鋼鐵
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鋼鐵行業(yè)周報(bào)：碳中和政策深化 如何展望鋼鐵行業(yè)的投資機(jī)遇？
隨著春節(jié)假期臨近，終端需求和鋼廠生產(chǎn)放緩，電爐鋼或陸續(xù)開始停減產(chǎn)。今年冬儲(chǔ)意愿不足，成材庫(kù)存明顯落后于往年，鋼市整體呈低產(chǎn)量+低庫(kù)存+低預(yù)期狀態(tài)，成材價(jià)格和盈利也在低位，靜待宏觀或產(chǎn)業(yè)的催化。低位也意味著受催化的彈性較為顯著。
鋼鐵行業(yè)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：行業(yè)盈利修復(fù)提速 龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯
行業(yè)盈利能力整體修復(fù)，成本管控見成效。盈利能力顯著改善，成本管控見成效。12 月27 日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2025 年1—11 月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)0.1%》指出，1-11 月份黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額為1,115.0 億元，同比增長(zhǎng)1,752.2%。2025 年Q1-Q3，SW 鋼鐵實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)201.47 億元，扣非歸母凈利潤(rùn)176.70 億元，相比去年同期均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。前三季度行業(yè)平均銷售毛利率為12.35%，同比提升1.33 個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為3.74%，同比提升1.11 個(gè)百分點(diǎn)。成本管控效率提升疊加行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善，推動(dòng)板塊盈利水平顯著回升。
鋼鐵行業(yè)周度更新報(bào)告：表需繼續(xù)回升 庫(kù)存繼續(xù)回落
需求有望逐步觸底；供給端即便不考慮供給政策，目前行業(yè)虧損時(shí)間已經(jīng)較長(zhǎng)，供給的市場(chǎng)化出清已開始出現(xiàn)，我們預(yù)期鋼鐵行業(yè)基本面有望逐步修復(fù)。而若供給政策落地，行業(yè)供給的收縮速度更快，行業(yè)上行的進(jìn)展將更快展開。
鋼鐵行業(yè)周度更新報(bào)告：盈利率持續(xù)回升 繼續(xù)看好板塊布局機(jī)會(huì)
需求環(huán)比下降 ，總庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)。上周（本報(bào)告中的上周均指2025年7 月28 日至8 月1 日當(dāng)周）五大品種鋼材表觀消費(fèi)量852.03 萬(wàn)噸，環(huán)比降16.1 萬(wàn)噸；其中，建材表觀消費(fèi)量279.3 萬(wàn)噸，環(huán)比降21.48 萬(wàn)噸；板材表觀消費(fèi)量572.73 萬(wàn)噸，環(huán)比上5.38 萬(wàn)噸。
鋼鐵有色專題報(bào)告：工業(yè)金屬中 為何銅價(jià)長(zhǎng)期趨勢(shì)更好？
過(guò)往幾年，銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)領(lǐng)漲工業(yè)金屬，倫銅2024 年5 月上破11000 美元/噸創(chuàng)2006 年以來(lái)新高。更長(zhǎng)周期維度里，銅價(jià)表現(xiàn)亦是一馬當(dāng)先，2000 年至2025 年7 月3 日工業(yè)金屬銅鋁鉛鋅價(jià)格分別累計(jì)上漲431%、58%、319%、124%。為何工業(yè)金屬當(dāng)中銅價(jià)長(zhǎng)期趨勢(shì)更好？背后的產(chǎn)業(yè)邏輯如何？本文通過(guò)多金屬對(duì)比，探究影響長(zhǎng)周期價(jià)格走勢(shì)的底層邏輯。
鋼鐵行業(yè)：需求加速回升 累庫(kù)速度放緩
鋼鐵板塊目前仍處于底部區(qū)域，我們持續(xù)看好行業(yè)需求改善與供給重塑，行業(yè)龍頭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐步提高。
32家鋼鐵公司上半年盈利
上半年，鋼鐵行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)欠佳。在已披露2024年半年報(bào)的47家鋼鐵行業(yè)上市公司中，32家公司實(shí)現(xiàn)盈利，但僅13家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
鋼鐵行業(yè)周報(bào)：上半年行業(yè)整體承壓 企業(yè)間業(yè)績(jī)分化明顯
事件一：截至8 月30 日，五大品種螺紋鋼線材、熱軋、冷軋、中板價(jià)格分別報(bào)收3350 元/噸、3720 元/噸、3228 元/噸、3711 元/噸、3294 元/噸，較上周變化+2.67%、+1.95%、+2.18%、+1.12%、+1.99%。本周五大品種產(chǎn)量778.66 萬(wàn)噸，較上周下降0.28 萬(wàn)噸。
鋼鐵行業(yè)周刊：政府加快特種設(shè)備更新，推動(dòng)鋼鐵行業(yè)起重機(jī)械智能化
鋼鐵是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，是國(guó)家的命脈，是國(guó)家生存和發(fā)展的物質(zhì)保障。鋼鐵工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平和綜合國(guó)力的重要標(biāo)志。隨著國(guó)際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)鋼鐵工業(yè)取得了巨大成就。我國(guó)鋼鐵工業(yè)不僅為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)，也為世界經(jīng)濟(jì)的繁榮和世界鋼鐵工業(yè)的發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-5月，中國(guó)生鐵產(chǎn)量同比下降3.7%至3.61億噸；粗鋼產(chǎn)量同比下降1.4%至4.39億噸；鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.9%至5.74億噸。
鋼鐵與大宗商品行業(yè)周報(bào)：油礦籌碼再輪動(dòng) 估值水平是核心
美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)與通脹數(shù)據(jù)“掐架”，市場(chǎng)情緒“變臉”快。本周海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏淡，美國(guó)5 月新屋銷售總數(shù)年化61.9 萬(wàn)套，為2023年11 月以來(lái)新低（預(yù)期/前值65.0/69.8 萬(wàn)套）；美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為23.3 萬(wàn)人，低于前值（預(yù)估/前值為23.0/23.9 萬(wàn)人）。
