2020年中國(guó)利率衍生品市場(chǎng)成交額及發(fā)展前景分析[圖]

    利率衍生產(chǎn)品是一種損益以某種方式依賴于利率水平的金融創(chuàng)新工具，具體包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等最基本、最常見(jiàn)的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。

利率衍生品品種

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    一、利率衍生品發(fā)展概況

    2015-2020年銀行間人民幣利率衍生品市場(chǎng)成交金額呈上升趨勢(shì)，2020年，銀行間人民幣利率衍生品市場(chǎng)累計(jì)成交額19.9萬(wàn)億元，較上年增加1.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.99%。

2015-2020年銀行間人民幣利率衍生品市場(chǎng)累計(jì)成交額及增速

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    其中，利率互換仍為銀行間利率衍生品市場(chǎng)最主要的成交品種，2020年，銀行間人民幣利率互換名義本金總額19.4萬(wàn)億元，較上年增加1.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.59%。

2017-2020年利率互換名義本金總額及增速

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    標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期是指在銀行間市場(chǎng)交易的，標(biāo)的債券、交割日等產(chǎn)品要素標(biāo)準(zhǔn)化的債券遠(yuǎn)期合約，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期上市進(jìn)一步豐富了場(chǎng)外衍生交易產(chǎn)品。2020年，標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期成交額4532.3億元，較上年增加164.3億元。

2016-2020年標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期成交額

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    在國(guó)家宣布設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具以來(lái)，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證進(jìn)一步受到市場(chǎng)關(guān)注。2020年，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證創(chuàng)設(shè)名義本金為149.3億元，較上年增加15.8億元，同比增長(zhǎng)11.84%。

2018-2020年信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證創(chuàng)設(shè)名義本金

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    信用違約互換是國(guó)外債券市場(chǎng)中最常見(jiàn)的信用衍生產(chǎn)品。隨著金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展，2020年，信用違約互換名義本金12億元，較上年增加9.2億元。

2017-2020年信用違約互換名義本金

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    近年來(lái)，1年期、5年期FR007互換利率有所下降。截至2020 年末，1年期FR007互換利率收盤價(jià)（均值）為2.48%，5年期FR007互換利率收盤價(jià)（均值）為2.83%。

2016-2020年1年期、5年期FR007互換利率收盤價(jià)

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    衍生品市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善、債市開(kāi)放力度進(jìn)一步加大等因素有助于提升市場(chǎng)深度和定價(jià)準(zhǔn)確性。隨著更高頻交易者的進(jìn)入、電子化報(bào)價(jià)等的興起，包括互換市場(chǎng)等在內(nèi)的衍生品市場(chǎng)有望迎來(lái)更深層次的發(fā)展和變革。

利率衍生品市場(chǎng)發(fā)展前景

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