2017年我國廉航行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢預(yù)測、人口老齡化助推旅游市場發(fā)展分析【圖】

    根據(jù)國內(nèi)各地區(qū)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，人均GDP5000美元為居民消費率的拐點，8000美元后居民消費加速。我們按照人民幣兌美元6.5:1的匯率計算，得到人均GDP大約50000元是消費加速拐點。北京、上海人均GDP分別于2010、2007年超過8000美元，而江西、廣西、四川、河南、河北等地2017年人均GDP已接近5萬元，而三四線城市分布較多的這些省份的消費加速將推動低線消費崛起。根據(jù)調(diào)查，四線城市居民最想增加旅游支出，并且與一線居民相比，旅游支出傾向差距最大，這說明三四線城市消費者不僅最傾向增加旅游支出，而隨著收入水平提高，他們旅游消費的可能性提升得也最多。

江西、四川、河南等省份人均GDP已經(jīng)接近5萬元

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國旅游度假產(chǎn)品行業(yè)市場運營態(tài)勢及發(fā)展前景預(yù)測報告》

消費者最想增加開支預(yù)算的消費類別量

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    據(jù)航指數(shù)（中航信）統(tǒng)計，2017年我國國內(nèi)航空旅客中購買1-2次的旅客占比最高，達(dá)65.6%，而國際航空旅客相應(yīng)比例占比更高，達(dá)80.5%，說明我國航空市場大部分消費群體乘坐飛機(jī)是因私出行旅行。同時，我們可以看到我國過去幾年旅游業(yè)人數(shù)和航空旅客周轉(zhuǎn)量保持較為一致的增長性，因此我國航空客運需求穩(wěn)健增長的重要驅(qū)動因素是旅游需求的持續(xù)增長。而隨著低線消費群體人均收入水平提升，其旅游需求，尤其是出境游有望迎來快速釋放。我們將GDP8000美元時的韓國與中國出游率進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)中國出游率僅為3.7%小于韓國的6.2%。同時當(dāng)韓國人均GDP從8000美元上漲到12000美元時，出游率上漲了一倍。雖然最近幾年國內(nèi)出境游增速出現(xiàn)下滑，但是我們認(rèn)為國內(nèi)出境游市場還有極大的提升空間，尤其在低線群體加速消費下，我國出境游有望迎來增速回升，而航空作為出境游首要出行方式有望受益并保持強(qiáng)勁增長。

2017年航空旅客重復(fù)購買率統(tǒng)計

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2001-2017年我國旅游人數(shù)和RPK增長情況

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    雖然低線消費群體收入水平跨越8000美元大關(guān)，消費有望得到加速釋放，但其總量水平仍然不高，消費者在消費抉擇過程中，價格仍然是最重要的決定因素之一。價格敏感度高、追求高性價比將是低線消費群體的重要特征。根據(jù)中國旅游研究院《中國出境旅游發(fā)展年度報告2017》報告調(diào)查顯示，在出境游路線選擇中32%的人會考慮旅行費用，費用成為消費者旅行選擇的最重要影響因素之一。而我們認(rèn)為成本敏感度更高的低線消費者會更加重視旅行費用，對于僅僅提供位移服務(wù)而費用占比較高的飛行支出（美國出境游機(jī)票支出占比25%左右），他們會更加傾向于選擇成本低廉、性價比更高的廉價航空。因此我們認(rèn)為在整個低線消費加速消費支出情況下，航空需求有望迎來新增動力，而航空細(xì)分市場中的低成本航空增長彈性或?qū)⒏摺?/p>

