2019年上半年中國制種行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及市場競爭格局分析[圖]

    我國種業(yè)市場規(guī)模大，玉米、水稻合計占比近38%。‚國以農(nóng)為本，農(nóng)以種為先。種業(yè)處于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的最上端，是糧食生產(chǎn)的重要生產(chǎn)資料。優(yōu)良種子對于農(nóng)作物產(chǎn)量增加和品質(zhì)改善有至關(guān)重要的作用，各國紛紛加強種業(yè)的研究，推動優(yōu)良種子的進步和普及。我國在全球糧食產(chǎn)量中排名第一，2017年糧食產(chǎn)量6.18億噸，約占全球總產(chǎn)量的23.5%。但我國種業(yè)市場規(guī)模位列美國之后，是第二大農(nóng)作物種子生產(chǎn)國。

    2016年國內(nèi)種子市場規(guī)模1229.6億元，2006-16年規(guī)模增長的CAGR為9.42%。其中，玉米283億，水稻184億（雜交稻135億、常規(guī)稻49億），小麥160億，馬鈴薯184億，大豆37億，棉花25億，油菜12億，瓜菜花等其他種子344億元。

    種子市場規(guī)模=（播種面積×畝均用種量）×商品化率×種子價格。

    1）播種面積：供給側(cè)改革壓力仍存

    2004年我國開始實行糧食最低收購價政策，減少了農(nóng)戶從事糧食生產(chǎn)的風險，種糧意愿提高，因而我國稻谷播種面積自2004年觸底回升。最低收購價的確定與糧食生產(chǎn)成本有關(guān)，隨著2007年起水稻種植成本不斷上升，國家連續(xù)多年上調(diào)最低收購價。2014-15年最低收購價達到最高水平，早秈稻1.35元/公斤、中晚秈稻1.38元/公斤、粳稻1.55元/公斤。而與此同時，稻谷播種面積也在連續(xù)增長了12年后達到頂峰。2017年由于稻谷期末庫存高企，首次全面調(diào)低稻谷最低收購價。2018年全國糧食流通工作會議再次明確稻谷去庫存方向，再度調(diào)低稻谷最低收購價。農(nóng)業(yè)部發(fā)布的《2018年種植業(yè)工作要點》也明確指出，2018年我國要調(diào)減水稻種植面積1000萬畝以上。2016年，受國家糧食收儲制度改革及農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，玉米收購價格出現(xiàn)較大幅度下滑，玉米播種面積連續(xù)兩年大幅下降，累計調(diào)減面積已達到5000萬畝。

    2）畝均用種量：變化較小，制種技術(shù)推動逐步下降

    目前水稻的畝均用種量基本穩(wěn)定，玉米畝均用種量因為單粒播的推行出現(xiàn)逐年下降。

    3）商品化率：玉米、雜交稻為100%

    雜交作物種子的商品化率一般為100%。一代雜交種具有雙親的綜合優(yōu)勢，而從第二代開始便產(chǎn)生性狀分離現(xiàn)象，因此生產(chǎn)上雜交種子不能繼續(xù)留種。由于玉米雜交種增產(chǎn)效益明顯，在我國已經(jīng)進行大面積推行，目前商品化率已經(jīng)達到100%。水稻中，秈稻雜交優(yōu)勢明顯，雜交化率為75%；米質(zhì)和口感更好的粳稻雜交化率為5%，因而水稻商品化率較玉米低。

    我國農(nóng)作物種子商品化率(%)

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    4）種子價格：短期看糧食價格，長期看種費比提升

    種子價格=糧食種植成本*種費比。種子價格是影響市場規(guī)模的主要因素，受到糧食種植成本以及種費比影響。糧價的上漲使農(nóng)民增收，帶來對種子等農(nóng)資更多投入。另外，種費比提升的邏輯是種子的消費升級，農(nóng)民愿意購買性狀更好、價格更高的種子。短期看糧食價格：水稻價格‚托、穩(wěn)，玉米價格反彈上行。2016年農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革以來，最低糧食收購價不斷下調(diào)。2018年三種類型水稻的最低收購價下調(diào)幅度在7-13%左右，短期水稻供應過剩的現(xiàn)象仍會持續(xù)，疊加高端進口大米增加，國內(nèi)水稻價格短期承壓。而玉米主產(chǎn)區(qū)平均價在2016年大幅下滑以來，于2017年3月小幅回升，2018年由于產(chǎn)需缺口擴大，玉米平均價較2017年上升近10%。預計受到中美貿(mào)易摩擦影響，玉米將替代豆粕做為飼料，2019年玉米產(chǎn)需缺口進一步擴大，玉米價格維持上行。

