投資要點(diǎn)：
鋰礦：3月進(jìn)口3.8萬(wàn)噸LCE，環(huán)比+43%，同比-6%。其中，澳大利亞2.29萬(wàn)噸LCE，環(huán)比+75%，同比-30%。1-3月累計(jì)進(jìn)口12.0萬(wàn)噸LCE當(dāng)量鋰礦，同比+1.68萬(wàn)噸LCE/+16%。3月澳洲黑德蘭港鋰礦出口中國(guó)量環(huán)比+47%，同比-21%，主因系船期問(wèn)題部分出口延遲至4月上旬。春節(jié)后鋰礦進(jìn)口量環(huán)比增加，鋰價(jià)回暖刺激海外拿礦增多但因運(yùn)輸周期較長(zhǎng)，進(jìn)口礦增量延期至4月以后。
碳酸鋰： 3月供給6.15萬(wàn)噸，環(huán)比+41%，同比+32%。其中，國(guó)產(chǎn)4.3萬(wàn)噸，環(huán)比+32%；進(jìn)口1.9萬(wàn)噸，環(huán)比+64%，其中從進(jìn)口智利1.63萬(wàn)噸，環(huán)比+0.7萬(wàn)噸。1-3月累計(jì)供給15.7萬(wàn)噸，同比+2.9萬(wàn)噸/+22%。其中，國(guó)產(chǎn)11.7萬(wàn)噸，同比+2.4萬(wàn)噸/+26%；進(jìn)口4.1萬(wàn)噸，同比+0.2萬(wàn)噸/+5%。鋰價(jià)回暖和檢修后生產(chǎn)恢復(fù)刺激鋰供給大增，套保以及礦價(jià)漲幅較慢激發(fā)企業(yè)的生產(chǎn)熱情，江西鋰渣問(wèn)題主要拖累中小企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，智利貨到港雖有延期但進(jìn)口環(huán)比仍大增。
氫氧化鋰：3月供給1.0萬(wàn)噸，環(huán)比+6%，同比-20%。其中，國(guó)產(chǎn)2.2萬(wàn)噸，環(huán)比+19%，同比-3%；出口1.3萬(wàn)噸，環(huán)比+43%，同比+25%。1-3月累計(jì)供給3.0噸，同比-0.53萬(wàn)噸/-15%。其中，國(guó)產(chǎn)5.9萬(wàn)噸，同比-0.6萬(wàn)噸/-9%；出口3.1萬(wàn)噸，同比+0.1萬(wàn)噸/+3%。3月氫氧化鋰價(jià)格雖碳酸鋰價(jià)格提高，冶煉和苛化企業(yè)產(chǎn)量和代工量均有所提高。
正極及六氟：3月產(chǎn)量23.9萬(wàn)噸（鐵鋰16.0+三元5.2+鈷鋰0.5+錳鋰0.6+六氟0.9），環(huán)比+37%，同比+75%。其中，鐵鋰16.0萬(wàn)噸，環(huán)比+42%，同比+113%。1-3月累計(jì)生產(chǎn)60.7萬(wàn)噸，同比+21.1萬(wàn)噸/+53%。
其中，鐵鋰39.8萬(wàn)噸，同比+18.3萬(wàn)噸/+85%。3月電池和正極排產(chǎn)環(huán)比大增，但近期某電池廠排產(chǎn)略降。
鋰供需：3月從產(chǎn)量角度計(jì)算鋰供需保持緊平衡，但考慮下游補(bǔ)庫(kù)實(shí)際鋰需求或大于供給。其中，供給7.0萬(wàn)噸，環(huán)比+36%；需求7.0萬(wàn)噸，環(huán)比+33%。1-3月累計(jì)過(guò)剩0.4萬(wàn)噸，其中，供給18.4萬(wàn)噸，同比+2.4萬(wàn)噸/+15%；需求18.0萬(wàn)噸，同比+5.0萬(wàn)噸/+39%。
鋰價(jià)：截止2024年4月24日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為11.13萬(wàn)元/噸，較月初上漲1.4%，較年初上漲14.8%；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為10.61萬(wàn)元/噸，較月初上漲1.2%，較年初上漲13.8%；鋰輝石精礦價(jià)格1133美元/噸，較月初上漲3.2%，較年初下跌13.8%。進(jìn)入3月排產(chǎn)環(huán)比有大幅提高，補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)市場(chǎng)貨源緊張，部分海外礦企減產(chǎn)超預(yù)期，鋰價(jià)旺季反彈。
投資建議：我們認(rèn)為，短期，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)仍有一定預(yù)期，現(xiàn)貨礦價(jià)高企具有一定成本支撐，但整體看略過(guò)剩，旺季行情下即使價(jià)格存在反彈但預(yù)計(jì)高度有限，2024年過(guò)剩局面未改，仍需通過(guò)鋰價(jià)超跌實(shí)現(xiàn)供需再平衡；長(zhǎng)期，鋰礦作為電動(dòng)車/儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈最優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略資產(chǎn)之一，鋰電時(shí)代的鋰行業(yè)高成長(zhǎng)并未改變，建議關(guān)注鋰礦股戰(zhàn)略性布局機(jī)會(huì)。個(gè)股：建議關(guān)注：天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、藏格礦業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、永興材料；江特電機(jī)、中礦資源、西藏礦業(yè)、融捷股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車需求低于預(yù)期；資源端項(xiàng)目釋放進(jìn)展超預(yù)期
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2025-2031年中國(guó)鋰礦行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行狀況及投資潛力研究報(bào)告
《2025-2031年中國(guó)鋰礦行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行狀況及投資潛力研究報(bào)告》共十四章，包含2025-2031年中國(guó)鋰礦行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析，2025-2031年中國(guó)鋰礦行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，2025-2031年中國(guó)鋰礦行業(yè)投資策略建議等內(nèi)容。
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