缺奶！缺奶！乳業(yè)巨頭掀起“搶牛奪奶”大戰(zhàn)[圖]

    無(wú)論是伊利、蒙牛雙寡頭的競(jìng)爭(zhēng)，還是中小型乳業(yè)集體奔赴資本市場(chǎng)搏殺，在中國(guó)乳業(yè)行業(yè)，對(duì)奶源和牧場(chǎng)的爭(zhēng)奪從未停歇。

    國(guó)慶節(jié)前，國(guó)內(nèi)乳業(yè)行業(yè)再曝三大事件：伊利股份擬收購(gòu)中地乳業(yè)；中國(guó)飛鶴擬收購(gòu)原生態(tài)牧業(yè)；優(yōu)然牧業(yè)啟動(dòng)赴港上市前最后一輪融資。

    這背后，是中國(guó)原料奶市場(chǎng)供應(yīng)緊張、低溫奶市場(chǎng)利好，以及大型乳企對(duì)上游產(chǎn)業(yè)鏈的控制欲越來(lái)越濃厚。疊加效應(yīng)之下，奶源爭(zhēng)奪戰(zhàn)再度硝煙四起。

    搶牛奪奶

    中國(guó)乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游，兩大環(huán)節(jié)至關(guān)重要：原料奶生產(chǎn)企業(yè)和養(yǎng)殖牧場(chǎng)。

    在中國(guó)東北、華北及西部三大黃金奶源帶里，絕大部分原料奶企業(yè)及牧場(chǎng)，大多已被雙寡頭、區(qū)域乳企等覬覦或已納入囊中。

    這里，貢獻(xiàn)了中國(guó)八成以上原料奶，也是乳業(yè)資本的競(jìng)技場(chǎng)，密集交織、錯(cuò)綜復(fù)雜。

    比如，蒙牛乳業(yè)是中國(guó)圣牧（01432.HK）的最大股東、優(yōu)然牧業(yè)是伊利股份的關(guān)聯(lián)企業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)前兩大股東分別是蒙牛乳業(yè)和新乳業(yè)。
最近的幾起收并購(gòu)案中，放眼望去，還是那幾張老面孔。

    9月底，伊利股份（600887.SH）披露擬16.61億港元收購(gòu)中地乳業(yè)；中國(guó)飛鶴擬以30.71億元對(duì)價(jià)收購(gòu)原生態(tài)牧業(yè)；優(yōu)然牧業(yè)在國(guó)慶節(jié)前啟動(dòng)赴港上市前最后一輪融資。

    資料顯示，中地乳業(yè)在全國(guó)有8個(gè)牧場(chǎng)、6萬(wàn)多頭奶牛。2019年，公司原料奶總銷量37萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.99億元、歸母凈利潤(rùn)1.04億元。
作為中國(guó)領(lǐng)先的奶牛養(yǎng)殖和原料奶供應(yīng)商，乳企對(duì)其的爭(zhēng)奪從未停止過(guò)。

    早先，中地乳業(yè)是蒙牛的供應(yīng)商，2005年開(kāi)始向蒙牛供應(yīng)原料奶。伊利股份與其的合作，則是在9年之后。

    兩大巨頭爭(zhēng)搶，給中地乳業(yè)帶來(lái)了“幸福的煩惱”：原料奶產(chǎn)量有限，賣給誰(shuí)多一點(diǎn)、賣給誰(shuí)少一點(diǎn)，難以權(quán)衡。

    2014年，中地乳業(yè)與伊利、蒙牛簽署10年戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾10年后向兩家客戶平分產(chǎn)能。

    在“千億五強(qiáng)”目標(biāo)上飛奔的伊利，顯然容不得等待。

    今年8月，伊利股份全資子公司金港控股參與中地乳業(yè)定向增發(fā)，獲得16.6%股權(quán)，成為第二大股東；9月底，伊利股份發(fā)起對(duì)中地乳業(yè)要約收購(gòu)，若收購(gòu)成功，伊利股份最終持有中地乳業(yè)31.87%股權(quán)，成為該公司最大股東。

