2020年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展規(guī)模及四大發(fā)展趨勢分析[圖]

    資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進(jìn)行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

資產(chǎn)證券化種類范圍

資料來源：智研咨詢整理

    我國資產(chǎn)證券化的萌芽，最早可以追溯到20世紀(jì)90年代。2004年，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于證券公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點有關(guān)問題的通知》，2005年，人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》，為資產(chǎn)證券化的發(fā)展提供了法律基礎(chǔ)，資產(chǎn)證券化實踐從此在中國拉開了帷幕。由此開始，我國資產(chǎn)證券化的發(fā)歷程經(jīng)過了三個階段。

我國資產(chǎn)證券化發(fā)展歷程

資料來源：智研咨詢整理

    資產(chǎn)證券化有利于發(fā)起者將風(fēng)險資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除出去，有助于發(fā)起者改善各種財務(wù)比率，提高資本的運用效率，滿足風(fēng)險資本指標(biāo)的要求；最后，便于進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理。資產(chǎn)證券化使發(fā)起者可以更好的進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，取得精確、有效的資產(chǎn)與負(fù)債的匹配。

我國資產(chǎn)證券化的優(yōu)缺點

資料來源：智研咨詢整理

    隨著證券業(yè)的健康發(fā)展，近年來我國證券公司資產(chǎn)證券化(ABS)規(guī)模正持續(xù)走高，2020年12月我國證券公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品規(guī)模18307億，較2019年同期增加4027億，同比增長28.2%。

2018-2020年證券公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品規(guī)模及增速

資料來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，我國證券公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品只數(shù)持續(xù)增長。2020年12月我國證券公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品只數(shù)1788只，較2019年同期增加437只，同比增長32.35%。

2018-2020年證券公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品只數(shù)及增速

資料來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    我國基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相較于證券公司業(yè)務(wù)發(fā)展較慢，產(chǎn)品規(guī)模相對較小。2020年12月我國基金子公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品規(guī)模2693億，較2019年同期增加724億，同比增長36.74%。

2018-2020年基金子公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品規(guī)模及增速

資料來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    智研咨詢發(fā)布的《2021-2027年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)市場研究分析及投資決策建議報告》數(shù)據(jù)顯示：相較于證券公司，我國基金子公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品數(shù)量整體較小。2020年12月我國基金子公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品數(shù)量286只，較2019年同期增加74只，同比增長34.91%。

2018-2020年基金子公司資產(chǎn)證券化（ABS）產(chǎn)品只數(shù)及增速

資料來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、智研咨詢整理

    對于特定的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，如不良資產(chǎn)證券化，還存在信用風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險等多種風(fēng)險。我國在資產(chǎn)證券化方面的發(fā)展時間還比較短，對于資產(chǎn)證券化的風(fēng)險管理，無論是在風(fēng)險意識上、管理技術(shù)上還是在經(jīng)驗上，都還存在不足。

我國資產(chǎn)證券化發(fā)展問題

資料來源：智研咨詢整理

    相較于美國、歐洲各國及日本等金融發(fā)達(dá)國家，我國的金融市場發(fā)展成熟度還相對較低，社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展對金融支持的需求又比較大，在此情況下，開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，對于金融機(jī)構(gòu)豐富業(yè)務(wù)模式、盤活存量資產(chǎn)、拓展資金來源、提高盈利能力，進(jìn)而推動債券市場發(fā)展，為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更有力的金融支持具有重要的意義。

我國資產(chǎn)證券化發(fā)展趨勢

資料來源：智研咨詢整理