房地產(chǎn)行業(yè)2024年3月投資策略暨年報前瞻：春節(jié)成交恢復(fù)緩慢 板塊利潤持續(xù)承壓
行業(yè)：利好頻出，春節(jié)成交恢復(fù)緩慢。春節(jié)前后利好政策頻出：2 月7 日，深圳優(yōu)化限購政策，深戶買房不看社保，外地戶口買房要求3 年社保；2 月20 日，最新五年期LPR 調(diào)整為3.95%，較前期下降25bp，至此北上廣深首套貸款利率分別下調(diào)為4.05%、3.85%、3.85%、3.85%。
碳中和領(lǐng)域動態(tài)追蹤(九十九)：國網(wǎng)24年第一批計(jì)量設(shè)備招標(biāo)量同比高增
2024 年2 月23 日，國家電網(wǎng)有限公司在其電子商務(wù)平臺上發(fā)布“國家電網(wǎng)有限公司2024 年第十五批采購（營銷項(xiàng)目第一次計(jì)量設(shè)備招標(biāo)采購）”招標(biāo)公告，對各類智能電能表、集中器及采集器、專變采集終端進(jìn)行招標(biāo)，所有設(shè)備招標(biāo)總數(shù)量同比（即相較于國網(wǎng)2023 年第一批電能表（含用電信息采集）招標(biāo)，下同）實(shí)現(xiàn)高增。
美容護(hù)理行業(yè)周觀點(diǎn)：創(chuàng)健醫(yī)療成功研發(fā)III型重組人膠原蛋白
近月消費(fèi)呈現(xiàn)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢，預(yù)計(jì)未來隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺，消費(fèi)活力有望得到進(jìn)一步刺激。
寵物食品行業(yè)深度：從零食到主糧 從代工依賴到海內(nèi)外均衡發(fā)展
海外業(yè)務(wù)：國內(nèi)龍頭以零食OEM/ODM 為主，營收增長受到海外庫存影響呈現(xiàn)周期性波動，毛利率受匯率影響較大。A 股寵物食品上市企業(yè)如中寵、佩蒂、乖寶等利用本地的供應(yīng)鏈優(yōu)勢，憑借寵物零食代工起家，零食占比均超50%，尤其在海外業(yè)務(wù)板塊，零食品類占據(jù)絕對優(yōu)勢。
黃金珠寶行業(yè)：春節(jié)銷售開門紅 24年有望延續(xù)良好表現(xiàn)
2024 年春節(jié)期間黃金珠寶銷售火爆，實(shí)現(xiàn)開門紅。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，2024 年春節(jié)期間，全國重點(diǎn)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長8.5%，其中金銀珠寶銷售額同比增長20%左右，遠(yuǎn)超市場整體水平。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間黃金消費(fèi)火爆，黃金首飾和龍年金條成為最具人氣的產(chǎn)品。
汽車行業(yè)2月報：2024車市迎開門紅 比亞迪等多個自主品牌開啟新一輪降價潮
本周期（2024 年1 月12 日-2 月19 日）華為汽車相關(guān)和商用車部分個股表現(xiàn)相對較好。本周期A 股市場整體震蕩下行，汽車指數(shù)實(shí)現(xiàn)漲跌幅-20.99%，落后于滬深300（+0.16%），PE/PB 運(yùn)行于近三年P(guān)E/PB-Band的估值中部偏低區(qū)域。
通信行業(yè)跟蹤報告：利潤端近半數(shù)公司同比轉(zhuǎn)好 行業(yè)整體有望大幅增長
SW 通信行業(yè)共79 個公司披露2023 年業(yè)績預(yù)告，占比為58.96%，披露率高于A 股整體。截止2024 年2 月2 日，A 股共2792 個公司披露2023 年度業(yè)績預(yù)告情況，披露率為52.20%。分行業(yè)看，SW 通信行業(yè)共79 家公司披露2023 年業(yè)績預(yù)告，披露率為58.96%，高于A 股整體披露率，披露率在
