健盛集團(tuán)棉襪業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，無(wú)縫服飾迎來(lái)拐點(diǎn)[圖]

    浙江健盛集團(tuán)股份有限公司(JASANGROUP)位于浙江省杭州市,公司創(chuàng)立于1994年,注冊(cè)資本超4.16億元人民幣,二十余年專注于棉襪和無(wú)縫內(nèi)衣的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和服務(wù)。與世界知名品牌和零售商建立了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系,如ADIDAS、PUMA、NIKE、UNDERARMOUR、STANCE、H&M、優(yōu)衣庫(kù)、迪卡儂等等。作為中國(guó)襪類企業(yè)中的A股上市公司(股票代碼603558),健盛集團(tuán)在全球針織行業(yè)內(nèi)享有盛譽(yù),產(chǎn)品90%以上出口至日本、歐洲、澳洲和美洲等海外市場(chǎng)。目前擁有杭州、江山、紹興、貴州、越南海防、越南興安、越南清化等7大生產(chǎn)基地,公司現(xiàn)有員工約8000人,年產(chǎn)各類中高檔棉襪4億多雙,無(wú)縫內(nèi)衣2500萬(wàn)件,擁有從意大利引進(jìn)的最先進(jìn)織機(jī)近6000臺(tái)。是全球產(chǎn)能規(guī)模巨大、供應(yīng)鏈配套最完整的襪品制造供應(yīng)商和世界一流的無(wú)縫內(nèi)衣制造商，2021年1-9月健盛集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入已完成15.21億元。市場(chǎng)認(rèn)為無(wú)縫服飾行業(yè)門檻低，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，公司無(wú)縫業(yè)務(wù)利潤(rùn)率難以回到歷史較優(yōu)水平；我們認(rèn)為公司無(wú)縫技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，品質(zhì)行業(yè)領(lǐng)先，可享受高于行業(yè)平均的利潤(rùn)率，盡管短期由于訂單不足利潤(rùn)率下降，未來(lái)隨著客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，利潤(rùn)率有望回歸正常。

2014-2021年9月健盛集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入統(tǒng)計(jì)

資料來(lái)源：企業(yè)公告、智研咨詢整理

    棉襪業(yè)務(wù)：穩(wěn)居行業(yè)龍頭，增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)棉襪生產(chǎn)市場(chǎng)高度分散，低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，公司是國(guó)內(nèi)最大的棉襪生產(chǎn)商（2020年棉襪收入10.6億元，其中85%以上出口，占全國(guó)棉襪出口的6%以上）。公司定位中高端市場(chǎng)，高度注重研發(fā)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著；同時(shí)公司具備一體化產(chǎn)業(yè)鏈，有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)交期和品質(zhì)的把控。我們預(yù)計(jì)未來(lái)棉襪行業(yè)集中度有望提升，龍頭制造商有望受益，隨著貴州健盛及越南海防基地的產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，公司棉襪業(yè)務(wù)盈利有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    無(wú)縫業(yè)務(wù)：客戶拓展成效顯著，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。歷史上公司無(wú)縫業(yè)務(wù)客戶集中度較高（優(yōu)衣庫(kù)、迪卡儂、DELTA三大客戶占比約90%），2020年受疫情及客戶自建產(chǎn)能影響，公司無(wú)縫訂單流失，業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重。為降低客戶過(guò)度集中所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司自2020年起積極拓展新客戶，目前已與H&M、李寧、以色列TEFRON、IKAR、Lululemon等建立合作，預(yù)計(jì)隨著客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化以及越南產(chǎn)能投放，公司無(wú)縫業(yè)務(wù)盈利有望盡快恢復(fù)至正常水平。

    知前沿，問智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。