中國錦綸行業(yè)未來發(fā)展前景分析：生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下降，下游市場對錦綸的需求有望實(shí)現(xiàn)快速增長[圖]

    一、錦綸行業(yè)國內(nèi)市場前景廣闊

    錦綸即尼龍，是全球第一種被研制出的合成纖維產(chǎn)品，具有吸濕性優(yōu)、染色性好、強(qiáng)度高、耐磨性、耐腐蝕性等優(yōu)良性能，被廣泛應(yīng)用于服裝、箱包、簾子線、傳動帶、軟管、繩索、漁網(wǎng)等領(lǐng)域，還可以作為工程塑料用于機(jī)械、家電、汽車等工業(yè)領(lǐng)域?，F(xiàn)階段，錦綸已成為紡織領(lǐng)域僅次于滌綸的第二大合成纖維產(chǎn)品。

    與其他的合成纖維相比，錦綸產(chǎn)品強(qiáng)度高、吸濕性好、輕便耐磨的特征十分突出。隨著服裝面料高端化、功能化的趨勢越來越明顯，錦綸行業(yè)的市場規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

    強(qiáng)度高、耐磨耐寒能力突出。錦綸強(qiáng)度高，一般比羊毛高3-4倍，比棉花高1-2倍，比粘膠纖維高3倍；錦綸的耐磨性屬化學(xué)纖維之首，達(dá)到棉花的10倍、羊毛的20倍；錦綸耐腐蝕性優(yōu)良，有良好的抗菌、抗霉菌能力；錦綸66有良好的耐低溫性能，在零下40℃也能保持原有回彈性。因此錦綸成為制作戶外運(yùn)動服裝的首選。

    吸濕性良好。錦綸公定回潮率為4.5%，遠(yuǎn)高于滌綸0.4%，因而制作的服裝比滌綸服裝穿著更為舒適。

    面料輕質(zhì)柔軟，觸感溫和。錦綸密度小，比棉花輕35%，且質(zhì)感柔韌，仿真絲效果強(qiáng)，因此適合制作束身衣、貼身運(yùn)動衣、泳衣、襯衫、內(nèi)衣等貼身織物。

    混紡領(lǐng)域優(yōu)勢明顯。錦綸的彈性及回彈性極好，抗靜電、抗起球、易染色、色牢度高，這使其在混紡應(yīng)用方面，特別是棉與化纖的混紡領(lǐng)域具有其他化纖不可比擬的獨(dú)特優(yōu)勢。

    可制作超薄超輕、抗紫外線面料。近年來超薄面料逐漸成為服裝面料領(lǐng)域的新寵，但由于超細(xì)棉紗強(qiáng)度低，無法制成超薄面料，而8.8dtex-22dtex的超低旦、全消光錦綸長絲在觸感、性能和視覺效果上與棉制品具有很高的相似度，可同時滿足時尚和功能需求，是仿棉織物的首選原料，成為超細(xì)棉紗的完美替代。

    1、消費(fèi)升級驅(qū)動錦綸紡織品需求增加

    近年來，隨著居民可支配收入的穩(wěn)步提高，年度人均衣著消費(fèi)支出持續(xù)提升。雖然近三年增長率受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響略有下行，但人均衣著消費(fèi)依然呈現(xiàn)增長態(tài)勢，逐漸加強(qiáng)的消費(fèi)升級趨勢將會助力高檔服飾消費(fèi)擴(kuò)張。而錦綸性能優(yōu)異優(yōu)勢明顯，被廣泛應(yīng)用于高檔服飾材料當(dāng)中，錦綸紡織品需求將受到消費(fèi)升級進(jìn)一步推動。

    錦綸在化纖中占比不斷提升。2008年至2017年，我國錦綸纖維在化學(xué)纖維總量中的占比從4.23%增至6.90%，而滌綸、腈綸、丙綸、維綸的占比均在下降。過去滌綸因價格低廉贏得生產(chǎn)廠家青睞，但隨著人們生活水平的提高，人們對于衣物性能的要求提高，錦綸得以搶占部分滌綸市場。但與全球錦綸7.36%的平均添加比例水平相比，我國錦綸市場尚存提升空間。

