2018年中國環(huán)保行業(yè)經(jīng)濟運行現(xiàn)狀、行業(yè)現(xiàn)狀與需求及環(huán)保行業(yè)發(fā)展趨勢分析【圖】

    一、環(huán)保行業(yè)經(jīng)濟運行現(xiàn)狀

    2011 年以來， 環(huán)保板塊業(yè)績高速增長。統(tǒng)計了 60 家環(huán)保上市公司的業(yè)績情況， 板塊整體營收增速自 2011 年以來均保持在 18%以上，復(fù)合增長率達到 22.92%。 2017 年， 60 家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入 1649億元，同比增長 25.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤 221 億元，同比增長 21.52%。凈利潤增速雖不及營收增速，但 2011 年以來 6 年復(fù)合增長率依然達到了 16.70%， 增速依然保持在高水平。

    從細分行業(yè)來看，水處理、固廢、監(jiān)測領(lǐng)域的營收、凈利潤增長均最為顯著，利潤與收入增長基本保持一致；大氣領(lǐng)域自 15 年以后凈利潤增速出現(xiàn)了明顯的下降，行業(yè)景氣度下降；節(jié)能領(lǐng)域由于受到神霧環(huán)

環(huán)保板塊營業(yè)收入

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    相關(guān)報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國環(huán)保行業(yè)市場競爭格局及投資戰(zhàn)略咨詢報告》

環(huán)保板塊歸母凈利潤

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    2015 年以來， 上述 60 家公司整體的資產(chǎn)負債率逐年提高，監(jiān)測、節(jié)能、水處理行業(yè)尤為明顯； 2012 年以后整體毛利率呈現(xiàn)出了下滑的趨勢，但凈利率雖在 2014 年出現(xiàn)下降，隨后則基本穩(wěn)定

環(huán)保板塊資產(chǎn)負債率

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環(huán)保板塊毛利率、凈利率

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    二、環(huán)保行業(yè)現(xiàn)狀及需求

    （一）、危廢市場情況：危廢實際產(chǎn)量驚人，處理市場空間龐大

    1、危廢產(chǎn)能

    危廢生產(chǎn)量逐年上升，從 2011 年的 3,431.2 萬噸上升到 2015 年的 3,976.1 萬噸，復(fù)合增長率約為 3%。

    2007 年工業(yè)危廢產(chǎn)生量為4,573.69 萬噸，遠遠高于當年環(huán)保部公布的 1,079 萬噸。 2011 年，環(huán)保部大幅修改統(tǒng)計口徑，擴大申報范圍，當年環(huán)保部《統(tǒng)計公報》披露危廢產(chǎn)生量 3,431 萬噸相比 2010 年1,586 萬噸上升一倍有余。根據(jù) GDP 的增長來估計實際危廢產(chǎn)生量，則 2019 年預(yù)期的危廢實際產(chǎn)生量也達到了 1.1 億噸。

全國危廢產(chǎn)生量官方統(tǒng)計和中金預(yù)計量

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危廢處置市場空間

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    如果按照目前已有的市場存量來計算， 然后按照綜合處置費用 1500 元/噸，無害化處置 3500 元/噸，儲存填埋 300 元/噸，以及綜合利用單位附加值 2000 元/噸來進行總的粗略計算， 則 2017 年我國現(xiàn)有危廢存量空間將達到 1700 億元以上。需要注意的是，沒有考慮到瞞報漏報的數(shù)量，如果考慮進每年的官方未統(tǒng)計數(shù)量，實際需求空間將超過 3000 億元。

    目前全國各省市總計頒發(fā)的危險廢物處置許可證總量大約為 7565 萬噸，其中無害化處置（含焚燒、物化）規(guī)模大約為 1352.8 萬噸，占總量大約 18%；資源化利用 4765.2 萬噸，占總量大約 63%；貯存 224.85 萬噸。按照危廢經(jīng)營許可證處置種類劃分，含金屬類、乳化液類和廢酸類危險廢物所占比重最大。根據(jù)《大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報》， 2015 年全國危險廢物處置核準經(jīng)營許可證產(chǎn)能總規(guī)模大約 5263 萬噸，2016 年全國危險廢物處置核準經(jīng)營許可證產(chǎn)能總規(guī)模大約 6471 萬噸。目前各省市危險廢物處置核準產(chǎn)能正在快速增長中。

截至 2018 年 6月危廢經(jīng)營許可證處置方法分布

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截至 2018 年 6月危廢經(jīng)營許可證按照處置種類分布

