建筑材料行業(yè)：旺季需求支撐一般 期待供需政策

消費建材：二手房高景氣疊加補貼政策，零售建材景氣率先恢復，龍頭公司經營韌性強。消費建材長期需求穩(wěn)定性好、行業(yè)集中度持續(xù)提升、競爭格局好的優(yōu)質龍頭中長期成長空間仍然很大。下游地產仍在尋底，等待銷售企穩(wěn)好轉；核心龍頭公司經營韌性強?？春萌脴洹⑼脤殞?、北新建材、偉星新材、東方雨虹、中國聯塑、東鵬控股，關注堅朗五金、箭牌家居、蒙娜麗莎、科順股份、志特新材、王力安防。

水泥：本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落0.7%。據數字水泥網，截至2025 年10 月17 日，全國水泥均價347 元/噸，環(huán)比-2.33 元/噸，同比-61.83 元/噸；全國水泥出貨率45.20%，環(huán)比+0.67pct，同比?10.00pct。隨著部分區(qū)域水泥價格持續(xù)回調至底部區(qū)間，預計后期水泥價格仍將維持小幅震蕩調整走勢。目前行業(yè)估值在歷史底部區(qū)域，看好海螺水泥（A、H）和華新水泥（A、H），關注華潤建材科技、上峰水泥、塔牌集團。

 玻璃：浮法玻璃價格先漲后跌；光伏玻璃庫存呈現增加趨勢。據卓創(chuàng)資訊，截至2025 年10 月17 日，國內浮法玻璃均價1276 元/噸，環(huán)比?2.1%，同比去年+1.5%。庫存天數29.09 天，較9 月30 日增加4.29天。2.0mm 鍍膜面板主流訂單價格13 元/平方米左右，環(huán)比持平，較上周暫無變動，樣本庫存天數約18.87 天，環(huán)比增加25.64%。當前玻璃龍頭估值偏低，看好旗濱集團、山東藥玻、福萊特（A）、福萊特玻璃（H）、信義玻璃、信義光能，關注金晶科技、力諾特玻。

玻纖/碳基復材：粗紗市場暫穩(wěn)運行，電子紗價格漲后趨穩(wěn)。據卓創(chuàng)資訊，截至2025 年10 月17 日，國內2400tex 纏繞直接紗主流成交價格3250-3700 元/噸不等，較節(jié)前一周均價（3524.75）持平，同比下降3.93%；電子紗G75 主流報價8800-9300 元/噸不等，較節(jié)前一周均價上漲3.03%，高端產品E、D 系列及低介電產品市場成交價格高位維持。玻纖/碳基復合材料龍頭公司領先明顯，看好中國巨石、中材科技、長海股份，關注金博股份。

風險提示：宏觀經濟繼續(xù)下行風險，貨幣房地產等政策大幅波動風險，行業(yè)新投產能超預期風險，原材料成本上漲過快風險等。

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轉自廣發(fā)證券股份有限公司 研究員：謝璐/張乾