2019年1-10月中國影院行業(yè)市場現(xiàn)狀分析：國內電影票房總計519億[圖]

    2019年1-10月，國內電影票房總計519億（不含服務費），同比增長6%，預計2019年全年票房將達到600億元。2019年電影行業(yè)監(jiān)管趨嚴，6月底多部高期待電影撤檔，影響2019年1-10月國內票房市場增速下滑至6%。

    2019年國漫崛起，截至2019年11月8日《哪吒》票房達到49.7億，電影市場優(yōu)質內容供給依舊能創(chuàng)造票房奇跡。

    歷年1-10月國內票房數(shù)據(jù)及增速

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國影院行業(yè)市場深度分析及投資前景預測報告》

    歷年全年國內票房數(shù)據(jù)及增速

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2019年1-10月，國內院線銀幕數(shù)達到66812塊，同比增長9%，快于票房6%增速，也意味著單銀幕產出仍在下滑。預計2019年，國內院線單銀幕產出89萬元，同比下滑4%，但下滑幅度已開始企穩(wěn)，且考慮到6月電影撤檔影響，實際下滑幅度可能小于4%。

    2014年至今國內院線銀幕數(shù)

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2014年至今國內院線單銀幕產出及增速

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2019年年賀歲檔（2019.11.29-2019.12.31）將上線32部影片，較2018年賀歲檔25部影片數(shù)量有明顯提高，且多名知名導演及演員參與，質量保證度高。2020年春節(jié)檔（2020.1.24-2020.1.30）將有9部影片上線，較2019年春節(jié)檔（2019.2.4-2019.2.10）8部影片較多。

    院線市場出現(xiàn)單銀幕拐點之際，國內院線龍頭將率先享受市場紅利，且院線行業(yè)屬高經營杠桿商業(yè)模式，單銀幕出現(xiàn)拐點后利潤彈性巨大，且目前國內龍頭院線公司估值已處于歷史低位，進入合理的配置區(qū)間。

    截至2019年10月國內院線主要經營指標

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2019年前三季度，院線板塊實現(xiàn)營業(yè)總收入約242.21億元，同比增長約2%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.56億元，同比下滑33%。其中2019Q3，院線板塊總營收達78.89億元，同比增長約1%；單季度實現(xiàn)歸母凈利潤6.48億元，同比下滑46%。

    2019前三季度，院線板塊收入小幅增長，而歸母凈利潤同比下滑較大，主要是由于：1）全國票房增速放緩，單銀幕產出持續(xù)下滑，院線公司整體經營承壓；2）幸福藍海前三季度受子公司笛女傳媒大幅虧損影響業(yè)績出現(xiàn)虧損。

    2019Q3院線板塊單季度營業(yè)總收入同比增長1%

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2019Q3院線板塊單季度歸母凈利潤同比下滑46%

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    院線板塊公司業(yè)績情況

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    2019Q3院線板塊毛利率和凈利率較Q2有所提升，期間費用率較Q2環(huán)比下降。2019Q3院線板塊毛利率和凈利率分別為23.74%、8.49%；19Q2院線板塊毛利率和凈利率分別為22.69%、6.40%。2019Q3院線板塊期間費用率雖然較Q2環(huán)比有所下滑，但同比仍有較大增長，我們認為主要是由于院線公司持續(xù)新建影院帶來的相關費用增長。

    院線板塊單季度毛利率和凈利率情況

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    院線板塊單季度期間費用率情況

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理