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    相比之前預(yù)測的危險廢物約 1.1 億噸的產(chǎn)量，遠高于目前統(tǒng)計的 7565 萬噸的產(chǎn)能統(tǒng)計。同時，核準產(chǎn)能中有效產(chǎn)能利用率遠遠不足。由于之前各企業(yè)對于環(huán)保問題的忽視，很多核準的危廢產(chǎn)能中處置能力不足，因此實際產(chǎn)能遠遠低于統(tǒng)計的 7565 萬噸。根據(jù)《大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報》，2016 年危廢經(jīng)營單位實際運營規(guī)模 1629 萬噸。以河北為例，核準的 233 萬噸產(chǎn)能中，目前由于許可證到期和暫停運營的產(chǎn)能總計約為 27 萬噸。這不是個別現(xiàn)象，很多危廢處置設(shè)備由于技術(shù)等原因并不能完全滿足處置要求。

2015-2018年危廢經(jīng)營許可證產(chǎn)能增長

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2015-2018年危廢處置平均產(chǎn)能

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    2、2020 年危廢處置市場需求

    基于官方危廢量（表觀需求） 可能被嚴重低估的邏輯和分省份 2015 年的官方危廢產(chǎn)量，對 2020 年危廢處置需求（理論值）進行預(yù)測拆分估算，并區(qū)分資源化利用、無害化焚燒+填埋、物化處置需求，測算得到 2020 年危廢處置需求（理論值）在 1.2 億噸/年左右，無害化焚燒+填埋占比 30%。 長期來看，隨著我國工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的逐步推行，危廢實際產(chǎn)量并不會增加，將逐漸體現(xiàn)源頭減量化并趨向于集約型增長狀態(tài)。

    （二）、大氣治理發(fā)展現(xiàn)狀及市場空間

    1、大氣污染現(xiàn)狀

    2017 年是《大氣污染防治行動計劃》一階段考核終期。“氣十條”要求，到 2017 年全國地級及以上城市可吸入顆粒物濃度比 2012 年下降 10%以上，優(yōu)良天數(shù)逐年提高；京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域細顆粒物濃度分別下降 25%、 20%、 15%左右，其中北京市細顆粒物年均濃度控制在 60 微克/立方米左右。

“氣十條”考核完美收官

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    2015 年，我國三大大氣主要污染物中， SO2 總排放量超過 1860 萬噸， NOx 總排放量 1850 萬噸，微塵排放量 1540 萬噸。其中，工業(yè)源的排放比例分別為 84%/64%/80%，是最主要的大氣污染來源。 電力、鋼鐵、建材三行業(yè)占據(jù)了全部工業(yè)大氣污染物排放量的最大份額，其 SO2/NOx/微塵排放量的合計占比達到63%/80%/75%。在 SO2 和 NOx 的排放中，電力行業(yè)是最大排量的行業(yè)，而微塵污染則是鋼鐵行業(yè)排放最多。

    非電工業(yè)大氣污染防治，將是未來重點方向。從 1996 年至今，火電行業(yè)的大氣污染物排放標準已經(jīng)過四次提升，從最初的 SO2/NOx/微塵 1200/650/200mg/m3，到 2014 年的超低排放標準 35/50/10mg/m3?；痣姷臏p排治理效果也很顯著，“十二五”期間，火電的SO2/NOx/微塵排放量 CAGR 為-13%/-18%/1.4%；同期鋼鐵、建材的減排遠低于這個水平，甚至還有所上升。
當前電力大氣污染治理水平已經(jīng)比較高了，污染防治的重點陣地向非電工業(yè)擴展將是大趨勢。

    2、需求來源：從補貼引導(dǎo)，到執(zhí)法倒逼

    早年在環(huán)保補貼電價的推動下，火電脫硫脫硝治理取得顯著成效。 2007 年，國家發(fā)改委明確了對于具備脫硫設(shè)施的機組發(fā)電補貼每千瓦時 1.5 分錢。 2012 年的脫硝電價試點范圍從試點的 14 個省擴大至全國，補貼標準為每千瓦時 8 厘錢。 此后，國內(nèi)煤電機組的脫硝進程大為加速， 2014 年底加裝脫硝設(shè)施的機組占比超過 70%。 2015 年全面實施火電超低排放后， 對達標機組再加補貼，超低排放也快速得到了普及。據(jù) 2018 年政府工作報告披露， 2017 年底 71%的煤電機組已經(jīng)實現(xiàn)超低排放改造。

