通信行業(yè)：北斗導(dǎo)航躋身頭部序列 產(chǎn)業(yè)鏈自主可控空間廣闊

    北斗三號全球?qū)Ш较到y(tǒng)啟動，全產(chǎn)業(yè)鏈100%自主可控，全球競爭力加速提升作為我國自主建設(shè)、獨立運行的全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，北斗三號已開通運營，可為全球用戶提供導(dǎo)航和授時服務(wù)，戰(zhàn)略意義重大。衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈涉及領(lǐng)域較多，其中上游包括芯片、天線、板卡等基礎(chǔ)器件、基礎(chǔ)軟件、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集，中游包括終端集成、系統(tǒng)集成，下游則為地圖導(dǎo)航等運營服務(wù)。

    基礎(chǔ)器件方面，北斗三號的芯片已實現(xiàn)了100%國產(chǎn)化率，國產(chǎn)芯片進入28nm新時代，22nm 雙頻定位芯片已具備市場化應(yīng)用條件，即將進入量產(chǎn)；天線技術(shù)水平基本與國際領(lǐng)先水平相當，并已出口至100 余個國家和地區(qū)廣泛應(yīng)用；OEM板卡已打破技術(shù)壟斷，性能接近國外主流水平。

    北斗應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將首先帶動基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，然后產(chǎn)業(yè)鏈價值向下游轉(zhuǎn)移，下游再反哺上游基礎(chǔ)器件產(chǎn)業(yè)騰飛。

    全球市占率提升有望，GNSS 終端多樣與“衛(wèi)星導(dǎo)航+”釋放更大想象空間根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，亞太地區(qū)將是未來十年全球市場增長的主要地區(qū)。歐洲與日本由于進入GNSS 較早，其GNSS 產(chǎn)業(yè)在某些細分領(lǐng)域有較強技術(shù)優(yōu)勢，中國GNSS 后起奮力直追，產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，目前已占全球市場的11%。北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)及其兼容產(chǎn)品對國內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用市場的重要領(lǐng)域普及率達到80%以上，提升中國在全球市場的國際競爭力，有望提升中國GNSS 全球市占率。

    我國GNSS 終端設(shè)備載體對智能手機依賴程度較高，2016 年之前，智能手機在GNSS 終端產(chǎn)品銷量占比達到90%以上，由于GNSS 終端設(shè)備載體的多樣化手機終端占比已降至81%，其他GNSS 終端滲透率提升空間明顯。5G 生態(tài)下，汽車網(wǎng)聯(lián)化正在加速落地，可穿戴設(shè)備及車載終端等多樣化終端為衛(wèi)星導(dǎo)航終端設(shè)備開辟新的市場；另一方面隨著北斗系統(tǒng)與5G、AI 等新技術(shù)加速融合，“衛(wèi)星導(dǎo)航+”智慧城市、智慧制造、智慧農(nóng)業(yè)等新型行業(yè)應(yīng)用，也將釋放無限市場潛力。

    5G+助力衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)向民用更快發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈多端布局公司將充分受益隨著5G+物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展以及北斗三號系統(tǒng)“三步走”戰(zhàn)略的全部實現(xiàn)，為我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有力支撐，北斗系統(tǒng)已在交通運輸、公共安全、氣象預(yù)報、救災(zāi)減災(zāi)等領(lǐng)域產(chǎn)生顯著的經(jīng)濟和社會效益。衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)大部分公司采取垂直一體化方式擴大公司業(yè)務(wù)范圍，主要系產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)之間聯(lián)系緊密，具備上游技術(shù)優(yōu)勢公司能夠確保中下游產(chǎn)品性能和成本控制能力，在未來市場競爭中，具備完整產(chǎn)品鏈、前端技術(shù)優(yōu)勢、和品牌效應(yīng)的公司將具備相對發(fā)展優(yōu)勢，業(yè)績高增長可期。受益標的：北斗星通（002151.SZ）、華測導(dǎo)航（300627.SZ）、四維圖新（002405.SZ）、海格通信（002465.SZ）、合眾思壯（002383.SZ）。

    催化劑：北斗導(dǎo)航國家政策推動、海外訂單釋放

    風險提示：國家衛(wèi)星建設(shè)投資不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風險。