    長期看種費比提升：我國種費占農(nóng)作物種植總成本比重低。種子費用僅占我國農(nóng)作物種植成本的5%左右，其中玉米5.3%，水稻4.8%。美國玉米種子費占比14.4%，是我國的2.7倍，水稻種子費占比10.3%，是我國的2.1倍。當前我國播種面積已經(jīng)達到天花板，種業(yè)的不斷發(fā)展升級將推動種費比提升。

    收儲價持平，水稻價格穩(wěn)定：我國水稻供需格局基本穩(wěn)定，需求以口糧為主且缺乏彈性，水稻常年實行收儲制度以穩(wěn)定供給，產(chǎn)量波動幅度有限。

    2019/2020年國內(nèi)水稻消費1.94億噸，產(chǎn)量2.11億噸，當年結(jié)余0.16億噸，處于供過于求的狀態(tài)。而在收儲制度支持下，水稻價格仍是“上有頂，下有底”，現(xiàn)貨價以收儲價為底，而當前國庫水稻庫存約1.4億噸，令水稻價格也不具備向上空間，故現(xiàn)貨價格仍將貼近收儲價波動。值得注意的是，本年一號文件強調(diào)口糧安全，2019年水稻收儲價格因此并未再度下調(diào)，而是保持與2018年收儲價持平，這令本年水稻價格更趨于穩(wěn)定。

    水稻現(xiàn)貨價格與收儲價

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    水稻供需平衡表

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    供給側(cè)改革持續(xù)，玉米價格看漲：通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，我國玉米價格已處于向上通道。非優(yōu)勢種植區(qū)玉米面積調(diào)減，全國產(chǎn)量下降；且下游深加工需求、燃油需求增加，拉升整體需求。2019/2020年我國玉米產(chǎn)量2.54億噸，消費量2.83億噸，當年產(chǎn)量已經(jīng)低于當年消費量，這令國儲庫存持續(xù)消化，當前已經(jīng)降至約7000萬噸，占全年總消費約20%，基本處于均衡水平。故整體看，供需格局好轉(zhuǎn)，我們判斷國內(nèi)玉米價格仍將穩(wěn)步向上。此外，本年國內(nèi)多地發(fā)生草地貪夜蛾疫情，對全國玉米產(chǎn)量形成負面沖擊。當前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部署北方玉米主產(chǎn)區(qū)危害損失控制在5%，若按此測算疫情導致玉米產(chǎn)量下降400~500萬噸，尚處于可控范圍。但考慮疫情難以預測，后續(xù)疫情發(fā)展態(tài)勢仍需持續(xù)觀察，如疫情蔓延并加重，仍可能進一步影響產(chǎn)量并刺激玉米漲價。

    玉米現(xiàn)貨價格與收儲價

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    玉米供需平衡表

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    草地貪夜蛾疫情情況

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    我國種子企業(yè)數(shù)量眾多，但競爭力較弱。盡管我國是世界農(nóng)業(yè)大國，但在競爭激烈的國際舞臺聲音很小。2017年世界種業(yè)銷售額前十強的公司種，除先正達（瑞士農(nóng)業(yè)化學巨頭，2016年被中國化工集團收購）外，僅有隆平高科位列第9名。2010年行業(yè)內(nèi)具有種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證的公司約有8700家，但大多數(shù)公司規(guī)模小、研發(fā)能力弱，尚未建立商業(yè)化育種體系。經(jīng)過多年的并購整合，截至2017年已經(jīng)減少至3293家，數(shù)量減少超過60%。

