農林牧漁行業(yè):通脹超預期回升,玉米漲價、豬價或企穩(wěn)

    玉米價格持續(xù)上漲,新季玉米種子銷售望回暖

    年初至今,玉米價格一路走高,全國玉米的現(xiàn)貨平均價格從1966元/噸漲至1822元/噸,每噸的漲幅為7.9%。根據數(shù)據,目前農戶手中余糧不多,東北地區(qū)整體銷售進度為77%,較去年同期加快2個百分點,華北的余糧估計也僅剩四成左右,企業(yè)糧食采購到貨量少,節(jié)后旺盛的補庫需求推升了玉米價格。東北玉米價格已漲至1900元/噸,華北玉米價格也漲至2000元/噸。

    我們認為,玉米價格的走高,主要基于以下兩點:1)優(yōu)質玉米緊缺,玉米整體供給也呈偏緊狀態(tài)。受政策主動調減以及去年價格下跌的影響,玉米種植面積連續(xù)兩季下降,降幅在5000萬畝以上,降低了玉米供給。去年高溫天氣影響了黃淮海地區(qū)玉米的種植,該地區(qū)的單產下降較為明顯,河南、山東地區(qū)的一等玉米較去年下降較多,不完整粒的數(shù)量有望增多。2)玉米消費旺盛,去庫存政策刺激了玉米深加工產業(yè)的新一輪產能擴張,根據政府規(guī)劃,乙醇汽油在未來將得到基本覆蓋,刺激玉米加工需求。

    受玉米價格走高的推動,我們認為,玉米在新的種植季,玉米種植有望回暖。在當前玉米價格下,種植的相對收益回升,將提高農戶種植積極性。玉米種子等農資有望受益玉米種植產業(yè)鏈的回暖。標的上推薦登海種業(yè)(002041)和隆平高科(000998)。

    規(guī)模養(yǎng)殖驅動動物疫苗采購需求,建議關注剛需性品種

    養(yǎng)殖規(guī)?；俏磥眇B(yǎng)豬行業(yè)的最大趨勢,大型的規(guī)模養(yǎng)殖場對動物疫苗的采購更偏向程序化和剛需性,因而規(guī)模養(yǎng)殖將從量上將直接驅動疫苗市場規(guī)模擴張。建議關注口蹄疫市場苗龍頭企業(yè)生物股份(600201)和迎來多個產品上市的普萊柯(603566)。

    農林牧漁板塊企穩(wěn),兩會或催化板塊熱度

    本周,上證指數(shù)跌1.05%,報收3254.53點,農林牧漁板塊漲0.63%,報收2730.01點。其中農業(yè)綜合、漁業(yè)板塊同比上漲8.60%、3.26%,而畜禽養(yǎng)殖塊同比下跌1.27%。本周兩會召開,農林牧漁板塊或受兩會召開催化,投資熱度提升,我們建議關注鄉(xiāng)村振興及精準扶貧方向。農林牧漁板塊當前估值較低,節(jié)前調整幅度大,調整未反應農業(yè)節(jié)約化趨勢,未來十年有望成為行業(yè)發(fā)展的黃金十年。我們認為鄉(xiāng)村振興作為國家長期堅持的戰(zhàn)略之一,在十九大報告中首次提出,存在重要的戰(zhàn)略意義,建議關注蘇墾農發(fā)(601952.SH)和象嶼股份(600057.SH)。

    風險提示

    1.國家政策發(fā)生變化;2.產品價格大幅波動;3.疫情的發(fā)生;4.重大災害