2019年前三季度中國天然氣行業(yè)消費量及發(fā)展情況分析：增速有所放緩[圖]

    1、天然氣消費增速有所放緩，城燃公司表現(xiàn)尚佳

    2019年前三季度全國天然氣消費量增速有所放緩。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年前三季度我國天然氣表觀消費量為2224.6億立方米，同比增速為10.3%，增速較去年同期下滑了7.9pp，主要受到經(jīng)濟下行和工業(yè)生產(chǎn)放緩的影響。預(yù)計2019年全年天然氣消費量將維持前三季度的增速，約在10%左右；未來兩年增速或隨著經(jīng)濟繼續(xù)下行以及市場基數(shù)較大的原因呈現(xiàn)個位數(shù)增長。

中國天然氣累計消費量情況（單位：億立方米）

數(shù)據(jù)來源：公共資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2020-2026年中國天然氣行業(yè)運營模式分析及未來前景規(guī)劃報告》

    2019年天然氣用氣發(fā)展受限，城燃企業(yè)表現(xiàn)尚佳。2019年上半年，城燃企業(yè)的城燃銷氣量增長都較為穩(wěn)定，優(yōu)于天然氣消費量增速。2019年上半年，天倫燃氣由于煤改氣的大力推進且基數(shù)較小，城燃銷氣量（不含直供）的增速維持23.3%的高增速，其中工商業(yè)用戶（不含直供）和居民用戶的銷氣增速均超20%。新奧能源和華潤燃氣城燃銷氣量增速均有放緩，但仍處于穩(wěn)健發(fā)展，分別為15.1%/13.1%。新奧能源工商業(yè)和居民用戶銷氣量增速有較大幅度下滑，分別降至16.4%/16.9%。華潤燃氣的居民用戶銷氣增速則維持去年同期水平，下調(diào)1.0pp至12.8%；工商業(yè)銷氣增速下調(diào)12.0pp至16.8%。預(yù)計2019年城燃銷氣仍可較快發(fā)展，城鎮(zhèn)燃氣與工業(yè)燃料仍是用氣主力。

2018H1-2019H1城燃企業(yè)銷氣增速對比

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2017-2019E全國天然氣消費量數(shù)據(jù)（單位：億立方米）

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    2、俄氣通氣帶動進口管道氣增長

    我國的進口管道規(guī)劃主要分為中亞線、中緬線及中俄線。中緬線于2013年底投產(chǎn)，設(shè)計輸氣能力為120億立方米/年。中亞A、B、C三條管線也已投產(chǎn)，設(shè)計輸氣能力合計550億立方米/年。其中中亞A線氣源地土庫曼斯坦是我國管道氣主要進口國，2018年的進口氣占總進口管道氣的69%。中亞D線正在建設(shè)中，建成后中亞線的總設(shè)計輸氣能力將達到850億立方米/年。

    正在建設(shè)的中俄線分為中俄東線、中俄西線及遠東線。其中中俄東線從黑龍江入境，經(jīng)9個省區(qū)市直至上海，北段工程將于2019年12月1日通氣。北段通氣后將按照1000萬方/日的接氣能力組織進氣；首年輸氣量為50億立方米/年，隨后輸氣量逐年增長；全線預(yù)計2024年投產(chǎn)，設(shè)計輸氣量達380億立方米/年。我國目前已投產(chǎn)進口管道的設(shè)計輸氣能力合計670億立方米/年，2024年中俄東線全線通氣后將增至1050億立方米/年。

    管道氣進口受制于管道鋪設(shè)，2018年我國進口管道負荷率已達71.5%，逐步接近飽和。2019年前三季度我國PNG累計管道氣進口量同比增速僅為0.06%。中俄東線的投產(chǎn)將成為我國管道氣進口提升的拐點，2020年后俄氣將開始作用于我國天然氣消費的氣源補充，刺激下游天然氣消費量的增長，供需一直緊張的東北三省將成為首要受益地區(qū)。

2017-2021E中國管道氣進口量（單位：億立方米）及其增速

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    3、國家油氣管網(wǎng)公司的成立將有利于行業(yè)整合

    國家油氣管網(wǎng)公司成立在即，是油氣體制改革必要之舉。國家油氣管網(wǎng)公司通過對管網(wǎng)資源的整合，“管住中間，放開兩頭”，有助于打破現(xiàn)有的壟斷形勢，推動天然氣市場化改革。公司預(yù)計將參照中國鐵塔的模式，由國家控股，中石油、中石化、中海油參股，并吸納其他社會資本加入，成立后將由國資委直接管理，與三桶油平級。

