杰瑞股份：國內(nèi)油服設(shè)備龍頭企業(yè) 國際油價(jià)波動(dòng)不改公司業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期

    國內(nèi)油氣開發(fā)景氣度維持高位，公司盈利能力持續(xù)增長

    中國原油對(duì)外依存度不斷攀升，國家推出多項(xiàng)政策保障能源安全。國際油價(jià)大幅波動(dòng)，油公司下調(diào)資本開支，國內(nèi)三桶油總體資本開支小幅下調(diào)。國內(nèi)油服市場景氣度維持高位，公司憑借其龍頭地位業(yè)績有望保持穩(wěn)定增長。2016 年國際油價(jià)觸底反彈，公司營收和歸母凈利潤大幅回升。

    國內(nèi)油氣開發(fā)的市場景氣度高于國際市場，助力公司業(yè)績平穩(wěn)增長

    公司營業(yè)收入70%來自國內(nèi)市場，30%來自國外市場，且國內(nèi)市場毛利率41%大幅高于國際市場的28.4%。國際市場：短期油價(jià)下跌，全球油公司巨頭紛紛下調(diào)資本開支，未來油價(jià)進(jìn)一步反彈，油公司資本開支也有望上調(diào)；國內(nèi)市場：三桶油總體資本開支下調(diào)幅度有限，頁巖氣開發(fā)景氣度持續(xù)高漲，中石油未來三年壓裂設(shè)備需求量大且確定性高，國內(nèi)油服市場在國家政策保航下整體景氣度維持高位，公司憑借其龍頭市場份額和優(yōu)質(zhì)的設(shè)備服務(wù)，業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

    低油價(jià)有望加快公司電動(dòng)壓裂設(shè)備進(jìn)入北美市場

    國際油價(jià)大幅下跌使北美油服行業(yè)陷入低迷，低油價(jià)將加快公司高性價(jià)比的壓裂設(shè)備進(jìn)入北美市場。公司已經(jīng)和北美油服領(lǐng)域重要戰(zhàn)略客戶成功簽署渦輪壓裂成套設(shè)備訂單，成功開啟北美市場。公司新研制的電驅(qū)壓裂設(shè)備比傳統(tǒng)設(shè)備采購成本低20-30%，在油公司縮減資本開支的背景下，公司的電驅(qū)壓裂設(shè)備也有望借機(jī)打入北美市場。