商貿(mào)零售行業(yè)點評報告：泡泡瑪特跨界珠寶圈 旗下品牌POPOP首店開業(yè)

泡泡瑪特跨界珠寶行業(yè)，旗下品牌POPOP 首店于上海港匯恒隆開業(yè)本周泡泡瑪特旗下珠寶品牌POPOP 首店于上海港匯恒隆開業(yè)。POPOP 店內(nèi)產(chǎn)品以泡泡瑪特熱門IP 的解構(gòu)與延展為賣點，店內(nèi)整體SKU 整體偏少，但涵蓋項鏈、耳飾、戒指、手鏈等全品類珠寶首飾，材質(zhì)主打S925 銀，以貝珠、瑪瑙等天然輔石為點綴，憑借IP 優(yōu)勢定價在同類中偏高，介于400-3000 元之間，其中項鏈的售價最高，大約在1000～2699 元，目標客群主要對準泡泡瑪特忠實粉絲以及追求個性表達且“不差錢”的年輕人。POPOP 開業(yè)意義主要體現(xiàn)在以下兩點：一方面，泡泡瑪特一直以IP 為核心拓寬業(yè)務(wù)邊界，本次跨界珠寶領(lǐng)域?qū)⒂兄谘娱LIP 生命周期并拓展消費場景，如泡泡瑪特首個沉浸式IP 主題樂園不僅加深了原有用戶與IP 間的情感連接，還吸引了有孩家庭、外地游客等更廣闊圈層的消費者。另一方面，泡泡瑪特背后代表著年輕群體的潮流取向，其對珠寶行業(yè)的跨界也說明珠寶首飾作為情感和文化的重要載體，其情緒價值正被年輕群體所重視。我們認為，本次POPOP 開業(yè)不僅是泡泡瑪特IP 生態(tài)戰(zhàn)略的延展，也體現(xiàn)了珠寶首飾作為情緒價值載體的重要意義。

行業(yè)關(guān)鍵詞：超級轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、穎通控股、dots.llm1、嗗科拉、POPOP 等【超級轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)】二手多品類循環(huán)倉店“超級轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)”開業(yè)。

【穎通控股】穎通控股通過上市聆訊，有望成為“中國香水第一股”。

【dots.llm1】小紅書開源首個大模型dots.llm1。

【嗗科拉】愛美客發(fā)布長效骨養(yǎng)護材料嗗科拉，進軍高端抗衰市場。

【POPOP】泡泡瑪特旗下珠寶品牌POPOP 首店在上海港匯恒隆開業(yè)。

板塊行情回顧

本周（6 月9 日-6 月13 日），商貿(mào)零售指數(shù)報收2120.43 點，下跌1.49%，跑輸上證綜指（本周下跌0.25%）1.24 個百分點，板塊表現(xiàn)在31 個一級行業(yè)中位居第25 位。零售各細分板塊中，本周鐘表珠寶板塊漲幅最大，2025 年年初至今鐘表珠寶板塊領(lǐng)跑。個股方面，本周青木科技（+30.0%）、南京商旅（+24.8%）、若羽臣（+18.8%）漲幅靠前。

投資建議：關(guān)注情緒消費主題下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司投資主線一（黃金珠寶）：關(guān)注具備差異化產(chǎn)品力和消費者深度洞察力的黃金珠寶品牌，重點推薦老鋪黃金、潮宏基、周大生等；投資主線二（線下零售）：關(guān)注順應(yīng)趨勢積極變革探索的零售企業(yè)（超市、百貨、連鎖），重點推薦永輝超市、愛嬰室等，受益標的重慶百貨等；投資主線三（化妝品）：關(guān)注具備差異化且能力持續(xù)迭代的優(yōu)質(zhì)國貨美妝品牌，重點推薦毛戈平、珀萊雅、上美股份、潤本股份等，受益標的若羽臣等；投資主線四（醫(yī)美）：關(guān)注具備差異化管線的醫(yī)美產(chǎn)品廠商，重點推薦愛美客、科笛-B 等，受益標的錦波生物等。

風險提示：消費恢復不及預期、行業(yè)競爭加劇、政策風險等。

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轉(zhuǎn)自開源證券股份有限公司 研究員：黃澤鵬