2019年中國軟體家居行業(yè)生產(chǎn)總值、需求驅(qū)動(dòng)因素及企業(yè)格局分析[圖]

    一、軟體家居行業(yè)生產(chǎn)總值

    軟體家居是當(dāng)今世界上眾多家具產(chǎn)品中的重要組成部分之一，也是近年來在家居市場(chǎng)領(lǐng)域中增長最快的部分之一。全球軟體家居行業(yè)的工業(yè)化生產(chǎn)始于20世紀(jì)初的歐洲，進(jìn)入20世紀(jì)90年代，隨著全球加工制造技術(shù)的進(jìn)步，軟體家居行業(yè)的制造能力大大提升，市場(chǎng)規(guī)模及消費(fèi)需求亦不斷擴(kuò)大。

    放眼全國家具行業(yè)經(jīng)營情況，家具類上市企業(yè)收入增長顯著高于行業(yè)整體情況，家具零售負(fù)增速逐步收窄。截至2019年11月，全國家具零售額累計(jì)1758億元，累計(jì)同增-13.89%，自2018年2月起步入負(fù)增速區(qū)間，2018年下半年增速進(jìn)入谷底。

截至2019年11月全國家具累計(jì)零售額

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國軟體家居行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析及投資潛力研究報(bào)告》

中國家具制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入及增速

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    在內(nèi)銷市場(chǎng)，軟體家具基于一定消費(fèi)屬性，在地產(chǎn)后周期平滑了一定壓力影響，同時(shí)軟體龍頭在內(nèi)銷市場(chǎng)經(jīng)歷數(shù)年品牌、營銷沉淀，品牌力逐漸加固，相對(duì)地方品牌優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯，進(jìn)入持續(xù)提升市占率階段，對(duì)比美國軟體行業(yè)格局，內(nèi)銷市場(chǎng)軟體龍頭市占率提升空間廣闊。在外銷市場(chǎng)，我國軟體家具生產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)、生產(chǎn)實(shí)力具備優(yōu)勢(shì)，在反傾銷、關(guān)稅加征背景下龍頭布局海外產(chǎn)能，外銷格局洗牌優(yōu)化。

    全球前五大軟體家居生產(chǎn)國分別為中國、美國、波蘭、德國和意大利。其中，受發(fā)達(dá)國家勞動(dòng)力成本較高等因素的影響，全球軟體家具產(chǎn)業(yè)正持續(xù)向擁有勞動(dòng)力價(jià)格優(yōu)勢(shì)和充足原材料資源的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，中國由此成為全球最大的軟體家具生產(chǎn)國。

全球主要國家軟體家居產(chǎn)值占比

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    2017年，受行業(yè)周期性影響，產(chǎn)值有所下滑，2017年全球軟件家具產(chǎn)值約為467.06億美元；2018年全球軟體家具總產(chǎn)值回升至520.85億美元。2017年，中國軟體家具行業(yè)產(chǎn)值已超過250億美元，2018年產(chǎn)值在269.02億美元左右。

2010-2018年全球軟體家居生產(chǎn)總值（單位：億美元）

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2010-2018年中國軟體家居生產(chǎn)總值（單位：億美元）

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    二、需求驅(qū)動(dòng)因素

    從總需求角度來講，住宅竣工直接影響交房，交房產(chǎn)生家具需求，竣工是商品房銷售的必然結(jié)果，按照一般商品房銷售慣例，從簽訂銷售合同到交房時(shí)間大概在1-3年，時(shí)間間隔長度具備不確定性，但從銷售到交房的過程是確定的。預(yù)計(jì)2019年底至2020、2021年的商品房竣工主要來源于2016、2017年的商品房銷售高峰，20年交房釋放催生家具需求。同時(shí)在商品房銷售“維持韌性”的預(yù)期下，精裝滲透率獲得超預(yù)期增長，龍頭家居企業(yè)C端有望反轉(zhuǎn)向上，B端放量具備較高確定性。

    截至2019年10月商品住宅銷售面積累計(jì)同增1.5%，單10月同增4.4%，截至2019年10月商品住宅竣工面積累計(jì)同增-5.5%，單10月同增18.8%，環(huán)比提升18pct，連續(xù)5個(gè)月由負(fù)增速區(qū)間收窄至轉(zhuǎn)正。截至2019年10月房地產(chǎn)工程開發(fā)應(yīng)付款累計(jì)同增16.24%，作為竣工先導(dǎo)指標(biāo)自2019年起連續(xù)上翹至雙位數(shù)累計(jì)增速。截至2019年10月建筑工程投資增速累計(jì)同增10.87%，單10月同增13.33%。

