事件：2024 年8 月6 日，國家發(fā)展改革委、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局三部門印發(fā)《加快構建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024—2027 年）》（下文簡稱《方案》），聚焦近期新型電力系統(tǒng)建設亟待突破的關鍵領域，明確重點任務，務求提升電網(wǎng)對清潔能源的接納、配置、調(diào)控能力。
點評：《方案》中提出要在2024-2027 年重點開展9 項專項行動，分別為電力系統(tǒng)穩(wěn)定保障行動、大規(guī)模高比例新能源外送攻堅行動、配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動、智慧化調(diào)度體系建設行動、新能源系統(tǒng)友好性能提升行動、新一代煤電升級行動、電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化行動、電動汽車充電設施網(wǎng)絡拓展行動、需求側協(xié)同能力提升行動。我們認為，需重點關注以下四個方向：
（1）電力系統(tǒng)穩(wěn)定保障行動：包括優(yōu)化加強電網(wǎng)主網(wǎng)架、持續(xù)提升電能質(zhì)量、推進構網(wǎng)型技術應用、持續(xù)提升電能質(zhì)量。以上有助于提升高比例新能源和高比例電力電子設備的新型電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行水平，其中構網(wǎng)型控制技術具備主動支撐電網(wǎng)電壓、頻率、功角穩(wěn)定能力。
（2）需求側協(xié)同能力提升行動：充分激發(fā)需求側響應活力，實現(xiàn)典型地區(qū)需求側響應能力達到最大用電負荷的5%或以上，著力推動具備條件的典型地區(qū)需求側響應能力達到最大用電負荷的10%左右；此外，還要利用源荷儲資源建設一批虛擬電廠，建立健全標準體系，完善虛擬電廠的市場準入、安全運行標準和交易規(guī)則，常態(tài)化參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)。負荷側靈活調(diào)節(jié)資源的充分利用、需求側響應能力的提升，有助于緩解尖峰負荷問題以及促進低谷時段新能源消納。
（3）配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動：要組織編制建設改造實施方案、健全配電網(wǎng)全過程管理、制定修訂一批配電網(wǎng)標準、建立配電網(wǎng)發(fā)展指標評價體系。當前我國配電網(wǎng)需提高接納分布式新能源和多元化負荷的承載力和靈活性，以保障用戶供電可靠性。國網(wǎng)已有多家地方電網(wǎng)企業(yè)成立配電網(wǎng)管理部或相關部門，未來我國配電網(wǎng)有望實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展并持續(xù)加速建設。
（4）大規(guī)模高比例新能源外送攻堅行動：要提高在運輸電通道新能源電量占比、開展新增輸電通道先進技術應用。當前隨著我國新能源大基地建設的推進，在大規(guī)模高比例新能源外送需求的倒逼作用下，我國特高壓建設及柔性直流輸電技術應用加速的確定性較強。2024 年我國將開工“兩交三直”特高壓項目，其中有兩條直流特高壓項目應用柔直技術。在我國新能源快速發(fā)展的背景下，未來特高壓建設高景氣有望延續(xù)，并且柔直滲透率有望持續(xù)提升。
投資建議：“碳中和”背景下我國加快構建新型電力系統(tǒng)，國家電網(wǎng)已將2024年電網(wǎng)投資提升至6000 億元，同比新增711 億元，主要用于特高壓交直流工程建設、電網(wǎng)數(shù)字化智能化升級等。政策加持下，我國電網(wǎng)投資將進一步發(fā)力，重點關注配網(wǎng)的成長性、特高壓的確定性。
（1）我國電網(wǎng)數(shù)字化加速轉(zhuǎn)型，建議關注國能日新、安科瑞、國網(wǎng)信通；（2）未來配網(wǎng)投資將持續(xù)完善，建議關注東方電子、三星醫(yī)療、威勝信息、澤宇智能、四方股份；（3）主網(wǎng)建設將延續(xù)高景氣，相關企業(yè)業(yè)績增長確定性強，建議關注平高電氣、許繼電氣、中國西電、保變電氣、國電南瑞。
風險分析：新能源發(fā)展不及預期風險；電網(wǎng)投資不及預期風險；市場競爭加劇導致盈利下降風險。
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轉(zhuǎn)自光大證券股份有限公司 研究員：殷中樞
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