2019年1-7月全球及中國汽車銷量分析及2019年下半年中國汽車銷量預測：預計2019年汽車零售銷量同比下滑 7%[圖]

    受全球經濟影響， 3Q18 開始全球汽車市場同步進入衰退期，4Q18 同比降幅為 9.5%，達到最低谷。19 年全球汽車市場下滑態(tài)勢逐步企穩(wěn)，降幅收窄，有望迎來復蘇。2Q19 全球汽車銷售 2311.9 萬輛，同比下滑 2.7%。北美、亞洲、歐洲、南美均為負增長。其中，北美汽車銷售 555萬輛，同比下滑 2.1%； 亞洲汽車銷售 1147 萬輛，同比下滑 2.7%，南美汽車銷售 107 萬輛，同比下滑 4.8%，歐洲汽車銷售 517 萬輛，同比下滑 2.9%。

    全球各地區(qū)銷量(萬輛)

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    14~1H19 全球汽車銷量同比（%）

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    17~1H19 各季度全球汽車銷量同比（%）

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    2019年上半年汽車終端需求開始觸底回升，類似 2012 年。2019 年 7 月，國內汽車社零消費為 3056 億元，同比-3%，環(huán)比-20%。7 月社零消費同環(huán)比回落，主要系因國六排放法規(guī)切換擾動。為了消除和降低春節(jié)、增值稅和排放法規(guī)對月度數據造成的波動，我們取 12-2 月、3-4 月和 5-7 月三段時間的汽車社零消費做同比增速，分別為-5%、-3%、+6%。汽車消費終端需求在2019年上半年已經開始觸底回升，類似于 2012 年的情況。預計下半年行業(yè)景氣將繼續(xù)回升，呈現下半年好于上半年，明年好于2019年的趨勢。

    汽車行業(yè)的社會零售月度數據

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    由于部分地區(qū)2019年 7 月 1 日切換國六排放標準，經銷商庫存壓力較大，因而導致國五車型加大促銷力度，一定程度上刺激消費者購車需求釋放，進而導致 6 月份汽車零售端數據回暖，降庫存效果顯著。 2019 年 6 月，零售端狹義乘用車銷量為 176.62 萬輛，同比增長 4.90%（增速較上月+17.35pct，較去年同期+8.20pct），環(huán)比增長 11.62%（增速較上月+7.21pct，較去年同期+18.46pct）；經銷商庫存系數為 1.38，同比下降 28.50%，環(huán)比下降 16.36%，汽車庫存為 96.60 萬輛，同比下降 29.31%，環(huán)比下降 14.06%，庫存情況顯著好轉。 但是， 6 月零售數據回暖為促銷導致的短暫現象，難以長期維系， 7月汽車零售數據已經出現明顯回落，庫存壓力也一定程度回升， 7 月零售端狹義乘用車銷量為 148.34 萬輛，同比-5.10%，環(huán)比下降 16.01%，庫存系數為 1.75，庫存量 95.30 萬輛。

    2018 年以來乘用車零售情況（萬輛， %）

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    2018 年以來庫存情況（萬輛）

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    2018 年 8 月至今國內乘用車批發(fā)銷量和產量情況

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    可選車型有限+消費者持幣觀望，短期銷量承壓。 一方面，從目前公開國六環(huán)保信息的車型數量來看，可供選擇的車型數量較少，輕型車油耗目錄每年更新的車型平均在 4000 款以上，而截至 2019 年 8 月 22 日，共有 120 家企業(yè) 2803 個車型（6463 個信息公開編號） 7154338 輛車進行了輕型車國六環(huán)保信息公開， 144家整車生產企業(yè)的 2873 個車型 3671 輛車進行了重型車國六環(huán)保信息公開， 21 家發(fā)動機生產企業(yè)的 365 款發(fā)動機型按重六標準完成型式檢驗，其中 59 款機型自愿進行了環(huán)保信息公開，公開數量持續(xù)增加，但是環(huán)比增速趨緩。 另一方面，全新標準的切換，消費者對新技術持不確定性，進而導致消費者產生持幣觀望態(tài)度，一定程度抑制了消費者購車需求的釋放， 疊加廠家清國五庫存采取促銷， 對汽車銷量的正向刺激為短期效果， 宏觀層面承壓、 消費者信心不足的情況依然沒有改善， 汽車產銷仍然承壓， 但是依托于 2018 年下半年整體基數偏低，疊加技術提升和車型投放帶來的消費者信賴度回升，有望帶動一部分購車需求釋放，我們認為 2019 下半年汽車產銷及庫存情況有望一定程度好轉。

    國六環(huán)保信息公開情況（截止 2019 年 8 月 22 日信息）

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    技術需求提升，長期有望優(yōu)化國內產品結構。 國六排放標準更為嚴格，相應地對整車的技術要求也更高，有望帶動國內整車企業(yè)提升整車產品的配置技術含量及性能，進而帶動上游零部件企業(yè)加速高端產品的研發(fā)進度、產能落地速度。一方面， 推進海外具有符合新排放標準生產能力的產品制造商引進先進技術到國內；另一方面，依托于國內汽車市場自主崛起加快零部件的國產化進程，有望提振國內市場整體的技術層次，優(yōu)化國內整車及相關零部件產品的生產銷售結構，為國內汽車市場長期、持續(xù)發(fā)展奠定利好的技術條件。

    考慮到國六切換對下半年銷量的影響，在平均值的基礎上對環(huán)比增速微調，我們預計今年下半年批發(fā)、零售銷量同比降幅分別為 5.5%、3.4%，全年銷量降幅分別為 10.2%、7.2%。

    2019 年乘用車月度批發(fā)及零售銷量及預測

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    汽車細分市場銷量預測

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    新能源汽車熱度不減，產銷持續(xù)攀升，高速增長趨勢不減。2018 年全球新能源車產量為 192.4 萬輛，同比增長 52.5%，中國新能源車產量為 122萬輛，同比增長 51%。預計未來五年，新能源車市場將繼續(xù)以 20%-40%的速度高速增長。

    全球新能源汽車需求預測

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    中國新能源汽車需求預測

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    相關報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國汽車行業(yè)市場現狀調研及發(fā)展趨向分析報告》