    行業(yè)發(fā)展面臨瓶頸，集中度提升是行業(yè)發(fā)展的必然選擇。目前種業(yè)發(fā)展面臨供大于求的供需關(guān)系，使得種子價格上漲面臨壓力，利潤空間壓縮。同時農(nóng)業(yè)種植出現(xiàn)種植面積下降，科技進步導致單位面積用種量下降的情況，進一步為種業(yè)銷量帶來壓力。由于銷量增長和價格提升均承受巨大壓力，因此行業(yè)盈利能力普遍低下，只有通過規(guī)?；a(chǎn)帶來的規(guī)模經(jīng)濟效應，降低成本、提高生產(chǎn)效率才是行業(yè)發(fā)展的必然選擇。另外，我國種業(yè)集中度遠遠不及國際種業(yè)巨頭，從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，行業(yè)逐步集中也必然成為未來的發(fā)展趨勢。未來由整合帶來的行業(yè)集中度提升有望成為我國種業(yè)突破當前行業(yè)瓶頸和提升行業(yè)經(jīng)營效益的主要手段。

    我國種業(yè)CR50集中度

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    美國種業(yè)CR3集中度近60%

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    品種選育速度加快，強勢品種向龍頭集中。近年來，國家頒布一系列品種選育政策，大大縮短了品種選育時間，減少審定品種種類，擴寬了實驗渠道，簡化了實驗程序和引種程序，因此加速了品種的市場推廣速度。2017年通過國家審定的主要農(nóng)作物品種406個，2018年達到902個，其中玉米審定品種增加最多，由2017年的171個增加到2018年516個，達到2017年的3倍。而在國審品種中，很大比例集中在龍頭企業(yè)，2017年水稻國審品種中隆平高科通過62種，在全部國審品種數(shù)量種占比達到34.27%，玉米國審品種登海種業(yè)數(shù)量排名第一，達到21種。由于龍頭企業(yè)的研發(fā)投入大、綜合實力雄厚，研發(fā)重視度高，因此種業(yè)的強勢品種逐漸向龍頭集中且未來此趨勢將會愈加明顯。

    玉米、水稻、小麥國審品種數(shù)量（種）

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    制種庫存較高，行業(yè)競爭激烈：一方面，國內(nèi)制種行業(yè)競爭環(huán)境仍然激烈，制種產(chǎn)品同質(zhì)化，導致大量種子無法銷售，并形成庫存積壓。2018年雜交水稻種子制種量2.9億公斤，仍明顯高于2.3億公斤需種量，且仍有1.2億噸庫存，占當年需種量的52%。相對來看，玉米制種量已經(jīng)低于需種量，但庫存累積較多，庫存量占當年需種量的63%。另一方面，近年來國家加大國審品種推廣，水稻與玉米的國審品種數(shù)量均大幅增加，雖然制種龍頭新增國審品種仍占較高比例，但其占比普遍下滑。整體看，制種行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)能出清仍未完全結(jié)束。

    玉米制種供需格局

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    水稻制種供需格局

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    近年來國審品種放量

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    龍頭企業(yè)國審水稻制種數(shù)量及占比

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    龍頭企業(yè)國審玉米制種數(shù)量及占比

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    產(chǎn)品差異化形成溢價，龍頭具有突破機會：制種行業(yè)具有差異化競爭屬性，優(yōu)質(zhì)品種可同時帶來高盈利和高銷量，而一旦產(chǎn)品力下降，則將面臨盈利能力和銷量的雙重下滑，故我們更看好具有較強研發(fā)實力的種企龍頭的突破潛力。從市占率看，當前隆平高科憑借“隆兩優(yōu)”、“晶兩優(yōu)”兩大優(yōu)勢品種，在雜交水稻制種領域呈現(xiàn)一家獨大的局面，市占率約30%；玉米制種行業(yè)仍在洗牌階段，在登海種業(yè)因品種老化而市占率下滑后，目前行業(yè)前幾名市占率相差并不大且均在5%左右，其中隆平高科通過并購聯(lián)創(chuàng)種業(yè)、巴西陶氏，較大增強了玉米制種領域的研發(fā)推廣能力，未來將更有突破空間。

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國蔬菜種子行業(yè)市場專項調(diào)研及投資前景分析報告》