網(wǎng)購藥品消費規(guī)模增至61億，創(chuàng)新藥成最大藥品消費市場

    繼君實、信達所自主研發(fā)的PD-1單抗藥物獲批上市后，3月27日，作為國內首個自主研制的生物類似藥，復宏漢霖利妥昔單抗納以1648元/支的價格，被廣西相關藥品采購平臺納入醫(yī)保。國內創(chuàng)新藥逐漸開啟了黃金時代，生物制藥則是其中的重點領域。

    網(wǎng)購藥品消費規(guī)模增至61億
    過去5年，實體藥店市場規(guī)模從1870億增至2690億，網(wǎng)上藥店市場規(guī)模從12億增至61億;網(wǎng)上藥店消費者以男性為主，白領、教師和農(nóng)民是網(wǎng)上購藥最主要的三大群體。

    數(shù)據(jù)全面揭示了中國藥品零售市場特別是線上市場近年來所發(fā)生的變化，由5大方面15項內容100多組數(shù)據(jù)組成，涵蓋藥品銷量和增速、品類結構、消費者渠道選擇以及購藥關注點等細項。2013年至2017年，實體藥店市場規(guī)模從1870億增至2690億，網(wǎng)上藥店市場規(guī)模從12億增至61億。實體藥店非處方藥規(guī)模穩(wěn)步增長，但市場占比逐年下降，2017年首次跌破50%，下降至49.81%。在線下購藥場景中，腸胃消化、感冒咳嗽等應急類產(chǎn)品銷售占比名列前茅，而京東大藥房則以補益類和自我保健類藥品為主。此外，根據(jù)報告的消費者畫像，網(wǎng)上藥店消費者以男性為主，26-35歲居多，白領、教師和農(nóng)民是網(wǎng)上購藥最主要的三大群體。

    據(jù)介紹，基于兩年來的深入踐行觀察，京東大藥房發(fā)掘出線下藥店會員年齡結構斷層、會員數(shù)據(jù)獲取成本過高、購藥場景存在局限、缺乏專業(yè)的藥師指導等四大核心痛點。他說，“行業(yè)痛點的出現(xiàn)，也意味著藥店發(fā)展模式將迎來新拐點。”

    基于此，京東將啟動“京心呵護計劃”，該計劃包括一體化營銷、開放大數(shù)據(jù)、重建購藥場景以及智慧云藥事服務平臺四大部分內容，旨在充分發(fā)揮京東在大數(shù)據(jù)、營銷等領域的優(yōu)勢，打通從品牌方到消費者之間的所有環(huán)節(jié)，重構線上線下的消費生態(tài)，在為消費者提供更完善的藥事服務。
創(chuàng)新藥成最大藥品消費市場
    記者注意到，在科創(chuàng)板上市的5套標準對生物醫(yī)藥企業(yè)重點提及，如要求“公司最近3年研發(fā)投入合計占總營業(yè)收入的比例不低于15%”、“醫(yī)藥企業(yè)需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件”。

    在上交所3月27日發(fā)布的第二批8家科創(chuàng)板上市企業(yè)申請受理名單上，有2家醫(yī)藥公司，其中微芯生物專注于臨床新分子實體藥物研發(fā)，其2018年的研發(fā)投入占營收比例為55.85%;而特寶生物主要從事重組蛋白質及其暢銷修飾藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，已開發(fā)完成4個治療用生物技術產(chǎn)品。

    “目前科創(chuàng)板中的醫(yī)藥創(chuàng)新因素體現(xiàn)在幾方面，創(chuàng)新藥如單抗、PD-1，創(chuàng)新型醫(yī)療器械如第一批受理的安瀚科技旗下的膠囊胃鏡產(chǎn)品，以及前沿療法如細胞治療等。”林小偉說。

    另有多位買方機構向記者表示，醫(yī)藥行業(yè)的二級市場在2018年經(jīng)歷了前所未有的估值分化，未來中國市場一定會為全球最大的藥品消費市場。

    “對于醫(yī)藥企業(yè)在二級市場的估值，既然我們是看漲，那就不應該再按照傳統(tǒng)的估值體系去評判。到目前為止，估值體系仍然處于再重建的過程中。”匯添富醫(yī)藥投資總監(jiān)周睿說。

    對于新藥估值的專業(yè)方法，林小偉解釋稱，目前應用最廣泛的模式是“風險修正后的現(xiàn)金流折現(xiàn)法”，即在項目未來上市后，針對其銷售量進行折現(xiàn)而計算出凈現(xiàn)值。其他的還有成本分析法、類比分析法以及實物期權法等。

    同時，在醫(yī)?？刭M的長期趨勢下，藥企發(fā)展更注重價值導向，即“擠掉藥品耗材水分，支持高臨床價值新藥和高性價比仿制藥，支持醫(yī)療服務價值回歸”。

    分析師普遍對我國創(chuàng)新藥發(fā)展持樂觀態(tài)度。“中國有沒有錢做創(chuàng)新，和仿制藥的利潤沒有關系，只和創(chuàng)新藥的回報率有關。”海通證券醫(yī)藥首席分析師余文心分析，“從整個A股市場數(shù)據(jù)來看，藥企在仿制藥這部分的研發(fā)費用只占到了營收的30%左右，因此，仿制藥利潤下滑對藥企影響并不大。”

    綜合來看，創(chuàng)新藥的大規(guī)模實現(xiàn)，還需要醫(yī)藥流通、商業(yè)保險等環(huán)節(jié)的介入，而這些都與企業(yè)估值息息相關。“未來在我國一定會形成非常完整的創(chuàng)新藥鏈條，使上下游企業(yè)能夠有銜接一致的估值體系，需要有一個過程。”禮來亞洲基金副總裁林亮表示。