全國商品房銷售面積累計(jì)增速（住宅）

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全國房屋竣工面積累計(jì)增速

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    政策面支撐，精裝市場(chǎng)逆勢(shì)增長，占比提升成為長期確定性趨勢(shì)。截至2019年9月，全國精裝開盤房間數(shù)約190萬套，同增10.71%，相對(duì)2016-2018年高速增長，仍然處于放量階段。預(yù)計(jì)2019年精裝滲透率可達(dá)32%，提前完成2017年住建部發(fā)布的《建筑業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃》中，2020年全國新開工全裝修成品住宅比例達(dá)30%的目標(biāo)。

全國精裝開盤量持續(xù)明顯正增長

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    軟體家居產(chǎn)品配套率維持穩(wěn)定，櫥柜、浴室柜、戶內(nèi)門配套率接近100%，一級(jí)配套伴隨精裝滲透率快速提升，B端放量預(yù)期足，具備成熟交付能力及生產(chǎn)能力的企業(yè)，有望乘精裝放量之風(fēng)實(shí)現(xiàn)較高增速成長。

    三、軟體家居企業(yè)格局

    截至2019年12月，軟體家居企業(yè)走勢(shì)跑贏大盤，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。顧家家居、喜臨門、夢(mèng)百合2019年前三季度收入增速分別為21.61%/13.06%/25.40%，增速高于定制家居板塊平均水平，收入端海內(nèi)外業(yè)務(wù)市場(chǎng)齊頭并進(jìn)，基于具備消費(fèi)屬性對(duì)地產(chǎn)弱周期貫穿能力較強(qiáng)。渠道方面，開拓、下沉、翻新符合預(yù)期或小幅控速。

2019年前三季度軟體家居板塊上市公司收入及增速

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    成本端原材料價(jià)格下行釋放軟體企業(yè)盈利能力。截至2019年12月，MDI華東市場(chǎng)主流價(jià)16500元/噸，同比下滑21.43%，TDI華東市場(chǎng)主流價(jià)11200元/噸，同比下滑44.83%，均呈現(xiàn)下行趨勢(shì)跌破全年均價(jià)。

MDI價(jià)格（元/噸，華東市場(chǎng)主流價(jià)）（元/噸）

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TDI價(jià)格（元/噸，華東市場(chǎng)主流價(jià)）（元/噸）

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    國內(nèi)軟體家具處于品牌力不斷強(qiáng)化搶占市場(chǎng)心智階段，行業(yè)集中度遠(yuǎn)低于美國?；诖矇|、記憶棉產(chǎn)品滲透率持續(xù)提升、龍頭成本控制及品牌影響力擴(kuò)張擠壓中低端企業(yè)份額、美國加征關(guān)稅純外銷型中小企業(yè)短期難以開拓國內(nèi)零售渠道對(duì)沖，軟體龍頭集中度有望持續(xù)提升，床墊、沙發(fā)仍為對(duì)龍頭產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的賽道，記憶棉產(chǎn)品普及度仍在提升。

軟體家居上市公司分品類收入

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    目前中國床墊行業(yè)集中度低，CR4僅為15%，美國CR4為71%。美國床墊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局為寡頭壟斷。2018年我國床墊行業(yè)集中度僅為17.5%，相比于美國的73%，集中度有巨大提升空間。相對(duì)于其他家居產(chǎn)品，床墊產(chǎn)品更容易標(biāo)準(zhǔn)化以及規(guī)模化，這使得床墊行業(yè)最具備品牌化的基礎(chǔ)，龍頭企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。同時(shí)，隨著供給側(cè)改革的進(jìn)行，去庫存、去產(chǎn)能力度加大，環(huán)保要求愈加嚴(yán)格，床墊行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將重新洗牌，集中度將會(huì)進(jìn)一步提升。

2018年中國床墊行業(yè)集中度CR4約17.5%

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    渠道擴(kuò)張更注重質(zhì)量。2019H1顧家家居進(jìn)駐空白城市82個(gè)，優(yōu)化城市48個(gè)，縮短了開店周期，進(jìn)駐主要物業(yè)新項(xiàng)目（B2B）55個(gè)，進(jìn)駐主要物業(yè)老商城125個(gè)；截至2019H1喜臨門專賣店2149家，較2018年底新增129家。夏圖及M&D沙發(fā)門店數(shù)量達(dá)395家，較2018年底新增28家。

2018年軟體家居公司渠道布局情況

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