    搶“牛”奪“奶”運(yùn)動(dòng)如火如荼，擁有7個(gè)牧場(chǎng)、年產(chǎn)奶量超34萬(wàn)噸的原生態(tài)牧業(yè)成為了中國(guó)飛鶴眼中的絕好標(biāo)的。中國(guó)飛鶴此前就享有原生態(tài)牧業(yè)優(yōu)先供奶權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊螅袊?guó)飛鶴（06186.HK）將成為原生態(tài)牧業(yè)的控股股東。

    啟信寶顯示，優(yōu)然牧業(yè)原是伊利股份全資子公司，后來(lái)變成名義上Yogurt Holding I(HK) Limited控制的外商獨(dú)資企業(yè)。股權(quán)穿透后，伊利股份仍間接持有優(yōu)然牧業(yè)40%股權(quán)。

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2010年至2019年，優(yōu)然牧業(yè)的營(yíng)收規(guī)模從0.8億元增至超77億元。結(jié)合其他乳企上市來(lái)看，公司不斷接近資本市場(chǎng)目的不外乎募資擴(kuò)張牧場(chǎng)、提升奶源產(chǎn)量。此外，優(yōu)然牧業(yè)也采取收購(gòu)?qiáng)Z取奶源，2019年，公司就以對(duì)價(jià)22.78億元收購(gòu)新三板企業(yè)賽科星。
據(jù)荷斯坦雜志數(shù)據(jù)，2019年，優(yōu)然牧業(yè)的奶產(chǎn)量突破80萬(wàn)噸，僅次于奶產(chǎn)量139萬(wàn)噸的現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK），已是中國(guó)第二大牧業(yè)企業(yè)。

    中國(guó)有多缺奶？

    斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，隨著原料奶價(jià)格進(jìn)入上升周期，諸多乳企的業(yè)績(jī)進(jìn)入上行區(qū)間，奶源供應(yīng)一度緊張。

    中國(guó)究竟有多缺奶？

    媒體報(bào)道顯示，截至目前，國(guó)內(nèi)3家最大奶源企業(yè)，每天的原料奶產(chǎn)量不超過(guò)1萬(wàn)噸，而僅蒙牛乳業(yè)（02319.HK）一家，每天就需要1.2萬(wàn)噸。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)大型牧場(chǎng)原料奶總產(chǎn)量不足全部需求的50%。

    斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，2014年國(guó)內(nèi)奶牛養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入低迷期，在全國(guó)范圍內(nèi)退奶、退牛事件頻頻發(fā)生，即便有不少中小牧場(chǎng)崛起，但是產(chǎn)能及規(guī)模十分有限。6年過(guò)去，原料奶供應(yīng)緊張局面仍未根本改善。

    各大頭部乳企面臨原料缺口，不得不加速收購(gòu)上游原料奶企業(yè)及牧場(chǎng)，以穩(wěn)定自身對(duì)原料奶的需求。

    與此同時(shí)，在C端，消費(fèi)者對(duì)牛奶產(chǎn)品的需求則呈現(xiàn)出大幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

    第三方市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)艾媒咨詢披露數(shù)據(jù)顯示，2018年，全國(guó)奶類產(chǎn)量3176.8萬(wàn)噸，人均奶類占有量34.3公斤，比2000年增長(zhǎng)3.1倍。
造成原料奶的緊缺，還有一個(gè)原因是，最近幾年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)利好低溫奶產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)政策，伊利和蒙牛順勢(shì)加碼，對(duì)優(yōu)質(zhì)奶源的需求量更大。

    中國(guó)報(bào)告網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年，國(guó)內(nèi)低溫酸奶產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到540億元，同比增長(zhǎng)20%，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)637億元；巴氏奶2019年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到343億元，其年增速?gòu)?011年來(lái)基本保持在7%以上，2015年-2019年復(fù)合年均增長(zhǎng)率8.8%。

