2018年中國(guó)建筑行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)【圖】

    2017年 CS 建筑板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 43537.91 億元，同比 增速 8.94%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1397.17 億元，同比增速 18.41%，營(yíng)收及業(yè)績(jī)?cè)鏊俳?3年 來(lái)保持連續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2017年建筑行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c營(yíng)收增速正向剪刀差 9.47pct，較 16年同期提 升 4.95pct，表明建筑行業(yè)盈利能力仍呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。

2013-2017年建筑行業(yè)整體營(yíng)收及同比增長(zhǎng)率

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2013-2017年建筑行業(yè)整體歸母凈利潤(rùn)及同比增長(zhǎng)率

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)網(wǎng)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)建筑裝飾行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)與投資前景風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》

    剔除收入/業(yè)績(jī)占比最大的中國(guó)建筑后，15Q2 以來(lái)建筑板塊營(yíng)收/業(yè)績(jī)單季度增速震蕩上 行趨勢(shì)較為明顯。單季度來(lái)看， 18Q1 建筑板塊的收入增速分別達(dá)到 13.81%，達(dá)到 14Q2 以來(lái)的最高值，歸母凈利潤(rùn)增速 15.61%，高于 2017年同期（12.77%）。自 15Q2 以來(lái)， 建筑板塊的收入單季增速總體處于震蕩上行趨勢(shì)，但業(yè)績(jī)?cè)鏊俨▌?dòng)較大，在扣除中國(guó)建筑 影響后，板塊收入/業(yè)績(jī)同比增速自 15Q2 以來(lái)的上行趨勢(shì)更加明顯。

2013-2018Q1 建筑行業(yè)單季度收入/業(yè)績(jī)?cè)鏊?br />

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2013-2018Q1年建筑行業(yè)（扣除中國(guó)建筑）收入/業(yè)績(jī)?cè)鏊?br />

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    2017年 CS 建筑板塊整體毛利率 11.74%，同 比增長(zhǎng) 0.51pct，在營(yíng)改增和原材料漲價(jià)背景下仍然實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。建筑板塊行業(yè)凈利率 3.62%，同比增長(zhǎng) 0.29pct，增幅小于毛利率。17年全年板塊整體攤薄 ROE 10.72%，同 比提升 0.58pct，凈利率提升是主要原因。

2013-2017年建筑行業(yè)攤薄 ROE 走勢(shì)

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2013-2017年建筑行業(yè)毛利率和凈利率

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    行業(yè)總產(chǎn)值保持增速提升態(tài)勢(shì)，新簽訂單增速自 2017年 6 月起有所下滑。2017年建筑業(yè)完成總產(chǎn)值 21.4 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 10.5%，18Q1 同比增速進(jìn)一步提 升至 13.17%，增速達(dá) 14Q4 以來(lái)的最高值，其在 15Q3 以來(lái)持續(xù)處于上行通道。2017年 建筑業(yè)新簽合同額 25.5 億元，同比增長(zhǎng) 19.70%，18Q1 同比增速 16.38%，季度累計(jì)同 比增速自 17H1 達(dá)到 21.9%的峰值以來(lái)連續(xù)三個(gè)季度下行。

建筑業(yè)總產(chǎn)值及同比增速變動(dòng)

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建筑業(yè)本年新簽訂單及同比增速

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    在 14-17年間， 建筑業(yè)高資質(zhì)（特一級(jí)）企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)占行業(yè)總和比重總體處于提升態(tài)勢(shì)，但 2017年市場(chǎng)集中度提升的趨勢(shì)更加明顯。2017年特一級(jí)企業(yè)新簽訂單占比 84%，總產(chǎn)值占比 71%，較 16年提升 19.8pct/12.4pct，企業(yè)數(shù)量占比下降-0.58pct。我們認(rèn)為建筑業(yè)高資質(zhì) 企業(yè)市占率的總體提升可能與 PPP 對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變有較大關(guān)系，2017年八大建筑 央企新簽合同額總計(jì) 7.51 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 27.41%，增速顯著高于行業(yè)整體的 19.7%， 占全部行業(yè)新簽訂單比重 29.45%，較 16年提升 1.85pct。

