鋁合金壓鑄件小件領導者，細分單品雨刮系統(tǒng)龍頭。公司主要生產(chǎn)鋁合金精密壓鑄件，產(chǎn)品結構復雜，品種多且批量小，附加值高。據(jù)招股說明書，其中細分單品雨刮系統(tǒng)全球市場份額高達28%，是當之無愧的龍頭。公司業(yè)務覆蓋全球，主要客戶為全球領先知名的一級供應商。2018 年，公司實現(xiàn)營收25.07 億元，利潤4.68 億元，2013-2018 年營收和利潤的年復合增速分別為17.51%和12.91%。
開拓新客戶疊加市場回暖推動營收提速，工藝優(yōu)化控本增效。公司的產(chǎn)能投放暫告一段落，中短期的營收提升路徑確定，1）跟隨優(yōu)勢老客戶，不斷開拓新客戶，2）開拓新產(chǎn)品。汽車市場競爭加劇，供應鏈成本壓力加大，且壓鑄工藝技術壁壘低，存量市場的核心在于成本。公司縱向整合產(chǎn)業(yè)鏈提升自制率，實現(xiàn)鋁合金壓鑄小件的規(guī)模經(jīng)濟，建設精益化、自動化、數(shù)字化工廠優(yōu)化工藝，提升周轉(zhuǎn)率，控本提效持續(xù)。
傳統(tǒng)車企發(fā)力電動化，路徑依賴助增長。節(jié)能減排的需求使汽車輕量化和電動化成為大勢所趨。鋁合金是輕量化的主要手段之一，根據(jù)招股說明書，2025 年全球鋁合金壓鑄件的市場空間可達4341.02 億元，市場空間廣闊。據(jù)國際能源署預測，2030 年新能源汽車市場空間預計在2300 萬輛左右，公司新能源產(chǎn)品單車價值高、訂單充足，未來電動車增量將持續(xù)轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)車企，受益于供應鏈路徑依賴，公司有望憑借優(yōu)質(zhì)的客戶結構，持續(xù)受益汽車電動化和輕量化。疊加公司優(yōu)質(zhì)的治理結構，先人一步、持續(xù)推進“三化”注重控本的管理理念，有望維持長期平穩(wěn)較快發(fā)展。
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