各類化學(xué)纖維占化纖總量比例變化單位：百分之一

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國錦綸簾子布行業(yè)市場發(fā)展態(tài)勢及發(fā)展趨勢研究報告》

    全球錦綸增長重心在中國。2010年以來，我國錦綸產(chǎn)量呈現(xiàn)波動式增長狀態(tài)。2017年，我國錦綸產(chǎn)量達(dá)到333萬噸，在全球總產(chǎn)量中的占比達(dá)到60%以上；2018年，我國錦綸產(chǎn)量為362萬噸，同比增長8.7%。我國是全球最大的錦綸生產(chǎn)國，且產(chǎn)量仍保持較快的速度增長。過去十年，我國錦綸產(chǎn)量總計增加約146萬噸，而美國錦綸產(chǎn)量下降，歐洲、臺灣地區(qū)、東盟、韓國產(chǎn)量基本不變，中國成為全球錦綸增量的主要貢獻(xiàn)力量。

2017-2018年我國錦綸產(chǎn)量走勢

    2、戶外用品市場帶來更多錦綸需求

    隨著戶外運(yùn)動市場的蓬勃興起，我國近四年來國內(nèi)戶外用品品牌數(shù)量穩(wěn)定維持在400~500之間小幅波動。戶外用品年度銷售額近十年來增幅巨大，受宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響這兩年增速略有放緩，但依然處于上升趨勢中。17年我國戶外用品零售總額達(dá)到244.6億元，但人均消費(fèi)額仍遠(yuǎn)低于成熟市場水平，不足歐美國家的1/4，我國戶外用品市場有很大的上升空間。

    而錦綸因其強(qiáng)度高、耐磨、耐寒、吸濕的特點(diǎn)而成為戶外、運(yùn)動、防寒等服飾領(lǐng)域的首選，目前沖鋒衣、登山衣等運(yùn)動服飾面料基本上全部采用錦綸制作。戶外用品行業(yè)的成長有望帶動錦綸需求大幅增加。

    冬奧會成功申辦將迎來錦綸熱潮。2015年7月，北京和張家口獲得2022年第24屆冬季奧林匹克運(yùn)動會舉辦權(quán)，中國奧委會在申奧過程中曾提出申奧成功后要實(shí)現(xiàn)“三億人參與冰雪運(yùn)動”的目標(biāo)。冬奧會的成功申奧將極大地促進(jìn)冰雪運(yùn)動產(chǎn)業(yè)及戶外用品產(chǎn)業(yè)發(fā)展，錦綸需求將借此契機(jī)迎來高速增長。

    近幾年滑雪浪潮興起，2015-2016年雪季約1500萬人次到滑雪場參與滑雪活動，比2013-2014年雪季增加200萬人次。滑雪人群激增，已達(dá)到1000萬人以上。

    在近3億人參與冰雪運(yùn)動和2022年冬奧會的雙重利好推動下，我國冰雪產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，冰雪產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模呈不斷上漲的趨勢。
從冰雪用戶人群畫分析來看，其消費(fèi)群體具有年輕、高消費(fèi)的兩大特征。消費(fèi)能力處于增加階段，且將會把滑雪愛好和習(xí)慣傳遞到下一代，積累潛在市場。

冰雪產(chǎn)業(yè)主要消費(fèi)人群

    以參與冰雪運(yùn)動的3億人每人一套戶外運(yùn)動服、每套消耗4米面料估算，冰雪運(yùn)動的浪潮會催生12億米面料、13.2億米坯布、13.74萬噸錦綸長絲的潛在市場需求。按照成品面料10.2元/米、錦綸坯布3.6元/米、錦綸長絲2萬元/噸計算，這將給錦綸行業(yè)帶來近200億的市場空間。

