鋅資源儲(chǔ)量、鋅礦業(yè)冶煉運(yùn)營資本開支情況分析及鋅行業(yè)供需平衡預(yù)測(cè)[圖]

    一、鋅資源儲(chǔ)量概況及分布

    全球鋅礦資源分布相對(duì)集中，前四大國家儲(chǔ)量占比超過70%。其中，澳大利亞為全球第一大儲(chǔ)量國，儲(chǔ)量占比31%，其次為中國、秘魯、墨西哥，儲(chǔ)量占比分別為19%、12%、8%。根2017年全球鋅礦儲(chǔ)量為2.3億金屬噸，每年全球礦山鋅產(chǎn)量穩(wěn)中有升，近幾年維持在1300萬噸左右。按每年1300多萬噸的開采量，目前的資源儲(chǔ)量可以開采17年左右，整體儲(chǔ)采比不高，且有下降趨勢(shì)，資源相對(duì)緊缺。
從國內(nèi)儲(chǔ)量上看，在整個(gè)有色金屬行業(yè)特別是基本金屬中，鋅是少有的中國儲(chǔ)量較大的有色品種。2017年探明儲(chǔ)量1.04億金屬噸，占全球鋅礦儲(chǔ)量

    19%。但由于地理位置等原因，開采難度大，平均品位也較低，導(dǎo)致我國鋅礦仍需部分依賴進(jìn)口。在分布上，國內(nèi)鋅礦資源分布也較為分散，除了內(nèi)蒙古、云南占比分別達(dá)到36%以及25%外，其他省市儲(chǔ)量占比均在10%以下。鋅開采和冶煉也遍地開花，產(chǎn)能一般小于10萬噸，單體產(chǎn)量規(guī)模較小，產(chǎn)能數(shù)量較多，總體集中于西南和西北地區(qū)。

全球鋅礦資源全球儲(chǔ)量各國占比

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    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2019-2025年中國鋅行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》

全球鋅礦資源儲(chǔ)量變化（萬噸）

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全球鋅資源儲(chǔ)量及儲(chǔ)采比（萬噸）

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中國鋅礦資源儲(chǔ)量占比

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    二、鋅礦業(yè)冶煉運(yùn)營及資本開支情況分析

    全球鋅礦企業(yè)受2010年鋅價(jià)快速上漲至最高2.1萬元每噸影響，礦企盈利豐厚開始積極增加資本開支，開發(fā)新建項(xiàng)目或收購整合優(yōu)質(zhì)資源。礦企的資本開支增速在2013年達(dá)到頂峰，隨之而來鋅精礦的實(shí)際產(chǎn)出也開始明顯增加。由于鋅礦單體規(guī)模相對(duì)較小，開發(fā)難度小于其他工業(yè)金屬，新建項(xiàng)目3年左右可以出產(chǎn)，2013年對(duì)應(yīng)2010年開建的新增項(xiàng)目。2013年開始，礦產(chǎn)端開始逐步出現(xiàn)過剩，導(dǎo)致2015年價(jià)格走低至1.5萬元每噸，礦企紛紛陷入經(jīng)營危機(jī)，資本開支降至歷史低位。導(dǎo)致了在需求回升的2016-2018年期間，鋅精礦嚴(yán)重短缺，下游冶煉企業(yè)出現(xiàn)“一礦難求”的局面，甚至在冬季交通受阻時(shí)，因?yàn)樵喜蛔愣黄葴p產(chǎn)，在2017年底鋅價(jià)創(chuàng)出歷史新高。在鋅價(jià)歷史新高的情況下，2018年再一次刺激鋅礦企業(yè)快速增產(chǎn)，那么新一輪的鋅上游供給過剩導(dǎo)致的TC加工費(fèi)上行、鋅錠價(jià)格下行趨勢(shì)在所難免。

