食品飲料行業(yè)：事件催化提振白酒信心 調(diào)味品曙光初現(xiàn)

    本周觀點：事件催化提振白酒信心，調(diào)味品曙光初現(xiàn)白酒：節(jié)前（9.27-9.30）白酒（中信）指數(shù)上漲7%，高端白酒引領(lǐng)板塊行情，茅臺新帥上任展現(xiàn)新氣象，傳遞信心、決心和同心；瀘州老窖激勵計劃出爐提振信心；中秋國慶旺季反饋白酒動銷穩(wěn)中向好，此前短期事件性沖擊的擔憂已逐漸消弭，需求向上與結(jié)構(gòu)升級仍為主線，當前階段多因素催化或?qū)戆鍓K修復(fù)性上行機會，推薦高端瀘州老窖/五糧液/貴州茅臺。調(diào)味品：

    海天提價預(yù)期強化、當前旺季動銷及庫存均有改善催化短期行情，我們認為，當前仍需重點跟蹤需求恢復(fù)情況，結(jié)合提價計劃若能順利推行及傳導(dǎo)、社區(qū)團購分流邊際減弱，調(diào)味品將有望迎來基本面拐點，推薦海天味業(yè)/千禾味業(yè)。

    子行業(yè)觀點

    1）啤酒：高端化為主線，主要啤酒品牌高端大單品加速放量，盈利望加速釋放。2）乳制品：白奶需求旺盛，結(jié)構(gòu)升級持續(xù)，高成長奶酪賽道值得關(guān)注。

    3）食品：關(guān)注需求恢復(fù)與渠道結(jié)構(gòu)變化情況。

    重點公司及動態(tài)

    湯臣倍?。?1Q3 預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利2.0~3.0 億元，同比下降40%~60%。

    風險提示：市場需求不達預(yù)期；市場競爭激烈程度超預(yù)期；食品安全問題。