    長期看，火電環(huán)保電價補貼將降低。按照實行燃煤電廠超低排放電價支持政策有關(guān)問題的通知，當前超低排放改造的電價加價標準暫定執(zhí)行到 2017 年底， 2018 年以后逐步統(tǒng)一和降低標準。 2017 年 5 月，國務(wù)院常務(wù)會議上，李克強總理表示將圍繞推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革， 再推出一批新的降費措施，包括適當降低脫硫脫硝電價等。

    經(jīng)過前幾年供給側(cè)改革去除過剩產(chǎn)能，以鋼鐵為代表的重工業(yè)利潤水平回升、經(jīng)營好轉(zhuǎn)，2017 年全國大中型鋼鐵企業(yè)利潤總額 1773 億元，同比提高了 484%。 6 月全國水泥價格 指數(shù)較上年同期攀升了 33 個點。 下游需求有韌性，留存下來的實力企業(yè)，有能力順價去做環(huán)保改造。可以說，現(xiàn)在正是工業(yè)環(huán)保市場啟動的良好時機。

鋼鐵行業(yè)大中型企業(yè)累計利潤總額飆升

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全國水泥價格指數(shù)攀升

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    在企業(yè)排污要求剛性提升，監(jiān)管部門執(zhí)法能力不斷增強的背景下，企業(yè)排污造成的外部社會成本，已內(nèi)部化為企業(yè)必須承擔(dān)的支出。環(huán)保市場需求的釋放，不再必然依靠補貼，未來企業(yè)肩負環(huán)保社會責(zé)任將常態(tài)化，有望形成良幣驅(qū)逐劣幣的經(jīng)商環(huán)境。

    3、大氣污染治理市場空間展望

    2018-2020 年超低排放改造總市場約 300 億元。2014 年起，發(fā)改委要求東部地區(qū)新建燃煤機組大氣污染經(jīng)治理后，要達到燃氣輪機組的潔凈程度， 污染物濃度達到超低排放限值，即 SO2/NOx/微塵 35/50/10 mg/m3。假設(shè)2017-2020 年，火電裝機容量年均增速 3.5%，至 2020 年 75%的機組都會進行超低排放改造。則 2018-2020 年超低排放總市場規(guī)模接近 300 億元，年均約百億的改造市場需求，較改造高峰期 200-350 億每年的市場有明顯縮小。

    2018-2020 年非電大氣治理市場規(guī)模約 890 億元現(xiàn)行 25 項大氣污染物排放國標基本在 2011-2016 年已制定出臺，但根據(jù)調(diào)研情況工業(yè)企業(yè)實際執(zhí)行效果并不理想。即使是脫硫/脫硝設(shè)備配置率接近 90%的鋼鐵、水泥行業(yè)，仍普遍存在環(huán)保裝備質(zhì)量偏低所致的大氣污染物排放不達標，以及主設(shè)備單獨開放的運營率不足情況。尤其在環(huán)保監(jiān)測設(shè)備聯(lián)網(wǎng)，排污許可證逐步發(fā)放落實，執(zhí)法約束硬化的趨勢下， 多數(shù)工業(yè)企業(yè)現(xiàn)有環(huán)保設(shè)施存在更換改造的需求。

    2018-2020 年，非電工業(yè)行業(yè)大氣治理市場規(guī)模近 890 億元。 2018 年 5 月，生態(tài)環(huán)保部發(fā)布了《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案》 征求意見稿，要求新建鋼鐵項目全部達標排放，在運項目分批實施改造。 2020 年前，完成鋼鐵產(chǎn)能改造 4.8 億噸； 2022 年前，完成鋼鐵產(chǎn)能改造 5.8 億噸； 2025 年前，全國基本達標，完成鋼鐵產(chǎn)能改造 9 億噸。 2020 年前，完成無組織排放治理。

    按照燒結(jié)球團環(huán)節(jié)的噸鋼產(chǎn)能改造投資 80 萬元計，未來三年改造市場規(guī)模 384 億元。目前全國焦化爐 1237 座平均投資 3000 萬元/座，參照 2018-2020 年約 53%的鋼鐵產(chǎn)能將實現(xiàn)改造，則改造市場的規(guī)模為 198 億元。若按照管狀帶式運輸為無組織排放治理模式， 則期間百萬噸以上鋼鐵企業(yè)的改造市場規(guī)模約為 64 億。未來三年改造期，鋼鐵超低排放的年均市場規(guī)模合計約 646 億元。水泥、 玻璃、鋁加工、工業(yè)鍋爐的總體大氣治理改造市場規(guī)模分別約 59 億元、 68 億元、 54 億元和 60 億元。 2018-2020 年， 工業(yè)行業(yè)總體大氣治理市場規(guī)模近 890 億元。