    新乳業(yè)大躍進(jìn)，光明原地踏步

    在國(guó)內(nèi)乳企并購(gòu)大戰(zhàn)中，新乳業(yè)（002946.SZ）的動(dòng)作最為顯眼。

    這家從四川走出的區(qū)域乳企，繼承了新希望集團(tuán)并購(gòu)擴(kuò)張的“傳統(tǒng)”，最近10多年里，收割機(jī)般收購(gòu)了一大批區(qū)域乳業(yè)品牌。

    2006年7月，新乳業(yè)前身新希望乳業(yè)控股成立，更名之前，先后已收購(gòu)湖南南山、蘇州雙喜、朝日農(nóng)業(yè)、朝日乳業(yè)等地方乳品牌。統(tǒng)計(jì)顯示，在去年1月上市前，公司旗下37家子公司、10多個(gè)乳業(yè)品牌，多數(shù)通過(guò)并購(gòu)獲得。

    上市后，新乳業(yè)的收并購(gòu)加速推進(jìn)。去年8月，公司收購(gòu)澳牛乳業(yè)55%股權(quán)；今年5月，17.11億元斬獲西北區(qū)域龍頭乳企寰美乳業(yè)，其旗下最重要的品牌是夏進(jìn)牛奶。

    大躍進(jìn)式的收購(gòu)，一方面推升了公司的資產(chǎn)負(fù)債率，另一方面，隨著蒙牛、伊利等乳企的渠道下沉，以及重慶天友、四川菊樂(lè)及大理東亞乳業(yè)等地方乳企的夾擊，公司西南大本營(yíng)市場(chǎng)一度縮水。

    新乳業(yè)2020年中報(bào)顯示，公司液體乳產(chǎn)品收入23.69億元、奶粉產(chǎn)品收入0.32億元，同比分別下降8.1%、4.45%。西南市場(chǎng)收入13.73億元，同比下降9.85%。

    收并購(gòu)區(qū)域乳企及品牌，一直是新乳業(yè)尋求市場(chǎng)差異化的重要措施。當(dāng)大型乳企通過(guò)常溫奶快速做大規(guī)模之時(shí)，新乳業(yè)獨(dú)辟蹊徑，主打低溫奶。今年上半年，該公司低溫奶的銷售收入占比超過(guò)60%。

    傳統(tǒng)低溫鮮奶領(lǐng)域龍頭光明乳業(yè)（600597.SH），最近幾年動(dòng)作遲緩。

    光明乳業(yè)一直根植長(zhǎng)三角地區(qū)，除早年間遠(yuǎn)赴黑龍江設(shè)立奶牛養(yǎng)殖基地及乳業(yè)工廠，最近兩年公司外延式擴(kuò)張最大的動(dòng)作是收購(gòu)輝山乳業(yè)華東相關(guān)資產(chǎn)。

    2019年，光明乳業(yè)拍賣競(jìng)得江蘇輝山乳業(yè)及江蘇輝山牧場(chǎng)等相關(guān)資產(chǎn)（即射陽(yáng)工廠和射陽(yáng)牧場(chǎng)），對(duì)價(jià)7.5億元。今年7月，在江蘇輝山資產(chǎn)基礎(chǔ)上，光明乳業(yè)聯(lián)手銀寶集團(tuán)成立了江蘇光明銀寶乳業(yè)工廠、江蘇銀寶光明牧業(yè)牧場(chǎng)。公開(kāi)資料顯示，上述乳業(yè)工廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)能18萬(wàn)噸，牧場(chǎng)存欄4612頭，成為長(zhǎng)三角區(qū)域內(nèi)最大奶源地。

    乳企對(duì)奶源的爭(zhēng)奪，最終比拼的還是實(shí)力。

    在12日舉辦的2020中國(guó)奶業(yè)20強(qiáng)(D20)峰會(huì)上，伊利集團(tuán)執(zhí)行總裁張劍秋表示，未來(lái)5年伊利將投入300億元，在資金、技術(shù)、良種奶牛、飼草種植等方面扶持上游奶業(yè)。