影響消費者選擇旅游路線的因素

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美國出境游飛行費用支出

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    根據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，我國老年人口2050年將增長至4.83億人，占比全國人口高達(dá)36.5%，未來我國將逐步步入老齡化的階段。按照男性60歲和女性55歲法定退休年齡，我國1962-1969年嬰兒出生潮中出生的人口將在2017年到2029年逐步退休。對于這部分?jǐn)?shù)量眾多的退休人口，縱向比，其收入水平與過去退休人口有明顯更高，橫向比，其擁有的休閑時間比年輕人更多，因此即將退休70年代的人群可選消費支出有望增加。根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對于理想的退休生活規(guī)劃，68%的受訪者選擇旅行，并且占比最高。根據(jù)國家老齡辦統(tǒng)計，2015年我國老年人口年均出游次數(shù)為4次/人，這一數(shù)據(jù)高于同期全國人口年均2.9次/人的出游次數(shù)?？梢灶A(yù)見在未來，旅行消費群體中老年人占比將會持續(xù)攀升，老年人也將成為未來推動中國旅游市場發(fā)展最關(guān)鍵的因素之一。國內(nèi)航空旅客中50歲以上的人口占比從2013年的19.8%提升到23%，出行人口老齡化趨勢明顯。

消費者理想的退休生活規(guī)劃

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2013-2017年國內(nèi)航空旅客年齡結(jié)構(gòu)

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    根據(jù)攜程發(fā)布的《2015年國內(nèi)老年人旅行行為分析報告》，對于境外旅游，老年人更傾向于選擇飛行時長較短的周邊國家和地區(qū)，其占比超過6成。由于低成本航空一大特點就是航線平均里程較短，所以老年人境外周邊游的需求正好契合廉價航空的運營特點。同時，老年人屬于價格敏感型用戶，并且當(dāng)前這一輩及未來下一輩的老年人多出生在20世紀(jì)70年代以前，經(jīng)歷了改革開放前貧窮生活的他們，對于航空價格因素會格外重視。而票價較三大航低20-30%的國內(nèi)低成本航空有望成為老年人航空出游的首選。

2017年國內(nèi)五家航空公司客公里收益對比情況（元/人/公里）

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    根據(jù)我們對民航客運量歷史增速進(jìn)行回溯，發(fā)現(xiàn)2013-2017年期間民航客運量每年增速都維持10%以上，絕大部分維持11%以上。此外，波音在《CurrentMarketOutlook2017-2036》中預(yù)測到2026年中國旅客周轉(zhuǎn)量有望增長至2.05萬億人公里，未來10年CAGR為9.3%。因此我們中性預(yù)測國內(nèi)民航客運量在2017-2020年的CAGR為10.5%，2020-2025年CAGR為9%。假設(shè)到2020年低成本航空市場份額提升到10%，到2025年提升到15%。票價方面，我們計算出春秋航空2017年平均票價為610元，我們認(rèn)為其票價在國內(nèi)時刻資源供給收緊的情況下有望保持小幅增長。根據(jù)上述假設(shè)，我們預(yù)計國內(nèi)低成本航空市場規(guī)模有望從2017年的299億元，增長到2025年的1226億元，CAGR為19.3%。

我國低成本航空市場規(guī)模預(yù)測

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    國內(nèi)還未涌現(xiàn)出像美國西南航空、歐洲瑞安或易捷航空一樣的低成本絕對龍頭。目前國內(nèi)低成本航空市場份額占比最高的為春秋航空，其占比達(dá)3%，遠(yuǎn)不如美國西南航空54%的市場份額。并且隨著國內(nèi)的低成本航空市場不斷增長，越來越多的競爭者進(jìn)入這個行業(yè)，使得春秋航空的市場份額從2006年55%持續(xù)下降到2017年的35%。我們認(rèn)為隨著國內(nèi)低成本航空市場逐步擴(kuò)大、新玩家持續(xù)進(jìn)入廉價航空市場，預(yù)計整個市場將會進(jìn)入競爭分散的戰(zhàn)國階段。不過隨著龍頭企業(yè)的營運機(jī)隊不斷壯大、成本控制能力不斷增強(qiáng)、優(yōu)質(zhì)航線資源不斷積累，市場將會進(jìn)入整合期，龍頭企業(yè)將會脫穎而出，最后將是一超多強(qiáng)或者雙寡頭的壟斷格局。

2017年美國航空行業(yè)市場份額(按RPK計算)

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2005-2015年美國廉價航空占比全行業(yè)情況

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2006-2017年春秋航空占比國內(nèi)低成本航空市場份額持續(xù)走低(按照客運人數(shù)測算)

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