電子元器件行業(yè)：8寸產能吃緊ASP有望調漲 MOSFET產品缺貨跡象已現

電子元器件 2020-09-22 08:58

本報告導讀：

臺系企業(yè)和臺灣媒體均表示8 寸晶圓產能緊張，在高達2 成的缺口下價格有望調漲，進一步驗證我們前篇報告中對8 寸產能趨勢的判斷。而MOSFET 缺貨將較為明顯。

摘要：

投資建議功率半導體、電源管理IC、驅動IC 等產品需求旺盛，8 英寸產能吃緊價格有望提漲邏輯得到驗證，同時功率MOSFET 產品缺貨跡象已現。推薦8 寸功率IDM 龍頭華潤微（688396.SH），同時其也在布局12 寸線。而功率龍頭聞泰科技（600745.SH）、8 寸晶圓制造商華虹半導體（1347.HK）也將受益。而電源管理芯片企業(yè)芯朋微（688508.SH）、中穎電子（300327.SZ）等也將受益。

臺系企業(yè)和臺灣媒體均表示8 寸晶圓產能緊張，在高達2 成的缺口下價格有望調漲，進一步驗證我們前篇報告中對8 寸產能趨勢的判斷。根據臺灣電子時報DIGITIMES 報道和分析，2020 年傳統(tǒng)旺季效應在Q3 明顯發(fā)酵，由于客戶新品發(fā)布延遲到2020 年下半年，8 寸產能訂單火爆需求緊張，預計2020 年下半年8 寸晶圓交期延長至3~4 個月，價格將較上半年調漲5~10%，20Q4 急單價格調漲10%，預計2021 年8 寸晶圓代工價格將會年增10%左右。雖然諸多供應商皆有產能擴充計劃，但產能無法短期內大幅增加，2021 年供給缺口約達2 成左右。聯電表示，2021年市場需求熱絡，晶圓代工價格將從過去客戶主導，轉變?yōu)橘u方拿回發(fā)言權，整體ASP 價格可能略微調漲。世界先進提出，已有客戶陸續(xù)預訂2021 年產能，預期產能吃緊情況會延續(xù)到一整年。以上情況進一步驗證，我們前期根據臺灣企業(yè)法說會得出的“8 英寸產能需求持續(xù)強勁，下游應用景氣度旺盛”的邏輯和結論。目前華虹和華潤微等具有豐富8 寸晶圓產能，有望深度受益。

MOSFET 缺貨跡象已現。消費/工控/汽車產品對MOSFET 需求持續(xù)提升，而新一代CPU、GPU 平臺，都需要加裝MOSFET 芯片出貨，疊加國內兩輪電動車產量攀升趨勢不改，MOSFET 產品需求極其旺盛。但是由于芯片設計廠商MOSFET 產品在搶占產能時的優(yōu)先級略低于電源管理IC 產品，因此造成缺貨跡象尤為明顯。供需緊張的態(tài)勢將使得部分產品價格有望出現調漲。

終端需求強勁及8 寸代工費漲價趨勢較為確定，雙重因素將反應至產品價格，功率MOSFET 價格有望進一步調漲，而兼具產能優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的國內功率IDM 企業(yè)將最大程度受益。而功率IDM 企業(yè)不僅擁有豐富產能，可以最大限度吸收豐富訂單，同時在制造端擁有極強的成本優(yōu)勢，將充分受益。

風險提示。國內新型基礎設施建設進度不及預期；貿易摩擦的不確定性。