    目前，中國有646個滑雪場，260個滑冰場地。其中，雪場建設(shè)中80%以上都是企業(yè)投入，冰場同樣如此。反之，我國夏季運(yùn)動體育場館90%以上都是政府投資建設(shè)。所以，企業(yè)投入成為冰雪產(chǎn)業(yè)市場的導(dǎo)向和真正的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動力，在冰雪產(chǎn)業(yè)的建設(shè)上，企業(yè)已成為關(guān)鍵力量，并且能為中國未來的冰雪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)揮巨大的作用，。

2018年中國冰雪產(chǎn)業(yè)場地建設(shè)情況

    優(yōu)質(zhì)滑雪場地不足、游客集中，滑雪行業(yè)面臨游客初體驗(yàn)不高、受培訓(xùn)程度低的問題，存在巨大的提升空間與待開發(fā)的廣闊市場。在國家的政策支持下，待滑雪行業(yè)升級改造，錦綸的發(fā)展前景會更加優(yōu)越。

    二、切片擴(kuò)產(chǎn)利好坯布面料盈利

    1、錦綸產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)順暢

    原油-己內(nèi)酰胺-PA6切片-錦綸絲價格傳導(dǎo)順暢。公司的主要生產(chǎn)原料為PA6切片，PA6切片的主要原料為己內(nèi)酰胺。根據(jù)過去8年的數(shù)據(jù)顯示，錦綸長絲上游價格傳導(dǎo)十分順暢：己內(nèi)酰胺價格對原油價格變化和國內(nèi)產(chǎn)能增加的反應(yīng)十分迅速、直觀，即己內(nèi)酰胺、PA6切片、錦綸長絲FDY價格有極為明顯的關(guān)聯(lián)性。

2010年-2018年錦綸產(chǎn)業(yè)鏈上游價格變化單位：元/噸

    錦綸產(chǎn)業(yè)鏈價格與原油價格高度相關(guān)。己內(nèi)酰胺過去依賴進(jìn)口，下游PA6產(chǎn)能受成本約束難以擴(kuò)張。我國在2003年至2008年、2010年和2011年分別啟動了三次針對進(jìn)口己內(nèi)酰胺的反傾銷制裁措施，以鼓勵國內(nèi)生產(chǎn)。2012年我國己內(nèi)酰胺產(chǎn)能爆發(fā)式增長，大大減小了對進(jìn)口的依賴性，導(dǎo)致2012年-2015年間原油價格高走而錦綸產(chǎn)業(yè)鏈價格一路下行的情況。除此之外，原油價格和錦綸產(chǎn)業(yè)鏈上下游價格一直保持著高度的相關(guān)性。

己內(nèi)酰胺及PA6產(chǎn)能單位：千噸/年

    2、錦綸長絲價差中樞上升

    錦綸長絲價差長期穩(wěn)定，短期呈現(xiàn)上升趨勢。長期來看，PA6切片和長絲的價格幾乎同步變化，盡管由于庫存和合同問題導(dǎo)致傳導(dǎo)稍有滯后、產(chǎn)生價差的短期波動，但在較長的期限內(nèi)價差保持相對穩(wěn)定的水平。但從短期來看，近3年價差呈現(xiàn)緩慢爬升的態(tài)勢，對于公司錦綸長絲業(yè)務(wù)是利好因素。

錦綸切片、錦綸長絲價格變化單位：元/噸

    近三年錦綸切片、錦綸長絲價格變化單位：元/噸

    3、原料切片進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)高峰利好下游業(yè)務(wù)盈利

    供給端呈現(xiàn)充分競爭格局。己內(nèi)酰胺2017年的產(chǎn)業(yè)集中度為39.19%，產(chǎn)能略有過剩，為PA6切片提供穩(wěn)定的原料供應(yīng)。而我國PA6切片隨著己內(nèi)酰胺產(chǎn)能激增也得到了快速發(fā)展，成為世界增量的主要貢獻(xiàn)力量。但目前行業(yè)依然比較分散，2018年的產(chǎn)業(yè)集中度CR4僅為24.51%。長絲生產(chǎn)企業(yè)在原料采購當(dāng)中的選擇空間較大，上游充分競爭的格局給予了下游較強(qiáng)的議價能力。