    國家油氣管網(wǎng)公司對于天然氣行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在三個方面

    （1）上游專注提產(chǎn)，投資主體多元化。國家油氣管網(wǎng)公司成立后，因“三桶油”旗下管道資產(chǎn)和員工被剝離整合，“三桶油”在業(yè)務(wù)布局方面的側(cè)重將有所改變，驅(qū)動其將更多資金和精力投入天然氣勘探和產(chǎn)量提升上，有助于國產(chǎn)氣提產(chǎn)上量。管網(wǎng)獨立之后，受益于管道網(wǎng)絡(luò)的開放，預(yù)計將會有更多市場主體受吸引進入上游市場，屆時管道投資主體將會形成多元競爭格局，進一步促進天然氣供給量的提升。

    （2）整合現(xiàn)有管網(wǎng)資源，加快管網(wǎng)建設(shè)。促進互通互聯(lián)、協(xié)調(diào)整合管網(wǎng)資源是中國油氣管網(wǎng)公司設(shè)立的主要任務(wù)。按照規(guī)劃，公司對現(xiàn)有的干線進行高度整合，有助于進一步提升管道利用率，避免管網(wǎng)資源的浪費。公司借助科學(xué)調(diào)度優(yōu)化天然氣運行路線，協(xié)調(diào)用氣高峰期供給分配，將有效解決部分地區(qū)因管道原因造成的供氣不足問題。同時，籌資方式多樣化也將在資金方面保障管網(wǎng)建設(shè)的順利推進，預(yù)計未來管網(wǎng)建設(shè)速度將迎來提升，緩解我國管網(wǎng)增速落后消費增速較大的困境。

    （3）下游促進終端市場化。管網(wǎng)運營機制改革之后，油氣供應(yīng)的中間環(huán)節(jié)減少，運輸費用也會相應(yīng)有所下調(diào)。下游企業(yè)將擁有更多油氣供應(yīng)商選擇，城市門站分銷商與大型購買者可以從更多供應(yīng)商手中獲取資源，上游三桶油的定價話語權(quán)被削弱，最終推動天然氣終端的市場化定價機制形成。

    隨著中國油氣管網(wǎng)公司對天然氣行業(yè)的整合，中游管輸費得到控制，上下游市場化機制逐步完善，未來天然氣供需偏緊局面預(yù)計會逐漸打破，門站價格將出現(xiàn)新的下降空間。

    4、預(yù)計2019年冬季供需有所緩和，毛差同比有望改善

    2019年前三個季度，我國天然氣在增儲上產(chǎn)上有所突破，累計產(chǎn)量達1276.1億立方米，同比增長10.4%，實現(xiàn)產(chǎn)銷同速。進口氣方面，2019年LNG價格由于全球供給寬松持續(xù)下行，進口LNG價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，2019年前三季度我國LNG進口量同比增長17.4%；中俄東線今年12月通氣，也將為我國管道氣進口提供新增量。2019年天然氣需求增長放緩，隨著天然氣供給保障能力的提升，預(yù)計今年冬季供需緊張有所緩和。

    2019年上半年各城燃公司毛差有所下調(diào)。其中天倫燃氣下調(diào)幅度最大，2019年上半年毛差為0.54元/立方米，同比減少了0.06元/立方米。新奧能源和華潤燃氣銷氣毛差從同期的0.62元/立方米降至0.58元/立方米?；诮穸┬杈徍偷念A(yù)期，2019年城燃企業(yè)銷氣毛差同比有望改善。

2017-2021E主要城燃運營商銷氣毛差（單位：人民幣元/立方米）

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    2019年6月國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于規(guī)范城鎮(zhèn)燃氣工程安裝收費的指導(dǎo)意見，指出要合理確定城鎮(zhèn)燃氣工程安裝收費標準，原則上成本利潤率不得超過10%。此次指導(dǎo)意見的整治方向主要針對城鎮(zhèn)燃氣工程不規(guī)范收費現(xiàn)象，政策的落地在一定程度上消除了政策風(fēng)險。指導(dǎo)意見中，成本利潤不能簡單等同于企業(yè)披露的利潤。城燃公司一般在計算平均接駁費時沒有考慮后續(xù)維護等成本，披露的利潤率均在40%-60%左右，較規(guī)定的成本利潤上限而言偏高。如果考慮全成本，城燃企業(yè)的接駁利潤大都處于合理區(qū)間，指導(dǎo)文件對其的施加的壓力不大。

    2019年上半年，城燃公司的居民用戶平均接駁費均在2500-2800元/戶。其中，華潤燃氣的平均接駁費降幅最大，從去年同期的3230元/戶降至2730元/戶，同比下降15.5%；接駁費一直處于低位的天倫燃氣和中國燃氣則相對穩(wěn)定。主要城燃公司的接駁費水平均處于合理范圍之內(nèi)，未來將溫和下調(diào)。

2017-2021E城燃公司居民用戶平均接駁費（單位：人民幣元/戶）

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