具身智能行業(yè)周報：智元機器人發(fā)布靈心平臺 優(yōu)必選再獲1.43億元大單

核心觀點：

機器人：景氣度加速向上，產(chǎn)業(yè)鏈即將進入訂單釋放及量產(chǎn)階段。

優(yōu)必選再獲1.43 億元大單，全年人形機器人訂單超13 億元領跑全球。優(yōu)必選中標江西九江市人形機器人數(shù)據(jù)采集與訓練中心項目，金額達1.43 億元，推動其2025 年人形機器人累計訂單提升至13 億元，繼續(xù)保持行業(yè)領先。公司自9 月以來連續(xù)斬獲多筆億元級大單，顯示工業(yè)級人形機器人需求加速釋放，Walker S2 量產(chǎn)與交付能力同步兌現(xiàn)。

智元機器人發(fā)布靈心平臺，開啟人格化智能體規(guī)模化應用。智元機器人推出靈心平臺（LinkSoul），實現(xiàn)機器人在人設、聲音、行為、記憶與任務等五大維度的全面自定義，推動機器人從執(zhí)行工具向人格化智能體升級。平臺采用無代碼模塊化設計，讓用戶像“搭積木”一樣構建獨特的智能伙伴，可廣泛落地于家庭、商場、教育與康養(yǎng)等多場景。靈心的上線構建出類似“機器人智能體應用商店”的生態(tài)基礎設施，標志具身智能從技術突破邁向大規(guī)模商業(yè)化的新階段。

寧波華翔子公司華翔啟源參投瓴智基金，提升一級產(chǎn)業(yè)資源投資能力。11 月24 日，寧波華翔子公司（寧波華翔啟源科技有限公司）擬參與投資上海瓴智新創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，認繳出資額500 萬元，認繳出資比例3.85%。

該基金的管理人為珠海高瓴私募基金管理有限公司，該創(chuàng)業(yè)投資基金將主要圍繞具身智能產(chǎn)業(yè)鏈相關的創(chuàng)新企業(yè)進行投資，將為公司補充機器人一級產(chǎn)業(yè)資源，提升公司收集、研判及投資布局能力。

領益制造與多家頭部具身智能企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作，多產(chǎn)品線持續(xù)布局。公司11 月26 日在互動平臺稱，公司已與多家頭部具身智能企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作，正積極推動具身機器人硬件制造業(yè)務的落地。公司在機器人領域擁有伺服電機、減速器、驅動器、運動控制器等執(zhí)行層核心技術，在機器人底盤、靈巧手、關節(jié)模組、手臂、皮膚/外殼、散熱方案、充電方案等具備研發(fā)能力和量產(chǎn)經(jīng)驗，已為多家北美和國內行業(yè)頭部客戶提供相關硬件，也在人形機器人/機械狗整機ODM 組裝方面有成熟經(jīng)驗。

投資建議

具身智能是AI 最強應用，而人形機器人則是具身智能最重要的方向之一。在電動化之后，為代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈，成為最強產(chǎn)業(yè)趨勢。在機器人領域，下半年可關注新技術迭代及零部件門票行情。（1）本體：汽車主機廠、3C 品牌商因為掌握需求場景以及硬件供應鏈，相對競爭優(yōu)勢正在提升，同時擁有大腦以及硬件迭代能力和需求場景的如華為、字節(jié)、小米等人形機器人，仍然是商業(yè)邏輯最順的?？春锰厮估?、Figure、華為、字節(jié)、小米和智元等機器人制造商。（2）供應鏈：25H2 緊握“門票行情”+技術迭代。1）門票行情：25H2 重點關注特斯拉、智元、華為的供應鏈，特斯拉鏈是最快進入小批量的供應鏈，Q2 業(yè)績說明會再次表明其量產(chǎn)規(guī)劃無虞，預計供應鏈短暫停滯后將重新啟動，H2 各環(huán)節(jié)定點將陸續(xù)落地，關注觸覺傳感器、諧波減速器、擺線針輪、高功率密度電機、PEEK 以及粉末冶金工藝；智元供應鏈變化點在于垂直商業(yè)模式的重構，重點推薦全尺寸人形機器人ODM 寧波華翔，并關注潛在的PEEK 布局；華為供應鏈重點在下游垂直應用場景的落地。2）技術迭代：H2 重點關注靈巧手、電機和PEEK 等。靈巧手是人形機器人板塊技術迭代最快的部件，H2 關注靈巧手核心部件觸覺傳感器技術方案的迭代（電阻、視觸覺等，用量的提升）、絲杠加工技術的迭代（冷鍛工藝）等；電機賽道，關注新型磁材如釤鐵氮等。由于成本下降和龍頭公司示范效應，PEEK 替代傳統(tǒng)材料將會加速，PEEK 有望從絲杠保持架進一步延伸到其他部件。

本周重要行業(yè)事件

11 月24 日，智元機器人發(fā)布靈心平臺（LinkSoul），實現(xiàn)機器人在人設、聲音、行為、記憶與任務等多維度的自定義配置；11 月24 日，奇德新材披露碳纖維制品獲多車型定點，并在人形機器人領域實現(xiàn)小批量訂單落地；11 月24日，三協(xié)電機無刷與步進電機通過?？低?、大華股份、法奧機器人等客戶定型驗證并進入批量供貨；11 月28 日，優(yōu)必選再獲江西九江市1.43 億元人形機器人數(shù)據(jù)采集與訓練中心項目訂單，2025 年累計訂單增至13 億元。

風險提示

行業(yè)競爭加劇；汽車與電動車銷量不及預期；人形機器人進展不及預期。

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轉自國金證券股份有限公司 研究員：陳傳紅/冉婷