快遞行業(yè)2025年5月數(shù)據(jù)點評：順豐“激活經(jīng)營”促增速領(lǐng)先 電商快遞趨勢向好

郵政局披露5 月運營數(shù)據(jù)，業(yè)務(wù)量保持中高速增長

郵政局披露2025 年5 月郵政行業(yè)運行情況。5 月快遞業(yè)務(wù)量173.2 億件，同比增長17.2%，快遞業(yè)務(wù)收入1255.5 億元，同比增長8.2%，快遞業(yè)務(wù)單價7.25 元，同比下降7.6%。

細分市場方面，2025 年5 月同城快遞業(yè)務(wù)量14.6 億件，同比增長10.4%，異地快遞業(yè)務(wù)量155.5 億件，同比增長18.0%，國際及港澳臺快遞業(yè)務(wù)量3.1 億件，同比增長11.9%。

各快遞公司披露5 月運營數(shù)據(jù)，順豐增速保持領(lǐng)先各快遞公司披露5 月運營數(shù)據(jù)。順豐控股業(yè)務(wù)量增速保持領(lǐng)先，件量達到14.77 億件，同比增速達到31.8%，拉動速運物流收入同比增長13.4%，保持兩位數(shù)增長。

A 股電商快遞上市公司中，圓通速遞件量增速靠前，申通件量增速次之，韻達增速略慢，各公司快遞業(yè)務(wù)單價均有所下降。

投資建議

我國快遞市場仍保持中高速增長，業(yè)務(wù)量持續(xù)創(chuàng)歷史同期新高。

近期快遞物流無人車概念升溫，我們認為隨著新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)賦能快遞行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，不斷壓降全鏈條成本，快遞公司業(yè)績有望持續(xù)改善。

順豐控股“激活經(jīng)營”戰(zhàn)略落地效果良好，增速領(lǐng)跑，持續(xù)推薦順豐控股；電商快遞增長趨勢向好，推薦中通快遞，圓通速遞，申通快遞，韻達股份。

風(fēng)險提示：

宏觀經(jīng)濟下滑，快遞增速不及預(yù)期，價格競爭超預(yù)期。

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轉(zhuǎn)自中郵證券有限責(zé)任公司 研究員：曾凡喆