食品飲料行業(yè)深度報告：中國茶行業(yè)市場介紹-茶中故舊是蒙山

核心觀點

中國茶產業(yè)源遠流長，早在南北朝時期就開始陸續(xù)輸出至東南亞鄰國及亞洲其他地區(qū)。中國茶產業(yè)是一個以自產內銷為主的行業(yè)。2020 年到2024 年期間，中國茶葉市場規(guī)模從2889 億元增長至3258 億元，復合增長率為3%。整體產業(yè)鏈主要分為上游種植、中游加工和品牌以及下游銷售渠道等，以八馬茶業(yè)和天福等擬上市和上市公司為代表的茶行業(yè)公司主要聚焦于中游和下游部分，通過收取原材料、加工成產品后銷售給經銷商/消費者賺取利潤。

中國茶葉及高端茶葉市場高度分散，八馬茶業(yè)位居高端茶葉市場份額第一。按銷售收入計算，八馬茶業(yè)在中國高端茶葉市場的市場份額在 2024 年約為 1.7%，位居第一位。

摘要

中國茶產業(yè)源遠流長，早在南北朝時期就開始陸續(xù)輸出至東南亞鄰國及亞洲其他地區(qū)。2024 年，中國茶產業(yè)內銷產量占整體產量的69%左右，表明中國茶產業(yè)是一個以自產內銷為主的行業(yè)。2020 年到2024 年期間，中國茶葉市場規(guī)模從2889 億元增長至3258 億元，復合增長率為3%。整體產業(yè)鏈主要分為上游種植、中游加工和品牌以及下游銷售渠道等，以八馬茶業(yè)和天福等擬上市和上市公司為代表的茶行業(yè)公司主要聚焦于中游和下游部分，通過收取原材料、加工成產品后銷售給經銷商/消費者賺取利潤。除茶葉本身外，茶制品衍生市場也在蓬勃發(fā)展中。

按照發(fā)酵類型，中國茶葉可以分為六大類：綠茶、白茶、黃茶、烏龍茶、紅茶和黑茶。其中，綠茶為第一大種類，占中國整體茶行業(yè)規(guī)模一半以上。紅茶排名第二，市場規(guī)模為541 億元。烏龍茶與黑茶市場規(guī)模相近，都在300-400 億元區(qū)間。白茶和黃茶相對而言最為小眾，白茶為104 億元，而黃茶規(guī)模僅為29 億元。

茶葉市場按價格范圍可進一步分為三類：高端、中端和大眾。在消費升級和健康意識崛起的環(huán)境下，高端茶葉明顯發(fā)展最為迅速，行業(yè)潛力廣闊。按銷售收入計算，市場規(guī)模從約890 億元人民幣增長至約1031億元人民幣，復合年增長率約為3.7%。

類似白酒，茶葉銷售重體驗，分銷與線下為主要銷售模式。2024 年，線上渠道和線下渠道在中國茶葉市場中的占比分別約為 11.0% 和89.0%。2024 年，直銷模式與分銷模式在中國茶葉市場中的占比分別約為 27.8% 和 72.2%。

中國茶葉及高端茶葉市場高度分散，八馬茶業(yè)位居高端茶葉市場份額第一。按銷售收入計算，八馬茶業(yè)在中國高端茶葉市場的市場份額在2024 年約為 1.7%，位居第一位。截至2024 年，按照收入排序，八馬茶業(yè)、天福和瀾滄古茶分別實現收入21.4 億、15.6 億和3.6 億，相較整體茶行業(yè)規(guī)模3258 億元的合計集中度不足2%。

風險分析

一、供應鏈與原料端風險

茶葉種植的自然依賴性帶來顯著不確定性。極端氣候事件頻發(fā)直接沖擊產量，如云南干旱曾導致普洱茶減產 15%，福建臺風造成烏龍茶大面積受損，2018-2022 年氣候因素年均致行業(yè)損失達 42 億元。同時，原料供應存在結構性矛盾：主產區(qū)集中于福建、云南等五?。ê嫌嫯a量占比 62.3%），地域集中度高加劇供應脆弱性，而土地資源緊張與勞動力短缺進一步推高種植成本。原料價格受供需波動、國際市場傳導等影響，給企業(yè)成本控制帶來持續(xù)壓力。

二、市場競爭與需求端風險

行業(yè)分散化格局加劇競爭壓力，全國 8 萬余家茶企中年產值超 1 億元的僅占 5%，前五大高端茶企市占率不足 6%，同質化導致價格戰(zhàn)頻發(fā)，擠壓利潤空間。消費需求變遷形成新挑戰(zhàn)：Z 世代主導的新式茶飲市場2024 年突破 1200 億元，對傳統(tǒng)茶零售形成替代效應，部分名優(yōu)茶線下銷售額同比降幅達 28%。此外，線上渠道滲透率提升催生新競爭，直播帶貨等模式雖拓寬銷路，但流量成本上升與私域運營能力不足成為中小企業(yè)瓶頸。

三、質量安全與品牌風險

食品安全問題仍是行業(yè)心腹之患，抽檢顯示仍有 5%-12% 的茶葉樣本存在農殘超標，此類事件直接侵蝕消費者信任。品牌建設面臨雙重困境：一方面仿冒、虛假宣傳頻發(fā)，某紅茶品牌曾因包裝侵權被罰 500 萬元；另一方面區(qū)域公用品牌同質化嚴重，品牌溢價能力薄弱。在社交媒體時代，負面輿情傳播速度加快，單次質量事件即可對區(qū)域產業(yè)造成長期沖擊。

四、政策與國際化風險

國內監(jiān)管趨嚴推高合規(guī)成本，《茶葉質量強國建設綱要》對標準化、溯源體系提出更高要求，環(huán)保政策加碼使加工企業(yè)治污投入增加。出口端遭遇多重壁壘，歐盟新農殘標準實施導致部分企業(yè)面臨退運風險，匯率波動與地緣政治沖突進一步加劇國際市場不確定性，2024 年雖出口創(chuàng)匯超 22 億美元，但增長韌性受外部環(huán)境制約。

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轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：賀菊穎/劉瑞宇/高暢