2019年上半年銅下游應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展分析：5G有望拉動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)[圖]

    一、電力用銅：投資持續(xù)增長(zhǎng)，特高壓拉動(dòng)有限

    電力行業(yè)是銅的第一應(yīng)用下游，根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年電力用銅占我國(guó)銅總需求的49.4%。銅在電氣工業(yè)中的應(yīng)用主要包括：（1）電力輸送。由于銅具有良好的導(dǎo)電性，因此廣泛地應(yīng)用在電線電纜、變壓器、匯流排和聯(lián)接器等。（2）電機(jī)。也是利用銅合金高導(dǎo)電和高強(qiáng)度的特性，在電機(jī)中的定子、轉(zhuǎn)子和軸頭等用到銅合金。根據(jù)數(shù)據(jù)，電機(jī)整個(gè)工作壽命期間消耗的電力成本可以達(dá)到其本身成本的200倍，研究節(jié)能的高效電機(jī)比起節(jié)省少量成本經(jīng)濟(jì)效益顯著，目前發(fā)展的高效電機(jī)銅繞組的使用量需要增加25%-100%，單位電機(jī)耗銅量有望持續(xù)增加。（3）通訊電纜。目前雖然光纖電纜在通訊干線上逐漸取代銅電纜，但把電能轉(zhuǎn)化為光能，以及輸入用戶(hù)的線路仍需使用大量的銅。隨著5G通信的發(fā)展，光纖電纜和銅電線的需求仍然有較好的前景。（4）住宅電氣線路。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與家電的普及，住宅用電需求持續(xù)上升，帶來(lái)住宅線路用銅的增長(zhǎng)。

    隨著國(guó)家電網(wǎng)在“七交五直”特高壓工程、鄉(xiāng)村電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃（2018－2025年）等重大工程上持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)我國(guó)電力投資仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2011-2018年國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)投資規(guī)模（億元）

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)銅加工行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及銷(xiāo)售渠道分析報(bào)告》

    特高壓的發(fā)展有望支撐我國(guó)電網(wǎng)投資增速。特高壓建設(shè)曾經(jīng)在2015-2016年迎來(lái)建設(shè)高峰期，2017-2018年核準(zhǔn)及開(kāi)工建設(shè)量有所放緩。根據(jù)2018年9月國(guó)家能源局印發(fā)的《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點(diǎn)工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》，我國(guó)將加快推進(jìn)九項(xiàng)輸配電重點(diǎn)工程，包括“七交五直”12條特高壓線路，預(yù)計(jì)核準(zhǔn)開(kāi)工時(shí)間在2018年四季度至2019年，合計(jì)輸電能力為5700萬(wàn)千瓦。

    但特高壓電網(wǎng)建設(shè)對(duì)銅消費(fèi)的拉動(dòng)有限，因?yàn)樘馗邏轰佋O(shè)的架空線主要采用鋼芯鋁絞線，而非電力電纜，而配電中的中低壓電網(wǎng)、變電站等投資有望支撐我國(guó)的電力電纜消費(fèi)。

    二、空調(diào)制冷：需求弱勢(shì)但有所改善

    在空調(diào)等制冷裝臵中銅管是重要材料，用于（1）制造換熱器。例如蒸發(fā)器、冷凝器等；（2）制造連接管道和管件，連接空調(diào)室內(nèi)機(jī)與室外機(jī)等。根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年空調(diào)制冷耗銅占我國(guó)銅需求總量的16.3%，是銅用量第二大的下游。

    根據(jù)數(shù)據(jù)，我國(guó)家用空調(diào)在2018年8-10月份受需求不振影響，產(chǎn)量增速轉(zhuǎn)負(fù)，隨后逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)，但近期仍顯疲弱。2019年7月我國(guó)家用空調(diào)產(chǎn)量為1252.9萬(wàn)臺(tái)，同比下降11.56%；2019年1-7月累計(jì)生產(chǎn)家用空調(diào)9970.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.6%。

    中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量及同比增速

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    2018年全年中國(guó)家用電冰箱產(chǎn)量達(dá)到了7876.7萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)增長(zhǎng)2.5%。2019年1-2季度中國(guó)家用電冰箱產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，截止至2019年8月中國(guó)家用電冰箱產(chǎn)量為701.7萬(wàn)臺(tái)，同比下降5.2%。累計(jì)方面，2019年1-8月中國(guó)家用電冰箱產(chǎn)量達(dá)到5736.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.8%。

2018-2019年8月中國(guó)家用冰箱產(chǎn)量累計(jì)及增長(zhǎng)情況

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    三、交通運(yùn)輸：新能源汽車(chē)單車(chē)耗銅提升值得期待

    交通運(yùn)輸行業(yè)是銅下游的主要應(yīng)用之一，根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年我國(guó)交運(yùn)需求占銅下游用量的9.2%。銅和銅合金主要用在汽車(chē)的散熱器、制動(dòng)系統(tǒng)、液壓裝臵、齒輪軸承、剎車(chē)摩擦片、以及車(chē)輛內(nèi)的各種接頭、配飾件等。

    汽車(chē)中用銅量比較大的零部件是散熱器，包括黃銅帶散熱器管和薄銅帶折曲成的散熱片等，每輛傳統(tǒng)汽車(chē)用銅量約為20-30公斤，新能源汽車(chē)單車(chē)用銅量高于傳統(tǒng)汽車(chē)，混合動(dòng)力電池汽車(chē)單車(chē)耗銅在60公斤左右，純電動(dòng)汽車(chē)單車(chē)耗銅在83公斤以上，而電池容量更高的電動(dòng)巴士單車(chē)耗銅高達(dá)224-369公斤。

