2020年農(nóng)藥行業(yè)分析及重點(diǎn)上市公司對比：揚(yáng)農(nóng)化工VS潤豐股份[圖]

    一、行業(yè)分析

    原藥是指加工前的農(nóng)藥，固體原藥稱為原粉，液體原藥稱為原油。農(nóng)藥的劑型從外形上主要分為固體和液體兩大類，前者有粉劑、可濕性粉劑、顆粒劑等，后者則有乳油、水劑、油劑等。盡管世界上已有50 多種農(nóng)藥劑型，我國生產(chǎn)和研究的劑型也達(dá)20 多種，但最重要的還是粉劑、可濕性粉劑、顆粒劑和乳劑。

    2015-2020年中國化學(xué)農(nóng)藥原藥(折有效成分100％)產(chǎn)量2016年達(dá)到最高，此后總體呈現(xiàn)下降趨勢。

2015-2020年中國化學(xué)農(nóng)藥原藥(折有效成分100％)產(chǎn)量及累計增速

資料來源：國家統(tǒng)計局、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國農(nóng)藥行業(yè)市場專項調(diào)研及投資趨勢預(yù)測報告》數(shù)據(jù)顯示：2020年中國化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量占比最高地區(qū)為華東，占總產(chǎn)量的58.1%；其次是華中化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量占比為16.8%；再次是西南化學(xué)農(nóng)藥原藥產(chǎn)量占比為13%。

2020年中國化學(xué)農(nóng)藥原藥地區(qū)產(chǎn)量占比

資料來源：國家統(tǒng)計局、智研咨詢整理

    2020年中國PIC農(nóng)藥累計進(jìn)出口貿(mào)易總額為2799萬美元，同比增長399.8%。

2016-2020年中國PIC農(nóng)藥進(jìn)出口貿(mào)易總額及增速

資料來源：中國海關(guān)、智研咨詢整理

    2020年中國PIC農(nóng)藥累計貿(mào)易順差為772萬美元，同比下降261.6%。

2016-2020中國PIC農(nóng)藥貿(mào)易順（逆）差及增速

資料來源：中國海關(guān)、智研咨詢整理

    二、公司介紹

    江蘇揚(yáng)農(nóng)化工股份有限公司主營農(nóng)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為殺蟲劑、除草劑、殺菌劑。公司已成為全球菊酯領(lǐng)域具有核心優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)，菊酯類產(chǎn)品品種數(shù)量排名世界前列。公司衛(wèi)生菊酯在國內(nèi)的市場占有率約為70%，麥草畏產(chǎn)能居全球領(lǐng)先地位。優(yōu)嘉公司被工信部評為全國首批綠色工廠。

    2020年揚(yáng)農(nóng)化工殺蟲劑收入29.35億元，毛利率達(dá)到了31.45%；除草劑收入23.33億元，毛利率有24.45%；制劑收入21.41億元，毛利率35.15%。

2020年揚(yáng)農(nóng)化工營業(yè)收入主營構(gòu)成分析

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    山東濰坊潤豐化工股份有限公司的主營業(yè)務(wù)為農(nóng)藥原藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑等。公司獲得的主要榮譽(yù)有中國化工企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益500強(qiáng)企業(yè)、農(nóng)藥制造行業(yè)效益十佳企業(yè)、中國農(nóng)藥制造業(yè)100強(qiáng)企業(yè)、中國農(nóng)藥創(chuàng)新貢獻(xiàn)獎。

    從產(chǎn)品類別看，公司產(chǎn)品主要包括除草劑、殺蟲劑、殺菌劑三類，報告期內(nèi)三類產(chǎn)品合計占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重約為98%。其中除草劑為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，占公司主營業(yè)務(wù)的比重為80%左右，可分為自產(chǎn)類產(chǎn)品和貿(mào)易類產(chǎn)品，其中自產(chǎn)類除草劑以制劑為主，貿(mào)易類除草劑以原藥為主。

