建筑與工程行業(yè)：核聚變再迎突破 關(guān)注相關(guān)工程企業(yè)

事件描述

10 月8 日，港股核電股漲幅顯著，截至收盤，中核國際（02302.HK）大漲22.4%，中廣核礦業(yè)（01164.HK）上漲7.82%，中廣核電力（01816.HK）跟漲。

事件評論

核電、核聚變領(lǐng)域迎來多重消息催化，構(gòu)成此次行情上漲主因。1）2025 年9 月30 日，Commonwealth Fusion Systems (CFS)迎來重大里程碑——其SPARC 聚變裝置的核心組件：環(huán)向場(TF)磁體，成功通過美國能源部(DOE)的嚴(yán)格性能測試驗證，并獲得DOE“里程碑式聚變發(fā)展計劃”800 萬美元撥款，成為該計劃迄今最高額的單項撥款。2）10月1 日上午，在合肥的BEST 項目現(xiàn)場，舉行了緊湊型聚變能實(shí)驗裝置BEST 首個關(guān)鍵部件杜瓦底座成功落位裝配儀式。BEST 裝置首個關(guān)鍵部件杜瓦底座的精準(zhǔn)落位安裝，標(biāo)志著BEST 主機(jī)安裝即將開啟。3）2025 年10 月13 日至18 日，第30 屆國際原子能機(jī)構(gòu)聚變能大會（30th IAEA Fusion Energy Conference (FEC 2025) ）將在成都舉辦。

此次會議旨在提供一個全球性論壇，促進(jìn)聚變能研究與開發(fā)領(lǐng)域的科學(xué)和技術(shù)成果交流，涵蓋一系列主題領(lǐng)域，例如磁約束、慣性約束及創(chuàng)新約束的實(shí)驗與理論、聚變技術(shù)與材料，以及聚變的安全和社會經(jīng)濟(jì)方面。

AI 拉動電力需求持續(xù)提升，核電作為可充當(dāng)基荷的穩(wěn)定能源，有望充分受益電力需求增長。AI 技術(shù)的快速發(fā)展，催生大量的AI 訓(xùn)練、AI 推理需求，對應(yīng)電力需求隨之增長。根據(jù)華為《智能世界2035》和《全球數(shù)智化指數(shù)2025》報告，2035 年全社會的算力總量將增長10 萬倍，計算領(lǐng)域?qū)⑼黄苽鹘y(tǒng)馮? 諾依曼架構(gòu)的束縛，在計算架構(gòu)、材料器件、工程工藝、計算范式四大核心層面實(shí)現(xiàn)顛覆性創(chuàng)新，最終催生新型計算的全面興起。核電有望成為AI 能源需求增長的解決方案之一，2025 年7 月，由OpenAI 的Sam Altman和軟銀風(fēng)險投資部門支持的初創(chuàng)公司Helion Energy 周三表示，該公司已開始在計劃中的核聚變發(fā)電廠現(xiàn)場建設(shè)，該發(fā)電廠將于2028 年前為微軟數(shù)據(jù)中心供電。

核電發(fā)展持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注相關(guān)工程企業(yè)：

1）中國核建：公司是我國核電建設(shè)的龍頭企業(yè)，代表我國核電工程建造的最高水平。2024年全年，公司實(shí)現(xiàn)核電工程新簽合同551.44 億元，同比增長43.61%。截至2024 年年末，公司已成長為一家連續(xù)40 年不間斷從事核電建造的領(lǐng)先企業(yè)，累計建設(shè)96 臺核電機(jī)組，即將邁向連續(xù)高質(zhì)量建造100 臺核電機(jī)組的歷史性跨越。

2）利柏特：公司是高新技術(shù)企業(yè)與專精特新“小巨人”企業(yè)，公司專注于核工程、石油化工等領(lǐng)域的裝置模塊制造及管道工廠化預(yù)制業(yè)務(wù)，2025 年2 月13 日，利柏特全資子公司上海利柏特工程技術(shù)有限公司中標(biāo)中廣核工程有限公司“寧德二期5BDA、7BUG 模塊建造安裝工程及臨時泊位工程”項目，中標(biāo)價格2.26 億元。該項目首次將模塊化技術(shù)應(yīng)用到“華龍一號”核電站柴油機(jī)廠房建安一體化綜合建造安裝工程。

風(fēng)險提示

1、可控核聚變技術(shù)及商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期；2、可控核聚變行業(yè)政策推進(jìn)不及預(yù)期。

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