建筑業(yè)特一級(jí)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)占全部資質(zhì)以上企業(yè)總和比重

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    18年 1-4 月對(duì)外承包工程完成產(chǎn)值增速略有下滑，新簽訂單增速與 17年持平，一帶一路 沿線(xiàn)工程完成產(chǎn)值增速仍高于總體。18年前 4 月我國(guó)海外工程 承包完成合同產(chǎn)值 448.3 億美元，同比增長(zhǎng) 13.9%，增速同比提升 14.4pct，但環(huán)比自 18M1 起持續(xù)下行。新簽合同方面，2017年我國(guó)海外工程新簽訂單同比增速總體實(shí)現(xiàn)回升，全年新簽 2652.8 億美元，同比增長(zhǎng) 8.7%，18年前 4 月同比增長(zhǎng) 4.9%，增速與去年同期持 平。根據(jù)商務(wù)部信息，前 4 月我國(guó)對(duì)外承包工程企業(yè)在“一帶一路”沿線(xiàn) 61 個(gè)國(guó)家完成 營(yíng)業(yè)額 242 億美元，占同期總額的 54%，同比增長(zhǎng) 27.7%；新簽合同額 288.3 億美元， 占同期新簽合同額的 47%，同比下降-9.5%，“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家成為我國(guó)對(duì)外承包工 程來(lái)源的重要方面，新簽訂單增速盡管仍然體現(xiàn)出海外工程固有的較大波動(dòng)性，但從落地 速度來(lái)看，一帶一路沿線(xiàn)工程完成產(chǎn)值增速高于全部對(duì)外工程產(chǎn)值增速。

對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)完成額及同比增速

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對(duì)外承包工程新簽合同額及同比增速

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    2017年 11 月 16 日 92 號(hào)文發(fā)布至 2018年 3 月末，全國(guó) PPP 庫(kù)累計(jì)清退管理庫(kù)項(xiàng)目 1160 個(gè)，累計(jì)清減投資額 1.2 萬(wàn)億元，好于市場(chǎng)預(yù)期。其中新疆、 山東、內(nèi)蒙古三省清退 PPP 項(xiàng)目數(shù)合計(jì)占退庫(kù)項(xiàng)目總數(shù)的 50%，退庫(kù)項(xiàng)目投資額占退庫(kù) 項(xiàng)目總投資的 37%。PPP 清庫(kù)后項(xiàng)目庫(kù)質(zhì)量得到提升，有利于項(xiàng)目落地和執(zhí)行。在清庫(kù) 完成后的首次 CPPPC 季報(bào)中，管理庫(kù)內(nèi)項(xiàng)目的數(shù)量和投資額首次出現(xiàn)環(huán)比下降，但在清 庫(kù)完成，項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)逐步明晰后，我們預(yù)計(jì)庫(kù)內(nèi)項(xiàng)目仍有望實(shí)現(xiàn)逐步增長(zhǎng)，截至 5 月 22 日， 管理庫(kù)中項(xiàng)目 7268 個(gè)，投資額 11.52 萬(wàn)億元。

    庫(kù)內(nèi) PPP 項(xiàng)目落地率穩(wěn)步提升，項(xiàng)目質(zhì)量?jī)?yōu)化情況下項(xiàng)目投資回報(bào)率有所回升。2018年 3 月末，全國(guó) PPP 庫(kù)累計(jì)落地項(xiàng)目總數(shù) 3324 個(gè)、投資額 5.5 萬(wàn)億元，落地率 44.8%。3 月末累計(jì)已開(kāi)工項(xiàng)目總數(shù) 1375 個(gè)，較 2017年末增加 216 個(gè)，開(kāi)工率 41.4%。而根據(jù)明 樹(shù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2018年 1-4 月全國(guó) PPP 項(xiàng)目合計(jì)成交 1.24 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 24%。我 們總體認(rèn)為今年 PPP 庫(kù)通過(guò)清理后，項(xiàng)目質(zhì)量預(yù)計(jì)將得到提升，可落地性及施工進(jìn)度有 望加快。

全國(guó) PPP 項(xiàng)目月度成交及增速

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PPP 項(xiàng)目平均回報(bào)率與企業(yè)融資成本

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