鋼鐵脫硫除塵-結(jié)球團

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焦化

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無組織排放

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水泥脫硝除塵

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玻璃脫硫脫硝除塵

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鋁加工脫硫除塵

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工業(yè)鍋爐脫硫除塵

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測算 2018-2020 年，非電大氣污染提標改造市場總規(guī)模約 890 億元

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    預(yù)計未來 3 年，在火電超低排放市場接近尾聲、非電改造需求逐步釋放的雙重影響下，非電貢獻的市場規(guī)模將趕超火電，整體大氣治理需求接近 1200 億元，年均市場規(guī)模近 400 億元。

預(yù)計 2018-2020 年非電的大氣治理需求將超過火電

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    （三）、工業(yè)水治理市場發(fā)展空間

    2018-2020 年工業(yè)廢水處理累計市場空間或達 3185 億元。根據(jù)2017 年年報， 工業(yè)廢水處理行業(yè)市場規(guī)模由工業(yè)廢水工程投資和工業(yè)廢水治理運營服務(wù)兩部分構(gòu)成， 2016年中國工業(yè)廢水處理行業(yè)市場規(guī)模為 842.84 億元，同比增長 4.86%；上海洗霸預(yù)計2017-2020 年中國工業(yè)廢水處理行業(yè)市場容量將達到 3800 億元。預(yù)計未來隨著工程投資的不斷減少，運營市場占比會越來越高。結(jié)合上海洗霸預(yù)計，預(yù)計 2018-2020 年工業(yè)水領(lǐng)域工程+運營累計市場空間或達 2850 億元，其中運營市場 2133 億元，工程市場 717億元。結(jié)合 GEP Research 的預(yù)測， 2018-2020 年我國水處理劑累計市場空間預(yù)計將達到335億元，因此 2018-2020年工業(yè)廢水處理累計市場空間或高達 3185億元，市場空間廣闊！

    環(huán)保督查高壓態(tài)勢促治理需求持續(xù)放量。 隨著環(huán)保標準提高，大型工業(yè)企業(yè)目前委托第三方運營比例正在提升，而中小企業(yè)隨著環(huán)保督查趨嚴，治理需求預(yù)計會進一步增加，作為中小企業(yè)排污量較小，發(fā)展環(huán)保子公司從成本角度考慮不經(jīng)濟，委托第三方專業(yè)環(huán)保公司去做治理和運營將成為趨勢。 工業(yè)退城入園會導(dǎo)致工業(yè)園區(qū)污染企業(yè)集中，是第三方污水處理運營市場的良好機遇。 2015 年我國工業(yè)廢水第三方運營占比為 20%，較美國 60%的工業(yè)廢水第三方運營的比例有較大的提升空間。

    測算出 2025 年以后我國工業(yè)水處理整體市場空間約為 751 億。 考慮到“退城入園”政策有望加速工業(yè)水第三方治理比例提升，參考美國 2007-2017 年第三方治理占比年均提升 2.4pct，則 2020 年時我國工業(yè)廢水第三方運營的比例將達到 40%，對應(yīng)市場 空間約為 287 億元。預(yù)計 2025 年有望達到 60%的水平，第三方處理市場空間將達到 451億元。

    預(yù)計 2020 年工業(yè)廢水處理市場空間將升至 718 億元， 2025 年運營空間將穩(wěn)定在 751 億元。 由于環(huán)保政策的更新和趨嚴， 2011 年全國工業(yè)廢水平均處理費用為 1.26 元/噸， 2015年平均工業(yè)廢水處理費用上升至 1.54 元/噸， CAGR 為 5.1%。假設(shè)處理費用保持之前的平均增速 5.1%， 2020 年單位工業(yè)廢水平均處理費用將達到 1.98 元/噸，考慮到工業(yè)廢水處理市場仍處于穩(wěn)健發(fā)展的階段，預(yù)計 2020 年-2025 年或?qū)⒂型３?5.1%的增速，則 2025 年噸水平均處理費用將達到 2.55 元，假設(shè)之后噸水處理費用保持穩(wěn)定。假設(shè)工業(yè)廢水處理量從 2015 年起勻速下降至 2025 年的 295 億噸，則 CAGR 為-4.0%。假設(shè)按此速度下降， 預(yù)計 2020 年全國工業(yè)廢水處理總量將減少至 362 億噸。 2020 年全國工業(yè)廢水處理市場將升至 718 億元，由于處理成本增速大于工業(yè)廢水處理總量的降幅，行業(yè)總體規(guī)模呈現(xiàn)逐年平穩(wěn)上升趨勢。

