春秋電子：與華勤開展合作 進一步拓展業(yè)務

    一、事件概述

    6 月30 日，公司發(fā)布公告：與上海摩勤智能技術有限公司簽署《投資合作框架協(xié)議》，擬共同出資設立目標公司；目標公司擬注冊資本為2 億元，春秋電子出資占比65%，上海摩勤出資占比為35%；目標公司投資總規(guī)模為6 億元，其中3 億元來自雙方出資，3 億元以目標公司實際經(jīng)營情況進行再投資。

    二、分析與判斷

    聯(lián)合華勤開展戰(zhàn)略合作，發(fā)揮優(yōu)勢協(xié)同效應

    1、上海摩勤屬于華勤旗下子公司，主營業(yè)務為模具精密制造、集成電路板設計及制造、智能制造，致力于手機、平板電腦、筆電、智能穿戴、IOT 等技術開發(fā)和產(chǎn)業(yè)鏈整合。華勤是全球領先的多品類智能通訊終端研發(fā)設計公司（智能通訊終端ODM）。

    2、目標公司注冊地為南昌高新區(qū)，經(jīng)營范圍為主要為電子電器裝配、塑膠件、金屬件、模具、汽車配件、五金沖壓件生產(chǎn)、加工與銷售。上海摩勤在同等條件下將給予目標公司更多訂單支持，目標公司給予上海摩勤最佳商務條件。本次合作將有助于公司更好的拓展筆電、平板電腦等下游終端客戶，擴大業(yè)務規(guī)模，同時協(xié)助上海摩勤整合上游產(chǎn)業(yè)鏈，共同發(fā)揮優(yōu)勢協(xié)同效應。

    受益筆電外殼材料從塑料升級為金屬，產(chǎn)品升級提升單機價值量1、隨著筆電朝輕薄化發(fā)展，筆電外殼材料從塑膠向金屬材料轉變。相對塑膠機殼，金屬結構件散熱能力更強、重量更輕、減震功能，抗沖擊能力更優(yōu)、容易成型、成本低于碳纖結構件。

    2、戴爾、惠普等全球筆電品牌廠商積極對筆電外殼進行升級，在筆電ABCD 面搭載鎂鋁合金等材質外殼來提升產(chǎn)品外觀、綜合強度，外殼結構件單價和毛利率隨著材料升級和加工難度增加而提升。公司主要客戶為聯(lián)想、三星電子等企業(yè)，隨著PC行業(yè)市場向聯(lián)想、戴爾、惠普、三星等頭部企業(yè)集中，公司具備精密模具設計、制造到消費電子結構件（塑膠、金屬）的一體化服務能力，將受益外殼結構件升級趨勢、PC 行業(yè)復蘇和筆電行業(yè)集中度提升。

    可轉債項目加碼主業(yè)，產(chǎn)能瓶頸有望進一步緩解本次募投項目投產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)筆記本電腦精密結構件1260 萬件、汽車消費電子精密結構件140 萬件及200 套精密模具的生產(chǎn)能力。本項目建設期約為18 個月，由子公司合肥博大精密實施，達產(chǎn)后預計實現(xiàn)收入5.56 億元。2019 年1-9 月公司PC 及智能終端結構件產(chǎn)能利用率為81.5%（新產(chǎn)能處于爬坡階段，以往同期產(chǎn)能利用率為95.4%）、產(chǎn)銷率為95.4%，模具產(chǎn)能利用率為92%、產(chǎn)銷率為95.6%。隨著可轉債項目實施，產(chǎn)能瓶頸有望解除。