2020年一季度中國PPP項(xiàng)目庫規(guī)模、管理庫項(xiàng)目落地率、管理庫開工數(shù)量及開工率情況分析[圖]

    近年來，我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資經(jīng)歷了從依賴國家投資、到通過PPP引入社會資本投入、再到專項(xiàng)債擴(kuò)容及可用作資本金等政策推進(jìn)政府實(shí)施項(xiàng)目、再到通過基建公募REITs形式盤活存量資產(chǎn)置換出資金用于新項(xiàng)目等多個階段?？吹?，越來越多的主體（包括政府、社會資本、自然人參與的公募）成為基建投資的資金來源。第一階段：PPP項(xiàng)目庫規(guī)模已接近穩(wěn)定，目前處于存量項(xiàng)目加速落地階段。智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國PPP項(xiàng)目行業(yè)市場競爭狀況及投資前景研究報(bào)告》顯示：財(cái)政部自2014年起推進(jìn)PPP模式，截至2020年一季度，儲備庫+管理庫總投資額18.0萬億元，可以看出PPP項(xiàng)目庫自2018年一季度清庫結(jié)束后，整體金額長期維持在17-18萬億之間。受財(cái)政部對于PPP項(xiàng)目支出不得超過財(cái)承10%紅線要求，以及PPP項(xiàng)目潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防控影響，預(yù)計(jì)18萬億PPP總量也將保持較長一段時間。但伴隨新增基建項(xiàng)目資金需求增加，除PPP之外的其他財(cái)政手段正陸續(xù)出臺。

2020Q1財(cái)政部PPP庫項(xiàng)目金額季度環(huán)比增加2.4%

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    當(dāng)期PPP項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入落地及開工周期，落地率及開工率持續(xù)攀升。截至2020年一季度，入庫項(xiàng)目整體落地率達(dá)67.6%，環(huán)比提高0.5個百分點(diǎn)，落地率不斷提升。落地項(xiàng)目開工率為58.7%，環(huán)比上升0.1個百分點(diǎn)。截至2020年3月末，已開工落地項(xiàng)目3771個，環(huán)比增加1.7%。

管理庫項(xiàng)目落地率不斷攀升至67.6%

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2020Q1管理庫開工數(shù)量及開工率情況

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    第二階段：基礎(chǔ)建設(shè)加速推進(jìn)，專項(xiàng)債托底建設(shè)期資本金支出。2019年9月4日總理召開國常會，要求加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行，并擴(kuò)大專項(xiàng)債使用范圍，重點(diǎn)用于包括污水垃圾處理、水電氣熱等基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目等基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，并明確上述領(lǐng)域?yàn)閷ｍ?xiàng)債可用作項(xiàng)目資本金范圍（專項(xiàng)債資金用于項(xiàng)目資本金的規(guī)?？烧荚撌ｍ?xiàng)債規(guī)模20%左右）。隨后總理在2019年11月13日國常會中指出，對補(bǔ)短板的生態(tài)環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可適當(dāng)降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過5個百分點(diǎn)。

    財(cái)政部披露第一季度全國發(fā)行專項(xiàng)債1.08萬億元，同比增長51%。目前專項(xiàng)債已完成2020年提前下達(dá)額度的83.5%，國務(wù)院常務(wù)會議確定將再提前下達(dá)一批地方政府專項(xiàng)債額度。并2020年每省專項(xiàng)債作資本金比例將由20%提高至25%，此外降低專項(xiàng)債規(guī)模加大及杠桿放寬下，在擴(kuò)大有效投資的同時正不斷激升實(shí)體產(chǎn)業(yè)的活力，同時環(huán)保公用類的權(quán)重不斷攀升，成為專債資金重要出口，權(quán)重正不斷攀升。

2020年第一季度專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模達(dá)1.08萬億

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2020年3月環(huán)保公用專項(xiàng)債占比擴(kuò)大至29%

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