廣日股份發(fā)布19年三季報：前三季度實現(xiàn)營收45.2億元，同比增長11.9%；歸母凈利潤3.6億元，同比增長38.8%，扣非歸母凈利潤3.4億元，同比增長63.7%，略低于預期。預計19/20年歸母凈利潤將回升至4.8億、6.1億，對應19/20年P(guān)E為15倍、12倍。
公司主業(yè)經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)，來自日立的投資收益大幅增長，凈利潤增速低于預期主要原因在于非經(jīng)常性收益下降較多。前三季度公司投資凈收益為3.25億元，同比增加1.41億。其中日立投資收益3億（同比增幅77.24%），基本符合預期。歸母凈利潤增速低于預期原因包括：①19前三季度政府補助約1500萬，去年同期近3000萬，同比減少50%；②18Q3收到近2500萬的業(yè)績補償款，計入營業(yè)外收入，而19年營業(yè)外收入僅190萬；③Q3單季凈利潤環(huán)比下降較快主要是日立收入確認節(jié)奏變化，行業(yè)景氣度仍然向好。
毛利率有好轉(zhuǎn)跡象，凈利率大幅反彈。前三季度整體毛利率為13.82%（去年同期為13.75%），相對稍有好轉(zhuǎn)。凈利率則大幅反彈，主要由于日立投資收益漲幅大，本質(zhì)原因在于電梯行業(yè)競爭格局向好，價格止住跌勢，盈利能力顯著修復。前三季度凈利率為7.91%，較去年同期增加1.44pct。預計全年凈利潤同比去年將有大幅度提升，主要由于日立投資收益將繼續(xù)保持高增長，而且19年不會再出現(xiàn)18年計提6000萬松興電氣商譽減值的情況，此外新筑股份已經(jīng)計提1.87億減值準備，繼續(xù)減值可能性較小。
三費得到控制，經(jīng)營性現(xiàn)金流由負轉(zhuǎn)正，應收賬款占營收比重降低且賬齡結(jié)構(gòu)健康：①前三季度銷售費用率2.72%（-0.31pct），主要由于銷售服務費同比增速僅為0.55%，遠低于收入11.92%的增速；管理費用率6.4%（-0.4pct），主要因為人工成本同比降低；②經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額由負轉(zhuǎn)正達到1.38億，同比增長529.66%，主要因為銷售回款增加所致，公司賬上貨幣資金15.7億，比較充裕沒有資金周轉(zhuǎn)風險。③前三季度應收賬款同比減少543萬，占收入比例31.07%，結(jié)構(gòu)較為健康。同時公司開始加強應收票據(jù)的回收，應收票據(jù)相較去年同期下降22.73%。整體應收風險不大。
各板塊積極拓寬業(yè)務，研發(fā)同步進行。廣日電梯推動空調(diào)項目測試，實現(xiàn)批量供貨；新開拓中山富比和卓梅尼線纜等新訂單；同時，加強與蘇州康力電梯、奧的斯等重點客戶的合作洽談，爭取電線電纜、鈑金和變壓器等業(yè)務。通過積極拓寬下游業(yè)務，以保證公司持續(xù)健康且多元化的長期經(jīng)營。研發(fā)力度依然保持，包括日立電梯的“高效節(jié)能小機房”等項目均得到良好反饋，前三季度公司研發(fā)費用為1.72億，同比增加22.2%，占營收比例為3.81%。
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