核心結論
行情回顧：上周上證綜指、交運指數均呈上漲趨勢。各子板塊有漲有跌，2020/08/17 — 2020/08/21 ， 上證綜指(+0.61%) ， 同期交通運輸指數(+1.49%)。各子板塊中， 漲幅由高到低分別為航運(+3.56%) ， 物流（+3.02%），機場（+2.53%），航空運輸（+1.40%），鐵路運輸(-0.38%)，高速公路(-0.85%)，港口（-0.91%），公交(-1.59%)。
行業(yè)聚焦：1）中美航班繼續(xù)翻倍增至每周16班，達美和美聯公布增班計劃；2）京東停用申通發(fā)貨；3）東航轉場大興機場，占大興機場航班運行總量的38%；4）順豐FH-98無人機首飛，系國內首次將大型無人機用于物流。
行業(yè)觀點：
快遞：7月全國快遞業(yè)務量69.4億件，同增32.2%，環(huán)比有所放緩，但仍連續(xù)4個月維持30%以上，業(yè)務收入723.3億元，同增18.9%，單票收入10.42元，同降10.1%，環(huán)比下降2.3%。在目前行業(yè)需求高增長、但價格戰(zhàn)白熱化背景下，今年快遞企業(yè)在爭奪份額及盈利能力上將逐步分化，建議繼續(xù)關注順豐控股（002352.SZ）、中通快遞（ZTO.N）和圓通速遞（600233.SH）。
航空：進入暑運旺季后，疊加航司促銷活動，國內民航需求持續(xù)恢復，7月5家主要上市航司整體客座率73.2%，環(huán)比6月提升4.6pct，今年1月后首次重回70%。疫苗加速將進一步提升出行信心，同時中國放松對歐洲36個國家的入境限制，中美航班繼續(xù)翻倍增至每周16班，后續(xù)國際航線恢復值得期待。
目前行業(yè)估值筑底， 建議關注中國國航(601111.SH) 、吉祥航空(603885.SH)和春秋航空(601021.SH)。
機場：預計一線樞紐機場8月份國內航班量將基本恢復至正常水平。伴隨國內疫情好轉，國際“五個一”政策邊際松動，二季度或為機場最差階段。中長期我們繼續(xù)看好樞紐機場的發(fā)展?jié)摿?。建議關注上海機場(600009.SH)、白云機場(600004.SH)和北京首都機場(0694.HK)。
公路：在車流量逐步復蘇背景下，高速公路企業(yè)業(yè)績環(huán)比得以改善。疊加無風險利率下行，利好類債券高速企業(yè)標的，建議關注寧滬高速（600377.SH）、深高速（600548.SH）和山東高速（600350.SH）。
航運：美國7月ISM制造業(yè)PMI54.2，創(chuàng)19年1月以來新高，美線需求持續(xù)回暖，疊加旺季因素，推動美線運價超預期上漲，短期值得關注。油運進入傳統(tǒng)淡季，中長期看供需結構持續(xù)優(yōu)化，中美原油貿易有望加速、在手訂單處于底部，景氣向上有望維持。建議關注招商輪船（601872.SH）和中遠海能（600026.SH）。
風險提示：1）油匯大幅波動；2）新冠疫情加重；3）經濟增速低于預期等。
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