    殺蟲劑（主要包括毒死蜱、吡蟲啉、噻蟲嗪等）和殺菌劑（主要包括嘧菌酯、百菌清、多菌靈、氟環(huán)唑、克菌丹等）合計占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重約為20%，是公司業(yè)務(wù)收入的有益補(bǔ)充，對于豐富公司的產(chǎn)品線，更好地滿足客戶全方位需求具有重要作用。從全球農(nóng)藥產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)來看，除草劑占全球農(nóng)藥市場的份額超過40%，基于此，一直以來公司均將除草劑作為主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)并生產(chǎn)銷售，使得除草劑成為公司盈利的最重要來源。

2020年潤豐股份營業(yè)收入主營構(gòu)成分析

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    三、公司對比

    2016年與2017年揚(yáng)農(nóng)化工的營業(yè)總收入低于潤豐股份，2018年揚(yáng)農(nóng)化工營業(yè)總收入增長迅速并超過了潤豐股份。2020年揚(yáng)農(nóng)化工營業(yè)總收入為98.31億元，潤豐股份為72.9億元。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤豐股份營業(yè)總收入對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2016-2020年，揚(yáng)農(nóng)化工的凈利潤一直高于潤豐股份。2020年揚(yáng)農(nóng)化工的凈利潤為12.10億元，潤豐股份的凈利潤為4.38億元。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤豐股份凈利潤對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2016-2020年，潤豐股份的貨幣資金一直比揚(yáng)農(nóng)化工充足。揚(yáng)農(nóng)化工的貨幣資金從2016年的4.39億元增加到了2020年的12.1億元；2020年，潤豐股份的貨幣資金為18.91億元。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤豐股份貨幣資金對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2016-2020年，揚(yáng)農(nóng)化工的資產(chǎn)負(fù)債率普遍地域潤豐股份。2020年揚(yáng)農(nóng)化工的資產(chǎn)負(fù)債率為45.37%，潤豐股份的資產(chǎn)負(fù)債率為59.86%。

2016-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤豐股份資產(chǎn)負(fù)債率對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2020年揚(yáng)農(nóng)化工最主要的產(chǎn)品是除草劑，產(chǎn)量為51647.05噸，銷量為50434.68噸；潤豐股份最主要的產(chǎn)品是除草劑，產(chǎn)量為119082.44噸，銷量為154705.88噸，消耗了前幾年的庫存。

2020年揚(yáng)農(nóng)化工及潤豐股份主要產(chǎn)品產(chǎn)銷量對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    揚(yáng)農(nóng)化工2015-2020年的毛利率一直穩(wěn)定在25%以上，2020年為26.31%；潤豐股份在16%-21%之間，2020年為17.14%。

2015-2020年揚(yáng)農(nóng)化工與潤豐股份毛利率對比

資料來源：公司年報、智研咨詢整理

    2020年，面對新冠疫情全球流行、世界經(jīng)濟(jì)深度衰退、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、產(chǎn)品價格大幅下降等疊加沖擊，揚(yáng)農(nóng)化工上下攻堅克難，依托研產(chǎn)銷一體化深度運(yùn)營，多產(chǎn)快銷、降本增效，于變局中開新局，繼續(xù)保持了穩(wěn)定發(fā)展，全年共完成銷售收入98.31億元，同比增長12.98%，實現(xiàn)凈利潤12.10億元，同比增長3.41%。

    雖然2019年潤豐股份主要產(chǎn)品銷售價格整體較2018年有所回落，但隨著公司全球營銷網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步完善及公司對海外市場開拓力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，2019年主要產(chǎn)品銷量均有不同程度的增長，使得公司2019年主營業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持小幅增長的勢頭。2019年，公司主營業(yè)務(wù)收入為605,080.01萬元，較2018年增加65,983.17萬元，增幅為12.24%。2020年，隨著澳大利亞干旱氣候情況的好轉(zhuǎn)及公司持續(xù)加大對海外市場的開拓力度，公司主營業(yè)務(wù)收入較上年同期增長19.59%，保持較好的增長勢頭。

綜合對比

資料來源：智研咨詢整理