半導(dǎo)體行業(yè)新周期系列報告之五：存儲：2024年有望連續(xù)4個季度漲價 重點(diǎn)關(guān)注佰維存儲等模組公司
一、DRAM 和NAND Flash 在2024 年有望連續(xù)4 個季度漲價
航空公司行業(yè)跟蹤報告：1月行業(yè)供需環(huán)比大幅改善 春運(yùn)旺季民航客流創(chuàng)歷史新高
1 月行業(yè)供需環(huán)比改善，國際、地區(qū)線穩(wěn)定恢復(fù)。1 月五家上市航司（中國國航、東方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空）總供給、需求環(huán)比各上升9.1%/11.5%（中國國航數(shù)據(jù)為并表山航口徑，下同），較19 年同期增8.1%/6.2%，客座率環(huán)比上升1.7 個百分點(diǎn)至79.6%，較19 年同期仍下滑1.4 個百分點(diǎn)。
銀行行業(yè)簡評報告：降息穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期 利好銀行估值
“1 年期不動+5 年期下調(diào)”的政策組合，一方面有利于刺激房地產(chǎn)需求側(cè)改善、托底宏觀經(jīng)濟(jì)，另一方面體現(xiàn)了政策呵護(hù)銀行息差的態(tài)度。市場負(fù)面情緒極大打消，利好銀行估值，擁抱績優(yōu)銀行標(biāo)的。
疫苗行業(yè)點(diǎn)評：23年帶狀皰疹和RSV疫苗海外銷售亮眼 關(guān)注成人疫苗市場
2023 年GSK 帶狀皰疹疫苗銷售額達(dá)34.5 億英鎊，今年2 月在國內(nèi)申報新適應(yīng)癥。根據(jù)GSK 年報披露，公司的重組帶狀皰疹疫苗Shingrix 在2023 年銷售額達(dá)到34.5 億英鎊，同比增速17%，并表示該產(chǎn)品銷售峰值有望超過40 億英鎊。
床墊行業(yè)深度研究專題：美國床墊產(chǎn)業(yè)一百五十年風(fēng)云錄
千億黃金賽道，蘊(yùn)藏寶藏?zé)o數(shù)：據(jù)CSIL 統(tǒng)計(jì)，2020 年全球主要國家床墊市場規(guī)模為290 億美元（折合2030 億人民幣，按照1:7 的美元兌人民幣匯率計(jì)算），占全球軟體家具市場規(guī)模的43.15%。
環(huán)保行業(yè)跟蹤周報：估值體系變遷 關(guān)注真實(shí)成長和優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流資產(chǎn)價值
重點(diǎn)推薦：美?？萍?，九豐能源，龍凈環(huán)保，仕凈科技，洪城環(huán)境，金宏氣體，光大環(huán)境，藍(lán)天燃?xì)?，新奧股份，宇通重工，景津裝備，賽恩斯，路德環(huán)境，盛劍環(huán)境，高能環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，天壕能源，英科再生。
白酒春節(jié)動銷反饋專題：量增價穩(wěn) 符合預(yù)期
節(jié)前市場預(yù)期偏弱，渠道謹(jǐn)慎觀望。實(shí)際上春節(jié)期間人口流動擴(kuò)大，旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，動銷、價盤、庫存等指標(biāo)反饋較好符合預(yù)期。
紡織服裝行業(yè)周觀點(diǎn)：海外需求穩(wěn)定制造公司訂單改善 持續(xù)推薦優(yōu)質(zhì)制造
2024 年1 月美國服裝及服裝零售配飾店零售額同比+1.4%，近半年以來始終保持低個位數(shù)左右增長，保持穩(wěn)健狀態(tài)；零售和批發(fā)庫存持續(xù)改善。
媒體Ⅱ行業(yè)：蘋果VISION PRO發(fā)售 MR生態(tài)有望持續(xù)豐富
Vision Pro 上線發(fā)售，有望催化MR 內(nèi)容生態(tài)發(fā)展蘋果Vision Pro 于2 月2 日正式發(fā)售，作為行業(yè)頭部軟硬件協(xié)同布局廠商，有望催化XR 硬件端出貨量增長以及內(nèi)容端持續(xù)完善。
