋰、乙腈、碳酸鋰和丁二烯等表現(xiàn)較好。2026 年2 月份的投資策略，建議關(guān)注受益反內(nèi)卷的氯堿、農(nóng)藥、滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)和受益油價(jià)上漲的煤化工板塊。

市場(chǎng)回顧：根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，2026 年1 月中信基礎(chǔ)化工行業(yè)指數(shù)上漲10.13%，跑贏上證綜指6.37 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深 300 指數(shù)8.48 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)整體表現(xiàn)在30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第6位。近一年來，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲56.36%，跑贏上證綜指29.68 個(gè)百分點(diǎn)，跑贏滬深 300 指數(shù)33.06 個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第4 位。

子行業(yè)及個(gè)股行情回顧: 根據(jù)Wind 數(shù)據(jù)，2026 年1 月，33 個(gè)中信三級(jí)子行業(yè)中，30 個(gè)子行業(yè)上漲，3 個(gè)子行業(yè)下跌。其中印染化學(xué)品、氯堿、氨綸行業(yè)表現(xiàn)居前，分別上漲30.94%、26.69%和20.16%，鋰電化學(xué)品、碳纖維、氟化工行業(yè)表現(xiàn)居后，分別下跌3.91%、1.71%和0.74%。2026 年1 月，基礎(chǔ)化工板塊529只個(gè)股中，共有424 支股票上漲，104 支下跌。其中斯迪克、紅寶麗、閏土股份、海優(yōu)新材和東方鐵塔位居漲幅榜前五，漲幅分別為90.53%、68.92%、68.54%、55.01%和50.84%；有研粉材、?？菩略?、杭州高新、天際股份和新廣益跌幅居前，分別下跌22.39%、21.10%、18.79%、18.76%和18.28%。

產(chǎn)品價(jià)格跟蹤: 根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，2026 年1 月國際油價(jià)大幅上漲，其中WTI 原油上漲13.57%，報(bào)收于65.21 美元/桶，布倫特原油上漲16.17%，報(bào)收于70.69 美元/桶。在卓創(chuàng)資訊跟蹤的319 個(gè)產(chǎn)品中，207 個(gè)品種上漲，上漲品種環(huán)比增加69 個(gè)，漲幅居前的分別為液氯、氫氧化鋰、乙腈、碳酸鋰和丁二烯，漲幅分別為71.43%、44.10%、32.86%、25.58%和25.31%。69 個(gè)品種下跌，下跌品種環(huán)比減少78 個(gè)。跌幅居前的分別是雙氧水、硝酸、燒堿、煤油和氬氣，分別下跌了18.40%、16.71%、13.94%、8.73%和8.33%?？傮w上看，基礎(chǔ)化工產(chǎn)品價(jià)格開始出現(xiàn)回暖。

行業(yè)投資建議: 維持行業(yè)“同步大市”的投資評(píng)級(jí)。隨著反內(nèi)卷政策的持續(xù)推進(jìn)，在行政監(jiān)管與行業(yè)自律等多項(xiàng)舉措作用下，未來行業(yè)的供給端約束有望明顯加強(qiáng)。部分反內(nèi)卷進(jìn)程較快的子行業(yè)有望率先受益。2026 年2 月份的投資策略，建議關(guān)注受益反內(nèi)卷的氯堿、農(nóng)藥、滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)和受益油價(jià)上漲的煤化工板塊。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅下跌、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游需求下滑

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轉(zhuǎn)自中原證券股份有限公司 研究員：顧敏豪