通信設備Ⅲ行業(yè)周觀點：AIDC多項合作推進 OCS產(chǎn)業(yè)加速落地

板塊行情

2025 年第43 周，通信板塊上漲11.43%，在長江一級行業(yè)中排名第1 位；2025 年年初以來，通信板塊上漲67.97%，在長江一級行業(yè)中排名第1 位。個股層面，通信板塊內(nèi)市值在80 億元以上的公司中，本周漲幅前三分別為源杰科技（+38.0%）、中際旭創(chuàng)（+32.2%）、線上線下（+29.0%），跌幅前三分別為銳捷網(wǎng)絡（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、東信和平（-4.9%）。

Anthropic 攜手谷歌部署百萬TPU，釩酸釔訂單驗證OCS 加速落地10 月24 日，Anthropic 宣布與谷歌擴大云計算合作，計劃部署多達 100 萬枚 TPU，以支撐快速增長的 AI 模型訓練與推理需求，項目總投資預計達數(shù)百億美元，預計于 2026 年上線超過 1 GW 算力集群。谷歌云 CEO Thomas Kurian 表示，谷歌將以第七代 TPU——Ironwood為基礎持續(xù)創(chuàng)新。此前在 Hot Chips 2025 上，谷歌首次詳細展示 Ironwood 超節(jié)點架構方案，其中Scale-Up 側(cè)新增OCS 交換機柜。當前 OCS 仍處于技術路線分化階段，以 Coherent為代表的數(shù)字液晶（DLC）方案采用的晶體光楔以及光模塊環(huán)形器均需使用釩酸釔晶體。近期，騰景科技披露 8760.6 萬元釩酸釔訂單，從產(chǎn)業(yè)鏈上游進一步印證 OCS 落地加速趨勢。

英偉達擬為OpenAI 貸款提供擔保，Atlas 瀏覽器推動OpenAI 生態(tài)落地據(jù)《華爾街日報》報道，英偉達正考慮為 OpenAI 擬申請的貸款提供部分擔保，該筆資金將用于支持 OpenAI 的數(shù)據(jù)中心擴張。此前 9 月，OpenAI 宣布與英偉達合作建設至少 10 GW的 AI 計算集群，由英偉達分階段提供高達 1000 億美元的資金支持。本次擔保計劃系該合作的重要組成部分，OpenAI 將采用租賃英偉達芯片使用權的模式，取代傳統(tǒng)硬件采購方式。首期約 100 億美元現(xiàn)金注資預計于 2026 年落地。同時，OpenAI 商業(yè)化布局持續(xù)推進。10 月21 日，公司正式發(fā)布內(nèi)置 ChatGPT 的 Atlas 瀏覽器，支持“瀏覽器記憶”和“智能體模式（Agent Mode）”等核心功能。該產(chǎn)品首發(fā)于 macOS 平臺，并計劃陸續(xù)推出 Windows、iOS與 Android 版本，標志OpenAI 在智能交互終端與 AI 應用生態(tài)領域的進一步擴張。

投資建議

Anthropic 與谷歌合作部署百萬枚TPU，建設超1GW 算力集群，預計2026 年上線。谷歌Ironwood 超級點在Scale-Up 架構中新增OCS 交換機柜，騰景科技獲釩酸釔大額訂單，印證OCS 落地提速。英偉達擬為OpenAI 貸款提供擔保，支持其數(shù)據(jù)中心擴張；OpenAI 同期發(fā)布內(nèi)置ChatGPT 的Atlas 瀏覽器，AI 應用生態(tài)持續(xù)延伸。持續(xù)看好AI 與算力主線：（1）運營商：推薦中國移動、中國電信、中國聯(lián)通；（2）光模塊：推薦中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、仕佳光子，關注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推薦英維克；（4）空芯光纖：推薦烽火通信、亨通光電、中天科技，關注長飛光纖；（5）國產(chǎn)算力：推薦潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、華豐科技、光迅科技、中興通訊、紫光股份；（6）AI 應用：推薦博實結(jié)、和而泰、拓邦股份、移遠通信、美格智能、廣和通；（7）衛(wèi)星應用：推薦華測導航、海格通信、燦勤科技。

風險提示

1、國際環(huán)境變化；

2、云商投入AI 大模型力度不及預期。

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轉(zhuǎn)自長江證券股份有限公司 研究員：于海寧