有色金屬行業(yè)：供需偏緊格局支撐鋰價強勢不減

    本周有色金屬跑輸 大盤，跌幅為2.43%。各子板塊中，漲幅前三的分別是磁性材料、稀土和其他稀有小金屬，分別為5.03%、3.03%和-0.39%。

    基本金屬

    基本金屬本周期現(xiàn)市場整體偏弱運行。期貨市場：LME 銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫較上周同期下跌2.01%、4.92%、0.92%、1.90%、0.04%、0.88%。國內(nèi)現(xiàn)貨市場基本金屬價格出現(xiàn)不同程度下跌，銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫跌幅分別為2.18%、7.81%、5.04%、0.94%、5.15%、4.14%。近期國家發(fā)改委針對煤炭市場密集發(fā)文，加碼煤炭保供穩(wěn)價措施，黑色繼續(xù)走弱繼續(xù)拖累銅、鋁等金屬價格。銅：本周銅價維持高位震蕩。目前原料供應(yīng)持續(xù)偏緊，再生銅進口虧損，電解銅生產(chǎn)廠家在限電政策影響下受到限制。市場消費仍存韌性，但下游高耗能加工企業(yè)開工率處于低位，預(yù)計在限電升級以及能耗雙控目標下，市場需求將受到些許拖累。庫存方面，SHFE 銅庫存約為4.93 萬噸，較上周同期上漲23.82%。預(yù)計四季度能耗雙控和限電政策仍然對上下游生產(chǎn)造成影響，然而國內(nèi)降低庫存對價格形成有力支撐，銅價將延續(xù)區(qū)間震蕩。鋁：本周鋁價持續(xù)震蕩，較上周有所下滑。供應(yīng)端，國內(nèi)因限電限產(chǎn)政策不斷加碼，產(chǎn)能釋放或進一步收緊，此外海外能源危機發(fā)酵引發(fā)市場對電解鋁供應(yīng)緊缺的擔憂。然而緊缺煤炭市場調(diào)控以及下游市場消費不及預(yù)期，鋁錠庫存連續(xù)累庫，鋁價繼續(xù)走低。截止本周五， SHFE 鋁庫存為28.73 萬噸，較上周同期上升6.58%。

    消費端仍缺乏旺季表現(xiàn)，在限電升級以及能耗雙控目標下，旺季不旺或?qū)⒀永m(xù)，鋁錠庫存將存在累庫壓力，鋁價預(yù)計持續(xù)高位震蕩。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份、神火股份、南山鋁業(yè)、明泰鋁業(yè)。

    新能源金屬

    本周新能源金屬價格表現(xiàn)較為分化。鈷：本周鈷價穩(wěn)定上漲，截至本周五，長江現(xiàn)貨鈷價為40.8 萬元/噸，較上周小幅上漲1.75%。鈷鹽價格整體與上漲基本持平，硫酸鈷價為8.9 萬元/噸，四氧化三鈷價格為32.55 萬元/噸。近期海外市場需求有所回暖支撐鈷價走高，國內(nèi)新能源汽車景氣，產(chǎn)銷量大幅上漲支撐三元電池產(chǎn)銷增長。鈷原料供應(yīng)方面仍維持正常，預(yù)計鈷價仍維穩(wěn)運行。鋰：本周鋰鹽市場維穩(wěn)運行，鋰鹽價格漲勢有所放緩。截止周五，碳酸鋰價格為19.4 萬元/噸，較上周上漲0.78%；氫氧化鋰價格為18.99 萬元/噸，與上周基本持平。本周Pilbara 第三次鋰輝石精礦拍賣價格再創(chuàng)新高，多家主　　流正極材料生產(chǎn)廠家開工率穩(wěn)定，鋰鹽的備貨需求旺盛疊加對原料供應(yīng)緊缺的擔憂支撐成交價格。目前新能源汽車行業(yè)持續(xù)高景氣，鋰鹽市場需求向好，而鋰礦資源供應(yīng)緊張局面不改，預(yù)計鋰價繼續(xù)高位運行。建議重點關(guān)注：鈷產(chǎn)業(yè)一體化布局標的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)；擁有較高鋰資源自給率的龍頭企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)；鹽湖鋰相關(guān)標的：鹽湖股份、西藏珠峰、西藏礦業(yè)、中礦資源；鋰云母相關(guān)標的：

    永興材料、江電特機；鋰輝石相關(guān)標的：川能動力。

    貴金屬

    本周貴金屬整體震蕩偏強運行。黃金：截至本周五，COMEX 黃金價格為1800.6 美元/盎司，較上周上漲0.42%；倫敦現(xiàn)貨黃金為1803.5美元/盎司，下跌0.26%。白銀：COMEX 白銀價格為24.13 美元/盎司，較上周下跌1.09%；倫敦現(xiàn)貨白銀價格為24.08 美元/盎司，下跌0.97%。近期美國公布的經(jīng)濟指數(shù)表現(xiàn)分化，褐皮書披露美國短期經(jīng)濟前景依然樂觀，但同時暗示部分地區(qū)不確定性偏高拖累美元指數(shù)。此外英國央行加息預(yù)期增強提振英鎊對美元形成壓制，提振金價。

    美聯(lián)儲多方人員發(fā)言偏鷹，市場下月縮減購債預(yù)期持續(xù)升溫，預(yù)計黃金將維持震蕩態(tài)勢。建議關(guān)注：赤峰黃金、銀泰黃金、盛達資源。

    風險提示

    需求不及預(yù)期；上游礦山超預(yù)期供給；政策變動風險。

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