2016-2030 年我國廢水處理量預(yù)測

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    三、環(huán)保行業(yè)發(fā)展趨勢

    當前世界經(jīng)濟復(fù)蘇依然乏力，受內(nèi)外部環(huán)境影響，我國經(jīng)濟持續(xù)下行的壓力明顯，經(jīng)濟增速明顯放緩，經(jīng)濟發(fā)展進入“新常態(tài)”。一方面，我國經(jīng)濟發(fā)展長期過度依賴消耗自然資源和犧牲生態(tài)環(huán)境的增長方式是不可持續(xù)的，另一方面，中國經(jīng)濟發(fā)展必須在保持中高速增長的同時，實現(xiàn)資源的節(jié)約利用和生態(tài)環(huán)境的改善。

    實現(xiàn)資源節(jié)約利用和改善生態(tài)環(huán)境需要增加投入，難免增加企業(yè)成本，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，整治甚至關(guān)停高污染企業(yè)短時間內(nèi)會影響經(jīng)濟發(fā)展速度。解決這個矛盾的根本出路就在于踐行五大發(fā)展理念，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，堅持綠色發(fā)展。其中一個十分重要的方面，就是大力發(fā)展綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，在這方面，我國具有極大的發(fā)展空間和潛力。

    數(shù)據(jù)顯示，中國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)年均增長速度接近18%以上，環(huán)境服務(wù)業(yè)的增長速度更是高達30%。并且，目前60%的環(huán)境治理需求還沒有被市場挖掘，在被識別的市場中，20%的需求是供大于求的，20%的需求是被政府錯誤的配置而扭曲的?？梢钥隙ǖ氖?，中國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十三五”期間還有很大的市場空間釋放。

    到2020年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)(不含環(huán)境友好產(chǎn)品)產(chǎn)值將達到3.7萬億，環(huán)境服務(wù)業(yè)的營業(yè)收入將達到1.3萬億。因此，從市場空間而言，隨著治理需求的不斷釋放，中國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場很快會趕超美國，成為全球最大的產(chǎn)業(yè)市場。

    從蹣跚起步到成為世界最大的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場，中國環(huán)保行業(yè)的發(fā)展不可謂不驚心動魄。我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)劃分為明顯的兩個階段，而新環(huán)保法的出臺是分水嶺。

    在新《環(huán)保法》實施以前，中國的環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)比較落后，是一個亂世，一個假產(chǎn)業(yè)、偽產(chǎn)業(yè)、低水平治理的產(chǎn)業(yè)，存在大量應(yīng)付性工程，行業(yè)規(guī)則主要是低價競標。在，中國的環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)切實步入了“真產(chǎn)業(yè)”時代。具體有五方面的變化。首先，開啟了綜合治理的模式，生態(tài)文明成為了主導(dǎo)發(fā)展的戰(zhàn)略核心。其次，進入了效果時代，一切服從于效果。第三，進入了技術(shù)時代，資本的力量不能替代技術(shù)。第四，進入了第三方治理時代，讓專業(yè)的機構(gòu)做專業(yè)的事情。最后是進入了增產(chǎn)的時代。大量原來沒有搞過環(huán)保的外行都進入了環(huán)保產(chǎn)業(yè)，大量的資本進入了環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

    前途光明，路途坎坷。經(jīng)過二十多年發(fā)展，已經(jīng)在污水、大氣、固廢處理處置以及環(huán)境服務(wù)等重點領(lǐng)域，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)形成了涵蓋環(huán)境咨詢、環(huán)保設(shè)備、工程設(shè)計、設(shè)施運營維護的多元化產(chǎn)業(yè)格局。盡管近年“氣十條”“水十條”等政策扶持力度加大，引導(dǎo)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場化、規(guī)?；瘮U容，但環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，仍處于發(fā)展初期，要成為國民經(jīng)濟的支柱性產(chǎn)業(yè)還有較大差距，而成為全球最大環(huán)保市場，更是需要一番努力。