溫控智能型常規(guī)客車(chē)用散熱器

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    2018年下半年以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)景氣轉(zhuǎn)弱、中美貿(mào)易摩擦等因素影響可選消費(fèi)品需求，中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售平淡，產(chǎn)量同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年8月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量200萬(wàn)輛，同比減少1.57%，對(duì)銅的下游需求造成一定拖累，但同比降幅較前幾月份大幅收窄。

    交通運(yùn)輸領(lǐng)域?qū)︺~需求拉動(dòng)方面可以期待的變化是新能源汽車(chē)的崛起，2018年我國(guó)汽車(chē)總產(chǎn)量2387.9萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)產(chǎn)量116.9萬(wàn)輛，占比4.9%，預(yù)計(jì)未來(lái)新能源汽車(chē)產(chǎn)量占比將持續(xù)提升，同時(shí)其相較傳統(tǒng)汽車(chē)單車(chē)耗銅量的提升有望拉動(dòng)銅需求增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2019年1-8月我國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量79.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.63%，預(yù)計(jì)2019年我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量仍將維持高增長(zhǎng)。

中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量及同比增速

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中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量及同比增速

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    從全球范圍來(lái)看，由于受到亞太地區(qū)需求不振、銷(xiāo)售弱勢(shì)的拖累，全球汽車(chē)銷(xiāo)售月度數(shù)據(jù)2018年5月以來(lái)一直處于負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年6月全球汽車(chē)銷(xiāo)售量達(dá)667.96萬(wàn)輛，同比減少6.79%。

    新能源汽車(chē)全球銷(xiāo)售仍然保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，但也受到了中國(guó)銷(xiāo)售增速下降的影響。2019年上半年全球新能源乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量總計(jì)達(dá)到111.75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47.4%，整體來(lái)看全球增速依然可觀。2019年7月全球新能源乘用車(chē)交付14.8萬(wàn)輛，單月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)3%。

全球汽車(chē)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)及同比增速

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    四、電子行業(yè)：5G有望拉動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)

    2018年電子行業(yè)耗銅占我國(guó)銅總需求的6.9%，近年來(lái)電子工業(yè)飛速發(fā)展，對(duì)銅的需求拉動(dòng)較為顯著。銅主要應(yīng)用在電子工業(yè)中的半導(dǎo)體集成電路、電真空器件，印刷電路等。

    （1）集成電路。集成電路采用銅代替硅芯片中的鋁作互連線，可以獲得30%的效能增益，同時(shí)，電路的線尺寸可以減小到0.12微米，使在單個(gè)芯片上集成的晶體管數(shù)目達(dá)到200萬(wàn)個(gè)。（2）引線框架。引線框架是集成封裝電路的支承骨架，框架材料占集成電路總成本的1/3-1/4，銅合金滿(mǎn)足引線框架材料所要求的價(jià)格低、強(qiáng)度高、有導(dǎo)電性及導(dǎo)熱性，加工性能及耐蝕性?xún)?yōu)良等要求，因此廣泛使用在引線框架中，是目前銅在微電子器件中用量最多的一種材料。（3）電真空器件。主要是高純度無(wú)氧銅和彌散強(qiáng)化無(wú)氧銅，應(yīng)用在電真空器件中的高頻和超高頻發(fā)射管、波導(dǎo)管、磁控管等。（4）銅印刷電路。即將電路布線圖印制在銅箔上，通過(guò)浸蝕把多余的部分去掉而留下相互連接的電路，再經(jīng)過(guò)沖孔，焊接等步驟組裝線路。主要應(yīng)用在無(wú)線電、電視機(jī)，計(jì)算機(jī)等。其次，在電路的連接中還需用各種銅基釬焊材料。

中國(guó)集成電路產(chǎn)量及同比增速

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全球印刷電路板（PCB）產(chǎn)值及同比增速

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    2018年全年全國(guó)集成電路產(chǎn)量達(dá)到了1739.5億塊，同比增長(zhǎng)9.7%。2019年1-2季度全國(guó)集成電路產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，截止至2019年8月全國(guó)集成電路產(chǎn)量為180.4億塊，同比增長(zhǎng)0.2%。累計(jì)方面，2019年1-8月全國(guó)集成電路產(chǎn)量達(dá)到1372.04億塊，同比增長(zhǎng)0%。

    印刷電路板行業(yè)全球景氣度回升，根據(jù)數(shù)據(jù)2018年全球PCB產(chǎn)值約為635.5億美元，同比增長(zhǎng)8.0%。預(yù)計(jì)隨著5G全球范圍內(nèi)的建設(shè)發(fā)展以及電子產(chǎn)品的更新迭代，全球PCB產(chǎn)量有望持續(xù)增長(zhǎng)。

    五、建筑用銅：新開(kāi)工持續(xù)向好

    建筑中使用的銅包括：（1）供電系統(tǒng)線路用銅，如紫銅線；（2）供水系統(tǒng)的管路需要使用到彎頭、三通等黃銅管件；（3）建筑中的裝璜及房屋的裝飾也用到一部分銅材，如把手、門(mén)鎖、扶手等。2018年建筑耗銅占我國(guó)銅下游需求的8.3%。

    2018年我國(guó)房屋竣工面積總計(jì)93550.1萬(wàn)平方米，同比減少7.82%；2019年截止8月份我國(guó)房屋竣工面積總計(jì)41610萬(wàn)平方米，同比減少9.99%，竣工面積同比降幅逐漸收窄。從房屋新開(kāi)工面積來(lái)看，2019年截止8月累計(jì)新開(kāi)工面積145133萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)8.88%，新開(kāi)工持續(xù)向好，有望拉動(dòng)建筑建設(shè)過(guò)程中供電供水等用銅需求。

中國(guó)房屋竣工面積累計(jì)值及同比增速

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    中國(guó)房屋新開(kāi)工面積累計(jì)值及同比增速

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