國內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)能分布單位:千噸

國內(nèi)PA6切片產(chǎn)能分布單位:千噸

    切片擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致成本降低。未來兩年是PA6切片產(chǎn)能釋放的高峰期，新增產(chǎn)能有望到達(dá)目前的三分之一，約為140萬噸/年。穩(wěn)定的己內(nèi)酰胺供應(yīng)、充分競爭的格局和即將到來的擴(kuò)產(chǎn)高峰期弱化了PA6切片價格上行風(fēng)險。而占公司營收60%以上的坯布、功能性面料等主營業(yè)務(wù)主要受需求端影響，價格不會受原料端拖累，PA6切片采購成本的降低有利于公司業(yè)績提升。

國內(nèi)PA6切片新增產(chǎn)能

    己內(nèi)酰胺是錦綸生產(chǎn)所需重要原材料，2012年以前，我國己內(nèi)酰胺主要依賴進(jìn)口，由于其價格較高影響了錦綸行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，錦綸產(chǎn)量增長相對有限。隨著我國己內(nèi)酰胺產(chǎn)能不斷上升、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷改革升級，2012年以來，我國己內(nèi)酰胺行業(yè)產(chǎn)量大幅增長，價格不斷下降，錦綸行業(yè)對進(jìn)口己內(nèi)酰胺的依賴度大幅降低。

    我國錦綸行業(yè)發(fā)展相對緩慢，除了受制于錦綸產(chǎn)業(yè)不掌握上游己內(nèi)酰胺供應(yīng)、原材料供給不足、成本價格過高等因素外，下游紡織配套行業(yè)發(fā)展不完善也是影響錦綸行業(yè)壯大的另一重要因素。隨著己內(nèi)酰胺成本大幅下降，錦綸行業(yè)盈利能力開始增強(qiáng)，行業(yè)中實(shí)力強(qiáng)大的龍頭企業(yè)逐步向上下游領(lǐng)域擴(kuò)張，己內(nèi)酰胺-聚酰胺一體化進(jìn)程加速，錦綸行業(yè)成本控制能力有望進(jìn)一步加強(qiáng)。同時，錦綸行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張也帶動了下游行業(yè)在新產(chǎn)品開發(fā)、應(yīng)用領(lǐng)域拓展、生產(chǎn)效率提高等方面不斷進(jìn)步，錦綸產(chǎn)業(yè)迎來新的發(fā)展周期。

    但長期來看，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢較為復(fù)雜，錦綸行業(yè)發(fā)展依然面臨挑戰(zhàn)，階段性壓力依然存在。隨著己內(nèi)酰胺-聚酰胺一體化進(jìn)程加速，錦綸行業(yè)逐步向市場便利、資源豐富、配套完善的地區(qū)聚集，規(guī)?；⒓s化發(fā)展已經(jīng)成為趨勢。在“中國制造2025”戰(zhàn)略背景下，錦綸行業(yè)需抓住機(jī)遇，在規(guī)模化發(fā)展的情況下，提高生產(chǎn)自動化水平，投資智能化生產(chǎn)線，降本提效，推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

    受益于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖、國民消費(fèi)能力提升，我國錦綸行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域需求上升，2017-2018年，國內(nèi)錦綸市場持續(xù)保持產(chǎn)銷兩旺的發(fā)展態(tài)勢。2018年底至2019年初，我國錦綸市場價格有所下滑。但隨著錦綸行業(yè)規(guī)模化發(fā)展，生產(chǎn)成本有望進(jìn)一步下降，疊加消費(fèi)升級趨勢，下游市場對錦綸的需求有望實(shí)現(xiàn)快速增長?？偟膩砜矗覈\綸行業(yè)未來發(fā)展前景廣闊。