    而受到礦產(chǎn)和鋅價(jià)的雙重影響，可以看到從2011年開始，冶煉端的利潤始終較差，TC加工費(fèi)也從2007年300美金的高點(diǎn)下降至2018年上半年最低點(diǎn)15美金附近。鋅冶煉企業(yè)盈利能力較差，行業(yè)大面積陷入虧損狀態(tài)，資本開支維持低位且出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。這就導(dǎo)致近幾年新增項(xiàng)目較少，未來行業(yè)利潤將受此影響出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)本輪鋅冶煉加工費(fèi)上行至200美金后維持1-2年時(shí)間，資本開支隨之增加，鋅冶煉投建新增項(xiàng)目才能密集出現(xiàn)。

鋅礦企業(yè)及冶煉企業(yè)資本開支（百萬美元）

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鋅礦及冶煉鋅產(chǎn)量增速（%

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    國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和環(huán)保政策沒有巨大變故的情況下，大宗商品價(jià)格不會(huì)暴漲暴跌，各家企業(yè)的生產(chǎn)成本和環(huán)保投入都擺在那里，但可以確定的是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)越來越激烈，客戶、行業(yè)、新產(chǎn)品推廣將會(huì)出現(xiàn)越來越多的拉鋸戰(zhàn)，任重道遠(yuǎn)。

    鋅錠價(jià)格會(huì)往下走，氧化鋅價(jià)格緊隨其后，會(huì)有一個(gè)過程，會(huì)受整個(gè)國家的一個(gè)經(jīng)濟(jì)影響，主要是國家的經(jīng)濟(jì)氣候不景氣，整體大環(huán)境在這，但是給到大家是一個(gè)公平的環(huán)境，還是說逆水行舟不進(jìn)則退，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。

    三、鋅行業(yè)供需平衡預(yù)測(cè)

    全球鋅精礦月產(chǎn)量長期圍繞110萬噸左右小幅波動(dòng)，總體來說相對(duì)穩(wěn)定。近幾年隨著鋅價(jià)的上漲，全球陸續(xù)有礦企宣布在2018年前后增產(chǎn)復(fù)產(chǎn)鋅礦產(chǎn)能。但實(shí)際上2018年前三季度全球鋅精礦并沒有出現(xiàn)大幅增產(chǎn)，同比小幅下滑，全球鋅精礦增量不及預(yù)期。主要原因有兩方面，一是在于海外礦山集中于四季度及2019年投產(chǎn)爬產(chǎn)，2018年邊際增產(chǎn)有限。二是中國國內(nèi)由于鋅礦品位的下降和相關(guān)環(huán)保限產(chǎn)政策日趨嚴(yán)格，鋅礦產(chǎn)量也出現(xiàn)了明顯的下降，增速上行受阻。從鋅礦來源上來看，自2009年起，我國對(duì)海外鋅精礦進(jìn)口依賴度逐年降低。除了2015年由于部分礦企抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，利潤無法彌補(bǔ)開采成本而選擇停產(chǎn)，造成依賴度暫時(shí)上升外，我國對(duì)海外鋅精礦進(jìn)口依賴度近幾年都維持在30%左右。同時(shí)在原料種類方面，再生鋅占比一直處于低位，但由于近幾年廢料資源供給增加，鋅物料逐漸進(jìn)入回收周期，再生鋅在我國鋅冶煉產(chǎn)能中的占比緩步上升。

    增量方面，2018年國內(nèi)鋅精礦增量項(xiàng)目總計(jì)12.1萬噸。但由于環(huán)保督查等政策約束，即使有高利潤的激勵(lì)，實(shí)際新增產(chǎn)能遠(yuǎn)不如預(yù)期，預(yù)計(jì)全年鋅精礦實(shí)際產(chǎn)量較去年同比基本持平。2019年不考慮減量情況下，預(yù)計(jì)增量10萬噸以上。

    由于礦段供應(yīng)緊張傳導(dǎo)至鋅錠，且疊加環(huán)保因素，精煉鋅整體產(chǎn)量同比有所下降。但國外礦上復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，以及加工費(fèi)持續(xù)上調(diào)的情況下，冶煉廠積極性或在2019年有所提高，產(chǎn)量或穩(wěn)步上升。

