2018年中國(guó)鎳價(jià)格走勢(shì)分析及預(yù)測(cè)【圖】

    基于前文的分析， 我們以此來(lái)制定中國(guó)市場(chǎng)和全球市場(chǎng)原生鎳的供需平衡表。補(bǔ)充假設(shè)條件：1、考慮到企業(yè)利用金屬鎳制取鎳鹽的發(fā)展趨勢(shì)，假設(shè)全球市場(chǎng)電解鎳供給量保持不變。2、 2019-2020 年中國(guó)鎳鐵產(chǎn)量復(fù)合增長(zhǎng)率 3%，印尼鎳鐵復(fù)合增長(zhǎng)率 30%。3、 2019-2020 年中國(guó)不銹鋼 300 系產(chǎn)量年均增長(zhǎng) 5%， 200 系產(chǎn)量年均減少 2%。4、全球除中國(guó)和印尼以外的地區(qū)，不銹鋼耗鎳量年均增長(zhǎng) 5%。

中國(guó)原生鎳供需平衡表（單位：萬(wàn)噸）

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全球原生鎳供需平衡表（單位：萬(wàn)噸）

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   全球原生鎳供需缺口持續(xù)擴(kuò)大。 同時(shí)到 2020 年的時(shí)候，原生鎳的供給端和需求端都將發(fā)生明顯的改變。供給端，鎳鹽產(chǎn)量占比將由 2017 年的 4.8%提升至 7.5%，鎳鐵產(chǎn)量占比由52%提升至 56%，電解鎳產(chǎn)量占比有所下降。需求端，硫酸鎳耗鎳量將由 2017 年的 4%提升至 7.7%，不銹鋼耗鎳量占比由 68.6%提升至 71.2%，其他領(lǐng)域消費(fèi)占比有所下降。從 2020 年之后的角度來(lái)看，不銹鋼的增速不可維持，新能源汽車(chē)產(chǎn)量維持高速增長(zhǎng)，疊加動(dòng)力電池高鎳化趨勢(shì)凸顯出來(lái)，鎳鹽產(chǎn)量和硫酸鎳耗鎳量的占比將繼續(xù)提升， 而鎳鐵產(chǎn)量和不銹鋼耗鎳量的占比將步入下行通道。供需兩端的結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本上的改變。綜上，短期內(nèi)原生鎳供需缺口擴(kuò)大的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自不銹鋼，中長(zhǎng)期來(lái)自動(dòng)力電池。

預(yù)計(jì) 2020 年原生鎳供給結(jié)構(gòu)

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預(yù)計(jì) 2020 年原生鎳需求結(jié)構(gòu)

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    截止至 2018 年 5 月 24 日， 上海期貨交易所鎳的主力合約價(jià)格 107900 元/噸，倫敦金屬交易所鎳的價(jià)格 14605 美元/噸。 通過(guò)比較我們發(fā)現(xiàn)，鎳板和硫酸鎳以及鎳板和鎳鐵之間價(jià)格變動(dòng)的節(jié)奏保持一致，并未表現(xiàn)出不同市場(chǎng)中鎳價(jià)出現(xiàn)背離的情況， 主要是由于電解鎳、鎳鐵和鎳鹽在供需關(guān)系中保持相互制約。

金屬鎳和硫酸鎳現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性高

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金屬鎳和鎳鐵現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性高

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    綜上，從全球原生鎳供需平衡表當(dāng)中判斷，鎳價(jià)步入長(zhǎng)周期上行階段。

    相關(guān)報(bào)告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2018-2024年中國(guó)鎳行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》