2018年中國干散運輸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場前景預測【圖】

    截止 到 2018年 4 月，全球散貨船運力達 8.3 億載重噸，預測未來幾年行業(yè)運力增速將進 一步走低，2018/2019年供給增速分別為 1.80%和 1.78%。新造船訂單方面，截至今年 4 月，行業(yè)新船訂單量為 8,136 萬載重噸，占現(xiàn)有運力的 9.8%， 這個比重為行業(yè) 10年以來的較低水平，我們認為這個指標意味著未來幾年行業(yè)供給增速 將維持低位。需求方面，我們認為全球干散貨需求增長平穩(wěn)向好，2018/2019年需求增速 將維持在 2.7%-3.5%之間，需求增速將高于供給增速，利好運價進一步提升和行業(yè)盈利持 續(xù)改善。

干散航運：行業(yè)供需增速

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    相關報告：智研咨詢網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國干散貨船行業(yè)市場運營態(tài)勢及發(fā)展前景預測報告》

    2019年干散航運行業(yè)后或將出現(xiàn)運力收緊的趨勢，主要受以下二個原因驅動： 1）根據(jù)國際海事組織要求，壓載水公約于 2019年 9 月生效，所有船舶均需安裝壓載水 處理系統(tǒng)；2）自 2020年 1 月 1 日起開始實施全球船舶燃油硫含量 0.5%的排放限制。我 們認為以上兩個環(huán)保要求將加快推進老舊船舶拆解進程。

    對于船齡超過 20 歲以上的船舶，額外花費 50-100 萬美金安裝壓載水系統(tǒng)將進一步增加船 舶運營成本，預計舊船拆解將是更多船東的選擇。截止到 2018年 4 月，大約 7%的現(xiàn)有船舶已經(jīng)超過 20 歲，認為在新規(guī)則下，這些船舶很可能會 被拆解。預計 2018年行業(yè)拆船率為 1.6%（不包括受壓載水公約和排放限制影響的船 舶）。綜合考慮新規(guī)的要求后，預測在 2019年到 2022年之間行業(yè)平均拆船率或將高 達 6%，這將會導致在接下來的五年運力供給增速為負增長，形成行業(yè)供不應求，運價上 漲的利好趨勢。

現(xiàn)有運力及新造船訂單占比

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現(xiàn)有運力 – 按船舶年限分布（2018年 4 月）

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    下半年通常為干散貨運輸?shù)男枨笸?，特別在四季度鐵礦石補庫存需求和冬季儲煤需求的 增加。因此，干散運價出現(xiàn)較為明顯的季節(jié)性波動。年初至今，BDI 指數(shù)均值為 1,176 點， 同比增長 17%，低于市場的預期。我們認為主要受一季度國內(nèi)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)以及 3 月兩會 影響，鋼廠、基建開工率不及預期。我們認為，伴隨下半年旺季來臨，運價有望明顯提升。

BDI 指數(shù)

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海岬型船期租運價

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巴拿馬型船期租運價

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超靈便型船期租運價

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小靈便型船舶期租運價

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    全球海運鐵礦石運輸量在 2018年同比增長 3.2%，增速較上年有所放緩。中國作為 全球最大鐵礦石進口國，進口鐵礦石量約占全球鐵礦石運輸量的 72%。預計 2018年 中國鐵礦石進口增速為 3.6%，較 2017年下降 1.2 個百分點。另一方面，預計小宗干散貨物（鋼材、木材、農(nóng)作物、糖、水泥等）需求增速同比將保持 增長態(tài)勢，預測 2018年全球小宗干散需求增速為 3.4%，較 2017年增加 1.3 個百分 點，利好超靈便型和靈便型等船舶運價提升。

全球干散運輸貨品占比（2017）

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全球鐵礦石進口占比（2017）

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全球煤炭進口占比（2017）

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中國海運鐵礦石進口量及增速

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中國主要鐵礦石庫存量

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全球小宗干散需求增速

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