中國紡織服裝行業(yè)毛利率有所改善，現(xiàn)凈利率同比下降了1.3個百分點[圖]

    2017年中國女裝市場零售量為9232億人民幣，整體市場容量巨大，加之消費升級造成的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，使得部分子行業(yè)有著遠高于市場平均的增速，因而出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)投資機會。國內(nèi)資本市場對時尚行業(yè)投資起步晚，加之流行趨勢變化太快，行業(yè)的公司分散，造成對這個行業(yè)不盈利的誤解。但是無論流行趨勢怎樣變化，人類仍將始終渴望自身的獨特性，這種獨特性的渴望是時尚行業(yè)的生命力所在。基于全球，流行趨勢和分散的競爭可以通過特定商業(yè)模式和運營被有效管控，并充分轉(zhuǎn)化成豐厚的利潤。

國內(nèi)女裝零售額規(guī)模及增速（單位：%）

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國紡織服裝行業(yè)市場供需預測及發(fā)展前景預測報告》

    產(chǎn)品/渠道結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，家紡龍頭受益。過去10多年，中高端床品市場顯示出雙寡頭的格局，這樣的狀態(tài)帶來的是更穩(wěn)定的利潤率，公司整體毛利率和凈利率呈現(xiàn)出上升趨勢。同時，在消費升級邏輯下，消費者品牌意識不斷增強，消費偏好向具備更高附加值的中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，而那些品牌辨識度低、不具備競爭優(yōu)勢的小企業(yè)被逐漸擠壓出局，龍頭企業(yè)受益于市場集中度的不斷提升。從用上市公司總營業(yè)收入和凈利潤推算出的終端（單店）收入及利潤情況可以看出，目前國內(nèi)市場兩家中高端企業(yè)富安娜和羅萊在終端收入和終端利潤都領(lǐng)先于其他品牌，單店平效較高，龍頭企業(yè)將持續(xù)享受行業(yè)集中度提升帶來的銷售規(guī)模和利潤空間，未來家紡企業(yè)將逐漸呈現(xiàn)出強者恒強的競爭格局。

家紡上市公司終端（單店）收入情況（單位：萬元）

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家紡上市公司終端（單店）利潤情況（單位：萬元）

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    2018年全年紡織業(yè)增速維持在低位，12月開始累計同比出現(xiàn)負增長。2019年一季度規(guī)上企業(yè)利潤總額215億元，同比下滑28%。從產(chǎn)銷量來看，19Q1我國紗線產(chǎn)量同比增長2.2%，銷量下滑1.8%；布產(chǎn)量同比增長0.1%，銷量同比增長0.41%。出口方面，19Q1紡織紗線、織物及制品出口額269億美元，同比增長4%；服裝及衣著附件出口額294億美元，同比下滑7%。

規(guī)上紡織業(yè)利潤總額

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    2019年一季度，紡織制造板塊實現(xiàn)毛利率18.3%，同比提升了1.7個百分點；實現(xiàn)凈利率7.2%，同比提升了2.6個百分點。服裝家紡板塊主要上市公司實現(xiàn)毛利率39.1%，同比提升了1.7個百分點；實現(xiàn)凈利率9.0%，同比下降了1.3個百分點。

2017Q1-2019Q1中國紡織制造板塊毛利率、凈利率

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2017Q1-2019Q1中國服裝家紡板塊毛利率、凈利率

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紡織制造細分板塊毛利率

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服裝家紡細分板塊毛利率

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紡織制造細分板塊凈利率

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服裝家紡細分板塊凈利率

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    隨著中國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，勞動力成本上升，生產(chǎn)要素成本上升，以及環(huán)保要求趨嚴，都給紡織服裝企業(yè)帶來了一定壓力。作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的紡織服裝業(yè)，在轉(zhuǎn)型升級過程中難免遇到更多挑戰(zhàn)。

    “一帶一路”是指“絲綢之路經(jīng)濟帶”與“21世紀海上絲綢之路”，途經(jīng)東亞、東盟、西亞、獨聯(lián)體和東歐中部等65個地方，這些地區(qū)的收入約占全世界的29％，對世界金融方面有很大影響。中國是世界紡織服裝產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最完整、規(guī)模最大、種類最多的國家。中國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)最主要的就是紡織服裝產(chǎn)業(yè)。2015年，關(guān)于如何推進建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟帶與新世紀海上絲綢之路的政策頒布實施，“一帶一路”開始步入正式階段，這無疑給我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了前所未有的機遇。