全球鋅礦產(chǎn)量及同比（萬噸）

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國內(nèi)鋅礦產(chǎn)量及同比（萬噸）

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中國鋅礦及進(jìn)口情況（萬噸）

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中國精煉鋅產(chǎn)量及再生鋅占比情況

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2006-2021年全球礦鋅產(chǎn)量及增速走勢(shì)預(yù)測(cè)

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2006-2021年全球精鋅產(chǎn)量及增速走勢(shì)預(yù)測(cè)

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2006-2021年全球精鋅消費(fèi)及增速走勢(shì)預(yù)測(cè)

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2006-2021年精煉鋅平衡走勢(shì)預(yù)測(cè)

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    四、鉛鋅行業(yè)發(fā)展規(guī)劃

    當(dāng)前我國鉛鋅行業(yè)主要面臨三個(gè)突出矛盾：一是產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展和生態(tài)環(huán)境保護(hù)的矛盾。2013年我國鉛鋅產(chǎn)量合計(jì)978萬噸，占世界鉛鋅總產(chǎn)量的41%，鉛、鋅已經(jīng)分別連續(xù)12年、22年位居世界第一生產(chǎn)大國地位。但鉛鋅工業(yè)多年來的快速發(fā)展，也給生態(tài)環(huán)境造成了一定的影響和破壞，嚴(yán)防重金屬污染已成為鉛鋅行業(yè)不可逾越的紅線。黨的十八大和十八屆三中全會(huì)對(duì)建設(shè)生態(tài)文明作出了一系列重要部署，新修訂的《環(huán)保法》更體現(xiàn)了國家對(duì)治理環(huán)境污染的堅(jiān)強(qiáng)決心。那種靠上規(guī)模、拼體量、粗放發(fā)展的方式再也不能繼續(xù)了。鉛鋅行業(yè)要牢固樹立“環(huán)保優(yōu)先、清潔生產(chǎn)”的發(fā)展理念，自覺堅(jiān)持底線，大力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展向循環(huán)、低碳、綠色方向轉(zhuǎn)變。

    二是生產(chǎn)成本攀升和產(chǎn)品價(jià)格回落的矛盾。在國內(nèi)消費(fèi)增速趨緩的形勢(shì)下，目前整個(gè)鉛鋅冶煉業(yè)已處于“成本剛性攀升—設(shè)備低運(yùn)轉(zhuǎn)率—供應(yīng)相對(duì)過剩—價(jià)格低位震蕩—效益被邊際化”的不良循環(huán)之中，企業(yè)經(jīng)營困難，風(fēng)險(xiǎn)很大。按照目前的價(jià)格，我國鉛鋅冶煉業(yè)仍然面臨虧損窘境，特別是近兩年國外鋅大量涌入國內(nèi)，給國內(nèi)鋅產(chǎn)業(yè)造成較大沖擊。希望大家能更好地發(fā)揮鉛鋅分會(huì)的作用，進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律，自覺控制新增產(chǎn)能特別是新建產(chǎn)能，維護(hù)行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

    三是產(chǎn)量繼續(xù)增長和消費(fèi)增速趨緩的矛盾。美國100多年來鉛消費(fèi)的規(guī)律時(shí)發(fā)現(xiàn)，美國鉛消費(fèi)的社會(huì)蓄積量達(dá)到4000萬噸水平時(shí)，鉛消費(fèi)就進(jìn)入了一個(gè)平臺(tái)期，增長緩慢，甚至下行。美國從20世紀(jì)40年代初進(jìn)入這個(gè)時(shí)期，1999年鉛最高表觀消費(fèi)量達(dá)到176萬噸，之后一路回落到2013年的150萬噸左右。據(jù)了解，我國1978~2013年，35年時(shí)間累積消費(fèi)鉛已經(jīng)達(dá)到4165萬噸，很快就將進(jìn)入類似美國的消費(fèi)平臺(tái)期，如何處理好消費(fèi)平臺(tái)期后巨大產(chǎn)能釋放與需求放緩甚至下滑的矛盾，值得行業(yè)深入研究并提前思考對(duì)策。